Трастовое управление

Трастовые операции - операции коммерческих банков и специальных финансовых институтов, направленные на управление имуществом и осуществление других услуг по поручению клиента и в его интересах. В настоящее время трастовые операции являются наиболее важными, так как банк выступает полномочным посредником между рынком и клиентом и получает целый ряд очевидных выгод от их совершения. С целью эффективного и рационального управления имуществом клиенты могут передавать его в доверительное управление банкам и другим финансовым организациям. Трастовые операции выполняют обычно специальные отделы банка.

Возникновение в мировой банковской практике трастовых операций и их быстрое развитие было вызвано це­лым рядом объективных причин:

- проблемой банковской ликвидности и снижения доходности традиционных видов ссудных банковских операции;

- растущей заинтересованностью банковской клиентуры в получении более широкого набора услуг от банка;

- обострением конкуренции на рынке ссудных капиталов, борьбой банков за привлечение клиентов и изобретение с
этой целью все новых услуг;

- при трастовых операциях возникают большие возможности для привлечения средств и, как следствие, появляются новые источники доходов;

- трастовые операции способствуют дополнительному расширению корреспондентских отношений банка и повышают его репутацию и имидж.

Кроме того, развитие трастовых операций стало возможным благодаря повышению материального благосостояния отдельных лиц и различных компаний. Вследствие этого возникла необходимость правильно и выгодно распоряжаться та­кими видами богатства (денежные средства, акции, облигации, предметы искусства, драгоценные металлы и др,) и переда­вать их в руки тех учреждений, которые могут осуществлять управление ими.

Траст представляет собой отношения между учредителем траста, доверительным собственником (распорядителем) и бенефициаром.

Учредитель траста - физическое или юридическое лицо, основавшее траст и/или передавшее в него определенное имущество.

Распорядитель траста - лицо, назначенное учредителем для управления этим имуществом. Обязанности и права распорядителя траста определяются законодательством и договором траста.

Лицо, в пользу которого был заключен договор об учреждении траста, называется бенефициаром. Им может быть как третье лицо, так и сам учредитель траста.

Сущность доверительных операций заключается в передаче клиентами банкам своего имущества (без передачи пра­ва собственности) для последующего инвестирования этих средств от имени их владельцев и по их поручению на различных рынках с целью получения прибыли, с которой банки взимают определенную плату в виде комиссии.

Объектами трастовых операций могут быть:

- недвижимость производственного и непроизводственного характера;

- движимое имущество (транспортные средства, средства связи и т.д.);

- имущественные права;

- денежные средства;

- ценные бумаги.

Отношения по поводу траста возникают вследствие договора, заключаемого между его учредителем и доверительным собственником. То есть траст предлагает доверительные отношения между сторонами, одна из которых принимает на себя ответственность за распоряжение собственностью другой в пользу кого-либо.

Трастовые операции предполагают социальную ответственность, поэтому они находятся под контролем государства: законодательная и исполнительная власти регулируют эти операции.

Коммерческий банк благодаря трастовым операциям получает:

- более широкий доступ к дополнительным финансовым ресурсам, которые могут быть с выгодой вложены банком;

- возможность приобретения контроля над фирмами, различными фондами;

- доступ в другие сегменты банковского рынка;

- дополнительный доход;

Банковские трастовые операции подразделяют на три категории:

1. Трастовые услуги частным лицам;

2. Трастовые услуги коммерческим предприятиям;

3. Трастовые услуги некоммерческим предприятиям.

