double arrow

Динамические методы обоснования инвестиций


Динамические методы инвестиционных расчетов используют для обоснования инвестиционных проектов в том случае, когда речь идет о долгосрочных проектах, которые характеризуются меняющимися во времени доходами и расходами по годам реализации проекта. В основе применения динамических инвестиционных расчетов лежат определенные исходные условия и предпосылки, выполнение которых обеспечивает как возможность осуществления самих расчетов, так и получение заслуживающих доверия результатов.

Среди этих условий выделим следующие:

1. Рассматривается долгосрочный инвестиционный проект, имеющий срок реализации или полезного использования несколько лет или периодов иной длительности, если в качестве единицы периода выбран срок меньше года (полугодие, квартал, месяц и т.п.). Если это специально не оговаривается, то считается, что единицей периода является один год.

2. Каждый инвестиционный проект описывается платежным рядом, элементы которого представляют собой сальдо доходов и расходов инвестора при осуществлении проекта за каждый год его реализации. Отрицательное значение компоненты платежного ряда означает, что в данном году расходы инвестора превышают его доходы от осуществления рассматриваемого проекта, а положительное наоборот — доходы превышают расходы. Платежный ряд каждого инвестиционного проекта начинается с отрицательного элемента, поскольку осуществление инвестиции начинается с денежных затрат, а платежный ряд проекта финансирования начинается с положительного элемента, поскольку осуществление финансирования означает наличие собственных средств или поступление средств из внешних источников.




Среди основных методов динамических инвестиционных расчетов можно выделить следующие:

- метод капитализированной (настоящей/текущей) стоимости,

- метод внутренней процентной ставки (внутренней нормы прибыли),

- метод аннуитета, или постоянного годового дохода (используется для оценки портфельных инвестиций).

Основную роль среди них играет метод капитализированной стоимости, поскольку остальные два метода представляют собой определенную модификацию метода капитализированной стоимости для некоторых частных случаев.

Важнейшее свойство капитала заключается в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала, или инвестирование - одна из форм такой возможности.

Суть инвестирования с точки зрения инвестора заключается в отказе от получения краткосрочной прибыли во имя прибыли, которую можно будет получить в перспективе, расширив старые или открыв новые направления деятельности. Соответственно инвестор должен быть достаточно уверен в том, что, во-первых, вложенные средства будут возмещены и, во-вторых, прибыль будет достаточно велика, чтобы компенсировать риск и временный отказ от использования средств.



Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимости. Во всех случаях присутствует временной лаг между моментом начала инвестирования и моментом получения первой прибыли.

Общим критерием продолжительности срока жизни проекта (периода использования инвестиций) является существенность вызываемых ими денежных доходов для инвестора. Как правило, устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений.

Для действующего бизнеса рассмотрение финансовых параметров нового проекта производится в двух вариантах: независимо от существующего бизнеса и в сумме с ним.







Сейчас читают про: