Особенности континентального и англосаксонского рынков капитала

1 2 3 4 5 6 7

Деятельность КПК в России

Деятельность КПК в Кузбассе

Пример организации проектного финансирования

Пример организации инвестиционного кредита

Азиатские специализированные кредитные институты

Европейские специализированные кредитные институты

Межрегиональные или национальные банки развития.

Мировой банк развития

Российский банк развития

Особенности деятельности инвестиционных банков в англосаксонской банковской системе.

Инвестиционная деятельность институтов континентальной банковской системы.

Особенности континентального и англосаксонского рынков капитала.

Тема 6. Инвестиционная деятельность

Апреля 1242 г. – Ледовое побоище.

Рыцари: пробивают треугольник и упираются в берег.

Русские: фланговыми «клещами» задаливают немецкую «свинью».

Рыцари в панике бегут по льду, проваливаются под воду из-за тяжелых доспехов

Русские 7 верст преследуют рыцарей, «секли, несяся за ним, как по воздуху».

Летопись: погибло «немец 400 и 50 взято в плен» (немцы – 25 погибших).

Пленные с позором (босыми) проведены по улицам Новгорода.

Результат: ослаблена мощь Ливонского ордена, сорвана попытка навязать Руси католицизм.

Отклик – освободительное движение в Прибалтике.

В конце XIII в. – благодаря помощи римской католической церкви рыцари захватили значительную часть Прибалтийских земель.

Новгородцы – вновь прогнали Александра.

АН – уехал в Орду и стал советником хана Берке.

1252 г. – ходил вместе с монголами на Новгород и убеждал новгородцев платить дань.

Андрей – на стороне русских. Вынужден бежать в Европу, где и умер.

Хан – любит, окружение – боится.

Хан дал ему ярлык на великое княжение.

АН – князь всея Руси, 1252-1263.

В возрасте 43 лет – отравлен.

Через 50 лет – канонизирован, написано житие.

кредитных институтов

2.1. Формы инвестиционных кредитных институтов континентальной банковской системы:

а) банковские кредитные организации - универсальные банки, банки развития, специализированные кредитные институты;

б) небанковские кредитные организации – кредитные потребительские кооперативы.

2.2. Финансовые инструменты инвестиционного посредничества в деятельности универсальных банков:

а) синдицированный кредит;

б) инвестиционный кредит;

в) проектное финансирование;

г) трастовое управление.

Самостоятельные вопросы:

Деятельность инвестиционных банков США и Великобритании после финансового кризиса

Исследование инвестиционного механизма развитых капиталистических стран показывает доминирующую роль различных методов государственного регулирования.

В отношении инвестиционной деятельности банковских институтов действуют два основных принципа:

1) Запрет или ограничения на совмещение инвестиционной и коммерческой деятельности банков.

в континентальной модели – преобладают универсальные банки.

в англосаксонской модели - действуют либо инвестиционные, либо депозитные (сберегательные)

2) Перераспределения рисков.

в континентальной модели – (Германия, Япония) – стабильность банковской системы достигается путем эффективного перераспределения риска (в России перераспределение рисков осуществляется путем выполнения нормативов инструкции №110-И)

в англосаксонской модели - (Великобритания, США) – риски изменения текущей ценности фондов предприятий переносятся на владельцев ЦБ, т.е.на акционеров.

Таким образом, финансирование долгосрочных вложений в промышленность происходит

в англосаксонской модели - прямым путем.

в континентальной (германской) модели – косвенно, посредством аккумуляции и перераспределения долгосрочных сбережений вкладчиков через механизм кредитования промышленности.

В соответствии с особенностями двух типов рынка капитала сложилисьдва типа государственного регулирования участия банков в инвестиционном процессе.

Для англосаксонского типа характерны:

1) Правовые методы регулирования.

2) Минимизация вмешательства государства в инвестиционную деятельность банков.

3) Перевод функций инвестирования в компетенцию частных инвесторов (акционеров).

Основные методы и формы госрегулирования:

Разграничение сфер деятельности коммерческих и инвестиционных банков.

Регламентация сфер деятельности КБ, сдерживание участия КБ в корпоративной собственности и в операциях на рынке ЦБ.

Регулирование территориальной (США) и функциональной, т.е. по финансовым инструментам (Великобритания) специализации КБ.

Тщательный законодательный контроль за деятельностью инвестиционных банков. (ИБ).

Регулирование рисков банковской системы экономическими методами (создание обязательных резервов, страхование депозитов и др..)

Распределение функций по сбору и трастовому управлению средствами индивидуальных вкладчиков между несколькими типами финансовых институтов: ИК, ИФ, КБ и ИБ, ПФ.

Запрет личной унии.

Для континентального типа банковской системы характерно применения как законодательных, так и прямых административных и косвенных экономических методов госрегулирования:

Управление госсектором в банковской системе (Франция, Италия).

Установление фиксированных процентных ставок (Япония).

Выделение специализированных кредитных институтов средне- и долгосрочного кредитования и их поотраслевая специализация.

Регулирование условий выдачи – обеспечения, направления (Италия, Франция).

Универсализация деятельности КБ при современном функционировании РЦБ (Германия)

Ротация высших государственных служащих и менеджеров банков (Германия, Италия)

Развитие системы почтовых и сберегательных касс, выполняющих роль розничных банков для КБ (Япония, Италия, Франция).

Регулирование личной унии финансового и промышленного капитала (Германия).

Льготное налогообложение используемых заемных средств (все страны).

Вывод: в странах англосаксонской модели государство прибегает к стимулированию инвестиций в большей мере экономическими методам, а в континентальной - административными.

В РФ проявились признаки формирования финансовой системы континентального типа:

Развитие процессов централизации путем слияния и поглощений.

Инвестирование рядом банков средств в предприятия промышленности, и как следствие – образование ФПГ.

Стимулирование банковской системы РФ по образу континентальной модели должно стать приоритетным стратегическим направлением в формировании общегосударственной инвестиционной политики.