Трастовые услуги включают в себя:

- хранение ценных бумаг;

- ведение ежемесячных бухгалтерских записей клиента;

- получение платежей от имени клиента по доверенности, включая проценты, дивиденды, арендные платежи;

- покупка и продажа ценных бумаг за счет и от имени клиента, проведение расчетов с продавцами и покупателями;

- консультационные услуги;

- принятие целевых вкладов граждан и организаций на покупку недвижимости и автомобилей;

- создание пенсионных фондов организаций и фондов ассоциаций граждан (частных пенсионных фондов, вклады в которые гарантируются акциями фонда).по управлению имуществом и выполнении иных услуг по поручению и в интересах клиентах на правах его доверенного лица;

- регистрацию частных фирм за границей;

- принятие в управление недвижимости и другого имущества в стране и за границей, инвестирование средств клиента в операции с высокой нормой прибыли при взаимном разделении риска неполучения прибыли.

Осуществляя трастовые операции, коммерческие банки в специфической форме выполняют функцию накопления денежных капиталов и их мобилизацию в производство. Использование трастовые операции позволяет маскировать сращивание банковского капитала с нефинансовым капиталом, поскольку банки вкладывают доверенные им капиталы в акции и облигации крупных корпораций и компаний. Банкам данные операции(преимущественно с ценными бумагами)позволяет установить контроль над корпорациями, т.к.получение в доверительное управление ценных бумаг означает передачу- основных прав в отношении этих ценных бумаг, за исключением права получения дохода по ним.

Преимущества трастового управления:

1) С точки зрения клиента - возможность эффективно размешать временно свободные средства без дополнительных затрат (обучение и содержание дополнительного персонала, необходимость постоянно следить за рынком и т.п.)

2) Преимущество доверительного управления по сравнению с другими услугами на фондовом рынке, например брокерским обслуживанием, - в отсутствии риска потери основной суммы, переданной в управление, поскольку в соответствии с ГК РФ доверительный управляющий несет ответственность за сохранность имущества, переданного в доверительное управление.

Следует отметить, что при передаче активов в доверительное управление не происходит смена прав собственников - собственником имущества, являющегося объектом доверительного управления, остается учредитель управления.

От выбранной стратегии управления средствами и оценки рисков, которые готов нести клиент, зависит прогнозируемая доходность от управления, которая, как правило, выше, чем доходность по банковским депозитам.

Отличительной чертой доверительного управления является возможность клиента (учредителя управления) совместно с доверительным управляющим разработать индивидуальную инвестиционную стратегию. Управляющий помогает клиенту правильно оценить риски, выбрать оптимальные сроки инвестирования, параметры ценных бумаг для включения в портфель, а также согласовать основные принципы управления портфелем.

Опыт работы наиболее крупных доверительных управляющих показывает, что доходность по консервативным стратегиям может составлять 30% годовых, а более смелые варианты инвестиционных стратегий могут принести клиентам и 40 - 50% годовых. Стратегия управления средствами, а также сроки, уровень рисков и доходность могут быть определены учредителем управления в инвестиционной декларации. При этом всегда есть возможность досрочно вывести все или часть активов из доверительного управления.

Трастовые операции КБ про­изводятся как непосредственно, путем открытия трастовых отделов банков, так и через подконтрольные банкам трастовые компании и фонды.

Данные операции производились банками европейских стран доста­точно давно, однако заключались в основном в управлении активами отдельных состоятельных семейств. Впервые масштабное развитие трастовые услуги получили в США, где в начале века появились первые инвестиционные трасты (компании), сначала организованные индиви­дуальными инвесторами и учредителями, но к 1929 г. 60% трастов было учреждено банками и биржевыми маклерами. КБ и их филиалы по опе­рациям с ценными бумагами также активно создавали инвестиционные трасты.

Наибольшие масштабы трастовое управление капиталом промыш­ленных компаний приняло в Германии, где в 80-е гг. 52.3% акций нахо­дились в доверительном управлении банков, из них 21% в управлении трех универсальных коммерческих гросс-банков.

При рассмотрении проблемы трастового управления возникает вопрос о целях и экономическом поведении корпорации, находящейся под этим видом контроля со стороны коммерческого банка.

Здесь можно выделить два момента.

Во-первых, банк получает плату за управление активами инвесторов в виде комиссионного вознаграждения, исчисляемого в процентном отно­шении к рыночной стоимости этих активов и зависящем от прибыльности деятельности компании.

