Финансовый риск как объект управления

Учебно-методическое пособие

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

КАЛИНИНГРАДСКИЙ ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕССА

Автор к.э.н., доцент БИЭФ Рябцев С.В.

Содержание

1. Финансовый риск как объект управления. 2

2. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА (ПЕРВАЯ КОНЦЕПЦИЯ). РАЦИОНАЛЬНАЯ ЗАЕМНАЯ ПОЛИТИКА.. 7

3. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА (ВТОРАЯ КОНЦЕПЦИЯ). ФИНАНСОВЫЙ РИСК.. 8

5. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием.. 15

6. Углубленный операционный анализ. 16

7. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА.. 18

Финансовый менеджмент всегда ставит получение дохода в за­висимость от риска. Риск и доход представляют собой две взаи­мосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.

Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.

Для финансового менеджмента риск - это вероятность неблаго­приятного исхода.

Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет — не повезет».

Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вло­жения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

Как экономическая ка­тегория риск представляет собой возможность совершения собы­тия, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой, поло­жительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Эффективность организации управления риском определяется классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределе­ние на отдельные группы по определенным признакам для дости­жений определенных целей. Научно обоснованная -классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их об щей системе. Она создает возможности для эффективного приме­нения соответствующих методов и приемов управления рискам. Ка­ждому риску соответствует свой прием управления риском.

Ниже можно увидеть схему классификации рисков. Но сначала следует уяснить, что представляют собой показанные на схеме разновидности рисков.

Все риски делятся на чистые и спекулятивные.

I. К чистым рискам относятся:

1. Природно – естественные риски, то есть связанные с опасностью возникновения различных стихийных бедствий.

2. Экологические риски, связанные с экологическими воздействиями.

3. Политические риски, связанные с опасностью политических катаклизмов или иными подобными проблемами

4. Транспортные риски, связанные с опасностью нарушения условий транспортировки грузов или иными подобными проблемами.

5. Имущественные риски, связанные с опасностью возникновения проблем с имуществом.

6. Производственные риски, связанные с опасностью нарушения условий производства или с иными подобными проблемами.

7. Торговые риски, связанные с опасностью нарушения условий торговли или с иными подобными проблемами.

Последние три вида рисков являются рисками коммерческими.

II. Спекулятивные риски так же являются финансовыми или коммерческими рисками и делятся на инвестиционные риски и на риски, связанные с покупательной способностью денег.

Риски, связанные с покупательной способностью денег:

1. Валютные риски, то есть связанные с опасностью валютных потерь и колебаниями валютных курсов.

2. Риски ликвидности, то есть связанные с возможностью потерь при реализации различных активов, товаров, из-за изменения оценки их стоимости.

3. Инфляционные риски, то есть связанные с опасностью снижения дохода при росте инфляции.

4. Дефляционные риски, то есть связанные с опасностью снижения цен, экономических условий предпринимательства и дохода при росте дефляции.

Инвестиционные риски связаны с опасностью инвестиционных проблем и делятся на:

1. Процентные риски, то есть связанные с опасностью потерь банками; кредитными учреждениями; инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок по привлечённым средствам над ставками по предоставленным кредитам. К этим рискам также относятся риски инвестиционных потерь в связи с изменением дивидендов по акциям, процента по ценным бумагам.

2. Кредитные риски, то есть связанные с опасностью неуплаты основного долга и процента по нему. К этим рискам можно также отнести риски такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, не в силах по ним платить.

3. Биржевые риски, то есть связанные с опасностью потерь от биржевых сделок. Включают в себя: риск неплатежа по коммерческим сделкам; риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокеру.

4. Селективные риски, то есть связанные с опасностью неправильного выбора вида вложения капитала или выбора вида ценных бумаг для инвестиций.

Рис. 1. Классификация рисков.

5. Риски банкротства, то есть связанные с опасностью разорения в результате неправильного вклада капитала, полной потери собственного капитала; невозможностью расчёта по данным обязательствам.

Процентные и кредитные риски являются рисками снижения доходности. Биржевые, селективные и риски банкротства являются рисками прямых финансовых потерь. Кредитные риски также можно отнести к категории рисков прямых финансовых потерь.

Приемы риск-менеджмента представляют собой средства разрешения рисков и прие­мы снижения степени риска. Средствами разрешения рисков яв­ляются: избежание их, удержание, передача.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора за­частую означает отказ от прибыли.

Удержание риска — это оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капи­тал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств по­крыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор передает ответствен­ность за риск кому-то другому, например, страховой компании. В данном случае передача риска произошла путем страхования риска.

Приёмы снижения степени риска — это сокращение вероятности и объ­ема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

• диверсификация;

• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

• лимитирование;

• самострахование;

• страхование;

• страхование от валютных рисков;

• хеджирование;

• приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;

• учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.