2014-02-09
1095
Более корректное сравнение инвестиционных проектов с различными сроками жизни позволяет осуществлять метод эквивалентных аннуитетов. В основе этого метода лежит расчет величины аннуитированной чистой приведенной стоимости (ANPV). Это частное от деления величины NPV данного проекта на значение аннуитета по числу лет проекта и взятой для расчета NPV ставки дисконтирования.
, где
а- величина аннуитета.
В этом случае аннуитет рассчитывается по формуле:
, где
с- постоянный рентный платеж.
Логика использования эквивалентного аннуитета состоит в том, что если такие аннуитеты определить для всех сравниваемых проектов, то проект, у которого этот аннуитет будет наибольшим, будет и наибольшую величину чистой стоимости всех денежных поступлений. Это справедливо при условии, что все конкурентные инвестиции будут предполагать бесконечное реинвестирование или реинвестирование до тех пор, пока сроки жизни всех проектов не завершатся одновременно. Вернемся к рассмотренному выше примеру.
Следовательно, 
и проект А следует признать более эффективным.
Именно таким образом, могут решаться проблемы ранжирования инвестиционных проектов с различными сроками жизни.
