Анализ кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность — это задолженность данного предприятия другим предприятиям и лицам: по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, поставщикам, подрядчикам, персоналу и другим кредиторам. В широком смысле к кредиторской задолженности можно отнести также и задолженность банкам и другим предприятиям по погашению полученных от них кредитов и займов (как краткосрочных, так и долгосрочных).

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична мето-дике анализа дебиторской задолженности.

Неоправданная кредиторская задолженность

При анализе следует выявить неоправданную кредиторскую задолженность.

К ней относятся:

просроченная задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам;

задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам.

Такая задолженность возникает, если предприятие получает от поставщиков материалы, а расчетные документы за них еще не поступили ни в данную организацию, ни в банк, обслуживающий ее.

Следует установить динамику кредиторской задолженности, рассмотреть ее состав по данным аналитического учета организации, а также выяснить сроки ее возникновения.

Невостребованная кредиторская задолженность, по которой истекли сроки исковой давности, составляющие три года, присоединяется к прибыли данной организации.

Прочая кредиторская задолженность

По данным аналитического учета следует подробно рассмотреть прочую кредиторскую задолженность. Так же, как и прочая дебиторская задолженность, она состоит из различных статей расчетов как товарного, так и нетоварного характера. Прочая кредиторская задолженность включает невостребованные депонентские суммы, задолженность по претензиям и др.

При анализе прочей кредиторской задолженности следует рассмотреть ее состав, сроки ее образования, причины возникновения задолженности.

Для того чтобы иметь более точные сведения о платежеспособности анализируемого предприятия, необходимо составление платежных календарей, в которых сопоставляются в разрезе их сроков предстоящие платежи и поступления денежных средств.

Показателями, характеризующими кредиторскую задолженность, являются следующие. Это абсолютный показатель просроченной кредиторской задолженности, который отражается в приложении к балансу (ф.5). Он показывает величину задолженности, по которой истек трехмесячный срок после даты ее погашения.

Относительным показателем является коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, который отражает количество оборотов этой задолженности в течение определенного периода.

Другим относительным показателем является период погашения кредиторской задолженности, иначе — продолжительность ее оборота в днях. Он определяется по следующей формуле:

Число дней в данном периоде (в году — 360) делить на оборачиваемость кредиторской задолженности(количество оборотов за данный период).

Если предыдущий показатель выражается отвлеченным числом (количеством оборотов) то последний показатель измеряется в днях. Оба они характеризуют оборачиваемость кредиторской задолженности.

Для улучшения финансового положения предприятия необходимо:

1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задол-женности. Значительное превышение дебиторской задолженности соз-дает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходи-мым привлечение дополнительных источников финансирования;

2) по возможности ориентироваться на увеличение количества за-казчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчи-ком;

3) контролировать состояние расчетов по просроченным задол-женностям;

4) своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым относятся: просроченная за-долженность поставщикам, в бюджет и др., кредиторская задолженность по претензиям, товары отгруженные, но не оплаченные в срок, задол-женность по расчетам возмещения материального возмещения и проч.

Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага.

Для оценки эффективности использования капитала можно вычислить три основные показатели доходности:

- общую рентабельность инвестированного капитала;

- ставку доходности заемного капитала, инвестированногокредиторами;

- ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

Введем условные обозначения, используемые при расчете данных показателей:

СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал;

Х^ ~ общая сумма инвестированного капитала;

ЧП ~ чистая прибыль после выплаты налогов и процентов;

ЭП - валовая (эксплуатационная) прибыль до выплаты налогов и процентов по займам;

СП — ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

ЭР - ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов;

РСК - рентабельность собственного капитала после уплаты налогов;

ИФ — финансовые издержки по обслуживанию кредиторской задолженности.

Общая рентабельность инвестированного капитала определяется отношением общей суммы прибыли, т.е. суммы доходов собственника и кредиторов, к массе инвестированного ими

капитала:

а) до уплаты налогов

ЭР=ЭП/(СК+ЗК)

б) после уплаты налогов

ЭР=(ЧП+ИФ)/(СК+ЗК)

Ставка рентабельности заемного капитала, рассчитывается отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники кредиторам, к сумме инвестированного ими капитала.

РЗК = Сумма выплаченных процентов за кредиты инвесторам/

Среднегодовая сумма долговых обязательств предприятия

Знаменатель данного показателя включает не только финансовые долги (кредиты и займы), но и все остальные долги (поставщикам и прочим кредиторам).

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала:

PC К = ЧП/СК.

чистая прибыль:

ЧП= Валовая прибыль - Налоги – Проценты, т.е

ЧП = ЭР * ∑ К (1-К_н) – СП (ЗК).

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов

(ЭР(1-КН)) образуется за счет эффекта финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (ЭР (1-К_н) – СП) ЗК/СК

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает

в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента. Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: разности между рентабельностью инвестированного капитала после

уплаты налога и ставкой процента за кредиты (ЭР(\-КН)-СП);

плеча финансового рычага, т.е. отношения ЗК/СК.

Положительный эффект финансового рычага возникает, если

ЭР(\-Кн)-СП>0.

При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Если ЭР(\-Кн)-СП<0, создается отрицательный эффект финансового рычага (эффект "дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и последствия могут быть разрушительными для предприятия.