Во-вторых, между банками существует конкуренция за право ведения дел по трасту.

Заинтересованность банка в прибыльности компании аналогична заинтересованности владельца акций. От корпораций, нахо­дящихся под контролем КБ, следует ожидать стремления к максимуму прибыли, но при этом риски деятельности оцениваются с консервативных позиций.

1. Особенности деятельности инвестиционных банков в англосаксонской банковской системе

В финансировании корпораций участвуют:

- Инвестиционные банки (США)

- Торговые банки (Великобритания)

- Деловые банки (Франция, Италия)

Задачи инвестиционных банков:

Привлечение капитала для расширения бизнеса корпорации.

Управление финансами с целью обеспечения оптимальной структуры капитала и оптимизации денежных потоков.

Выработка налоговой политики.

Операции по слиянию, поглощению, разделению и отторжению компаний.

Юридическое оформление возникающих финансово – правовых отношений.

Функции инвестиционных банков:

Корпоративное финансирование.

Все операции на первичном и вторичных рынках ЦБ: брокерские, дилерские, информационно-консультативные, трастовые, андеррайтинг.

Отдельные банковские операции.

Операции по страхованию торговли недвижимостью.

Управление холдингами, инвестиционными компаниями, трастами, фондами венчурного капитала.

Обслуживают размещение и операции на вторичном рынке с государственными внутренними займами.

Виды деятельности инвестиционных банков

А) Инвестиционное посредничество при первичных эмиссиях.

В) Частное (закрытое) размещение капитала. (private placement)

С)Участие в организации венчурного капитала.

А) Инвестиционное посредничество при первичных эмиссиях возможно в нескольких основных формах:

Принятие обязательства по размещению и покупке всего выпуска ЦБ целиком.

Принятие обязательства по приобретению нереализованных прав акционеров и их последующая реализация, то есть выкуп по фиксированной цене остатков эмиссии.

Размещение на комиссионных началах.

Банк действует как агент, весь риск приходится на эмитента, поэтому на этих условиях обслуживаются либо очень сильные, либо очень слабые эмитенты.

В) Частное (закрытое) размещение капитала (private plasement) происходит при прямых переговорах между эмитентом и инвестором, часто при участии инвестиционного банка в качестве посредника.

Отсутствует необходимость дорогостоящей и длительной регистрации выпуска.

Возможно приспособление параметров выпуска под нужды конкретного инвестора.

К закрытому размещению прибегают:

- малые и средние компании для расширения своей деятельности.

- крупные компании в случае поглощений, слияний.

С) Участие в организации венчурного капитала

Жизненный цикл фирмы:

1 этап (от 1 до 5 лет) – проведение НИОКР и разработка промышленных образцов.

2 этап (от 3 до 6 лет) - освоение промышленного производства.

3 этап (от 5 до 10 лет) – при условии поддержки темпов роста 20-50% в год происходит выход на фондовый рынок.

Инвестиционные банк активно участвует на всех этапах деятельности фирмы.

Оптимальный объем эмиссии для выхода на фондовый рынок – 300-400 тыс акций на сумму 4-5 млн.долл.

Участвую в организации венчурного капитала, инвестиционные банки получают под контроль предприятия перспективных направлений НТП, возможность извлечения прибыли из последующих операций.

В договорах первой эмиссии фиксируется «право первого отказа» банка, то есть все последующие эмиссии банк имеет право выпускать.

Тест 6. Инвестиционная деятельность кредитных институтов

1. Выберите правильные варианты.

Континентальная модель рынка капитала характеризуется…

А) преобладанием в структуре сбережений населения вложений в ценные бумаги

Б) применением правовых и экономических методов государственного

В) применением законодательных, прямых административных и косвенных методов государственного регулирования

Г) запретом и ограничениями на совмещение инвестиционной и коммерческой деятельности банков

Д) преобладанием в структуре сбережений населения банковских депозитов

Е) переводом инвестирования в компетенцию частных инвесторов (акционеров)

Ж) преобладанием универсальных банков

З) преобладанием сберегательных и инвестиционных банков

2. Выберите правильные варианты.

Англосаксонская модель рынка капитала характеризуется…

А) запретом и ограничениями на совмещение инвестиционной и коммерческой деятельности банков

Б) преобладанием в структуре сбережений населения банковских депозитов

В) переводом функции инвестирования в компетенцию частных инвесторов (акционеров)

Г) преобладанием сберегательных и инвестиционных банков

Д) преобладанием в структуре сбережений населения вложений в ценные бумаги

Е) применением правовых и экономических методов государственного регулирования

Ж) применением законодательных, прямых административных и косвенных методов государственного регулирования

З) преобладанием универсальных банков

3. Распределите характеристики моделей рынков капитала по их видам.

1) англосаксонская модель	А) инвестиционную деятельность через механизм долгосрочного кредитования осуществляют универсальные банки;(2А)
2) континентальная модель	Б) введены запреты и ограничения на совмещение инвестиционной и коммерческой деятельности банков. (1Б)

4. Выберите правильные варианты.

Инвестиционная деятельность в таких странах как … организована в рамках континентальной модели рынка капитала

А) США

Б) Германия

В) Великобритания

Г) Япония

Д) Италия

5. Выберите правильные варианты.

Инвестиционная деятельность в таких странах как … организована в рамках англосаксонской модели рынка капитала

А) США

Б) Германия

В) Великобритания

Г) Япония

Д) Италия

6. Выберите правильный вариант.

… - это специальный инвестиционный институт, занимающийся долгосрочным кредитованием промышленности с целью структурной перестройки и развития экономики стран(~ы), регион(~а)

А) Банк развития

Б) специализированный кредитный институт!

В) коммерческий банк

Г) кредитный потребительский кооператив

7. Выберите правильный вариант.

… - это специальный инвестиционный институт, ориентированный на отраслевую специализацию, либо предоставление ограниченного круга услуг для своих клиентов

А) Банк развития

Б) специализированный кредитный институт

В) коммерческий банк

Г) кредитный потребительский кооператив

8. Выберите правильный вариант.

Основной ресурсной базой специализированных кредитных институтов является …

А) эмиссия акций

Б) эмиссия облигационных займов

В) кредиты Центробанка

Г) межбанковские кредиты

9. Выберите правильный вариант.

… - некоммерческая организация, созданная гражданами, добровольно объединившимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи

А) Банк развития

Б) специализированный кредитный институт

В) коммерческий банк

Г) инвестиционный банк

Д) кредитный потребительский кооператив

10. Выберите правильный вариант.

Кредитный потребительский кооператив - это … организация, созданная гражданами, добровольно объединившимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи

А) коммерческая

Б) некоммерческая

В) государственная

Г) общественная

11. Выберите правильные варианты.

Кредитный потребительский кооператив характеризуется следующими признаками…

А) осуществляет деятельность на основании лицензии ЦБ РФ

Б) осуществляет деятельность без лицензии ЦБ РФ!

В) кредитует всех кредитоспособных контрагентов

Г) кредитует круг лиц, ограниченный уставом

Д) это коммерческая организация

Е) это некоммерческая организация

Ж) работает по принципу "кассы взаимопомощи"

12. Выберите правильный вариант.

Число членов кредитного потребительского кооператива граждан может быть …. человек

А) от 15 до 1000

Б) от 15 до 2000

В) от 20 до 1000

Г) от 20 до 2000

13. Выберите правильный вариант.

Инвестиционный банк (на англосаксонском рынке капитала) - это банк, осуществляющий …

А) реализацию реальных инвестиционных проектов

Б) долгосрочное кредитование

В) операции на рынке ценных бумаг

14. Выберите правильные варианты.

