2014-02-24
2234
Статические методы инвестиционных расчетов используются в том случае, если рассматривается только один период инвестирования. Инвестиционные расходы осуществляются в начале этого периода, а полезные результаты оцениваются в его конце. Статические методы используются также в том случае, если некоторый долгосрочный проект можно без особого ущерба описать среднегодовыми показателями.
Динамические методы инвестиционных расчетов применяются в том случае, если проект носит долгосрочный характер, и доходы и расходы инвестора при осуществлении этого проекта существенно меняются в течение этого периода. Рассматриваемый период может быть и относительно коротким, в пределах нескольких месяцев или года, но при этом существенно изменение параметров инвестиционного проекта внутри этого периода.
Статические методы основаны на проведении сравнительных расчетов прибыли, издержек или рентабельности и выборе инвестиционного проекта на основе оптимального значения одного из этих показателей, которые в данном случае рассматриваются в качестве краткосрочной цели инвестора.
Для корректного применения статических методов все рассматриваемые инвестиционные проекты или альтернативы должны быть приведены в сравнимый или сопоставимый вид. Это означает, что все показатели рассматриваемых проектов, за исключением учитываемых при определении выбранного критериального показателя (прибыль, издержки или рентабельность) должны быть одинаковы. В противном случае выбор по одному из указанных показателей смысла не имеет, поскольку не учитывает различия между инвестиционными проектами.
Среди показателей, в отношении которых необходимо провести предварительный анализ и привести инвестиционные проекты в сопоставимый вид, можно выделить следующие.
1. Объем инвестиционных затрат или стоимость приобретения соответствующего инвестиционного объекта. Ради простоты предположим, что речь идет о приобретении оборудования, которое различается ценой. Пусть оборудование первого вида стоит 1 млн. руб., а второе — 1,5 млн. руб. Если инвестор располагает только 1,2 млн. руб., то рассматриваемые проекты приобретения оборудования несопоставимы между собой, поскольку у инвестора нет средств для приобретения второго оборудования. Приведение вариантов в сопоставимый вид означает, что инвестор должен получить недостающие во втором случае 0,3 млн. руб. в форме дополнительного финансирования. Учесть, что долг и проценты нужно уплатить через год. Добавить соответствующие издержки к показателям использования второго оборудования. Только в этом случае можно сравнить между собой прибыль или издержки использования первого и второго вида оборудования.
Если инвестор располагает 2 млн. руб., то в случае приобретения первого оборудования он может дополнительно инвестировать 1 млн. руб., а в случае приобретения второго — только 0,5 млн. руб. Для приведения вариантов в сопоставимый вид он должен добавить доходы от дополнительного инвестирования к доходам от эксплуатации каждого вида оборудования и лишь после этого сравнивать инвестиционные проекты.
Сравнимость инвестиционных проектов по объему инвестиционных затрат означает, что эти затраты по всем рассматриваемым альтернативам совпадают.
2. Сроки эксплуатации или использования инвестиционного проекта в том случае, если оценка осуществляется на основе среднегодовых показателей.
3. Одинаковые доходы по инвестиционным проектам должны быть в том случае, если в качестве критерия выбора инвестиции используется минимизация годовых или среднегодовых издержек.
Основная трудность осуществления статических инвестиционных расчетов как раз состоит в необходимости приведения рассматриваемых инвестиционных проектов в сопоставимый вид и определении основных условий и возможностей его осуществления.
К числу статических методов инвестиционных расчетов относятся также сравнительные расчеты рентабельности. В отличие от сравнительных расчетов прибыли и издержек при осуществлении сравнительных расчетов рентабельности предполагается, что инвестиционные объекты в процессе своего создания по-разному связывают капитал инвестора. Под рентабельностью в данном случае понимают отношение прибыли к объему используемого капитала. Этот объем может быть выражен или авансируемым капиталом, часто это стоимость приобретаемого инвестиционного объекта, или средним связанным капиталом за период эксплуатации или использования этого объекта. Поскольку чем больше авансируемый капитал, тем больше и средний связанный капитал за период эксплуатации, то с формальной точки зрения совершенно все равно, что используется в знаменателе. Оптимальный вариант в случае использования объема авансированного капитала будет иметь и большую рентабельность в расчете на средний связанный капитал и наоборот.
