Эффективности инвестиций

Период возврата (возмещения) инвестиций (PBP). Комплексная оценка

Период возврата (возмещения) инвестиций определяется как такой срок окупаемости ,при котором суммарные дисконтированные доходы равны суммарным дисконтированным инвестициям.

Очевидно, что и в этом случае величина NPV=0.

Значение показателя PBP определяется суммированием нарастающим итогом денежных потоков до того момента, когда величина NPV будет равна нулю.

NPV

PBP

t

Условие эффективности инвестиций для данного показателя:

PBP<T

Показатель PBP позволяет судить не только об общей эффективности или неэффективности инвестиций путем сравнения с величиной расчетного периода, но и о степени ликвидности инвестиций. Т.е. данный показатель определяет за какой период времени распределенный во времени доход покрывает инвестиционные затраты. Это особенно важно для фирм, активно использующих заемный капитал для инвестирования, а также для фирм, имеющих нетрадиционную структуру пассивов. Очень часто показатель PBP определяется графическим способом (см. рис. выше).

Основным недостатком показателя PBP является то, что доходы, полученные за пределами рассматриваемого периода возврата, не влияют на величину срока окупаемости. Показатель PBP активно используется в тех случаях, когда экономическая ситуация является нестабильной, как на макро, так и на микро уровне.

Проведенный выше анализ основных показателей эффективности инвестиций, учитывающий фактор времени, указывает на то, что по отдельности использование этих критериев нецелесообразно. Следовательно, на практике чаще всего данные критерии анализируются совместно (проводится комплексная оценка эффективности).

Тема 2.4. Особенности применения критериев инвестиционной эффективности.