Основными видами деятельности инвестиционного банка (на англосаксонском рынке капитала) являются …

А) инвестиционное посредничество при первичных эмиссиях

Б) организация венчурного капитала

В) долгосрочное кредитование

Г) частное (закрытое) размещение капитала

Д) краткосрочное кредитование

15. Выберите правильный вариант.

Синдицирование - это … кредита.

А) вид

Б) обеспечение

В) тип

Г) способ организации

16. Выберите правильный вариант.

… кредит - это кредит, предоставляемый одному заемщику несколькими кредиторами (группой банков), которые не в состоянии или не желают производить полное кредитование данного заемщика индивидуально

А) инвестиционный

Б) проектный

В) синдицированный

17. Выберите правильный вариант.

Отличительными чертами синдицированного кредитования являются…

А) наличие нескольких дебиторов

Б) наличие нескольких кредиторов

В) наличие обеспечения по кредиту

18. Вставьте пропущенное слово.

... кредит - это кредит, предоставляемый одному заемщику несколькими кредиторами (группой банков), которые не в состоянии или не желают производить полное кредитование данного заемщика индивидуально

19. Выберите правильный вариант.

… кредит - это долгосрочный заём предприятию, предназначенный для приобретения (ремонта) основных фондов, а также для начала новых деловых проектов.

А) инвестиционный

Б) проектный

В) синдицированный

20. Вставьте пропущенное слово.

... кредит - это долгосрочный заём предприятию, предназначенный для приобретения (ремонта) основных фондов, а также для начала новых деловых проектов

21. Вставьте пропущенное слово.

... финансирование - это целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта без регресса или с ограниченным регрессом кредитора на заемщика, при котором обеспечением платежных обязательств являются денежные доходы и активы данного проекта

22. Выберите правильный вариант.

… - это целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта без регресса или с ограниченным регрессом кредитора на заемщика, при котором обеспечением платежных обязательств являются денежные доходы и активы данного проекта.

А) синдицированный кредит

Б) инвестиционный кредит

В) проектное финансирование

23. Выберите правильные варианты.

Проектное финансирование характеризуется следующими признаками…

А) источник погашения - активы проекта и всего бизнеса клиента в целом

Б) источник погашения - активы проекта

В) источник финансирования - банковский кредит

Г) источник финансирования - банковский кредит, эмиссии акций и облигаций, гарантии, аккредитивы, лизинг и др.

Д) кредит выдается с правом регресса

Е) кредит выдается без права регресса или с ограниченным регрессом

24. Выберите правильные варианты.

Инвестиционный кредит характеризуется следующими признаками…

А) источник погашения - активы проекта и всего бизнеса клиента в целом

Б) источник погашения - активы проекта

В) источник финансирования - банковский кредит

Г) источник финансирования - банковский кредит, эмиссии акций и облигаций, гарантии, аккредитивы, лизинг и др.

Д) кредит выдается с правом регресса

Е) кредит выдается без права регресса или с ограниченным регрессом

25. Выберите правильный вариант.

… операции - это операции коммерческих банков и специальных финансовых институтов, направленные на управление имуществом и осуществление других услуг по поручению клиента и в его интересах.

А) трастовые

Б) кредитные

В) инвестиционные

26. Вставьте пропущенное слово.

... операции - это операции коммерческих банков и специальных финансовых институтов, направленные на управление имуществом и осуществление других услуг по поручению клиента и в его интересах.

27. Выберите правильные варианты.

Объектами трастовых операций могут быть …

А) недвижимость производственного характера

Б) движимое имущество

В) имущественные права

Г) денежные средства

Д) ценные бумаги

Е) недвижимость непроизводственного характера

Ж) всё перечисленное

28. Выберите правильные варианты.

Субъектами трастовых операций являются …

А) учредитель траста

Б) кредитор

В) бенефициарий

Г) заемщик

Д) поручитель

Е) распорядитель