2014-02-09
1003
Коэффициент эластичности как мера риска
Для оценки влияния факторов, обуславливающих риск оп принимаемому решению, следует всегда анализировать и оценивать степень риска влияния изменения каждого фактора на доход и доходность.
Коэффициент эластичности представляет собой меру риска, характеризующуюся тем, насколько процентов изменится курс, к примеру ценных бумаг, или доходность какого-либо проекта, при отклонении расчетной ставки на 1%.
Обозначим курс ценной бумаги через P, i – ставка расчетного процента, ∆P и ∆i.
e = ∆P/ P / ∆i/ i = ∆P*i / ∆i*P
| Облигации | Текущий курс | Будущий курс | Эластичность |
| -1,88571 | |||
| 0,362637 | |||
| 2,357143 | |||
| -0,39839 | |||
| -1,76786 | |||
| -2,2 | |||
| -2,35714 | |||
| -1,5 | |||
| -0,42857 | |||
| Ставка расчетного процента | 8,25 |
Для того, чтобы учесть вероятность доходов по снижению проекта или повышению будущих расходов, может быть использован добавочный коэффициент к ставке расчетного процента, учитываемый при определении коэффициента дисконтирования. Данный подход может быть применим при оценке инвестиций проекта разного рода; обоснование курса, применяемого для инвестора, при обосновании допустимого курса акций на основе капитализации будущих доходов помимо. На практике, при расчете будущих платежей по проекту в эквивалентной оценке состояния будущего и начального проекта, проводится сравнительный анализ по общепринятым коэффициентам.
Таким образом, величину дисконта принято условно занижать, что будет соответствовать ожиданиям либо повышения будущих расходов, либо их повышение. Поэтому такой коэффициент принято называть премией за риск, и он зависит от отраслевой принадлежности, организации рынка сбыта, политики конкурентов и прочие факторы, позволяют определять ставку расчетного процента следующим образом = сумма ставка процента по всем возможным альтернативным проектам и премии за риск.
Портфельный доход. Портфель инвестора представляет собой совокупность ценных бумаг различного рода: акции, облигации, корпоративные ценные бумаги.
Владея портфелям, инвестор в большей степени заинтересован в оценке риска и доходности проекта в целом, чем в отклонениях фактических значений доходности отдельных ценных бумаг от ожидаемых.
Риск и доходность отдельной ценной бумаги входящей в портфель в данном случае должен оцениваться по тому эффекту, который оказывает их включение в набор активов на риск и доходность проекта в целом.
Доходность проекта в целом оценивается:
Кр = ∑n1 xi *qi
xi – доля или вес инвестирования в I ценную бумагу портфеля
qi – доходность итой ценной бумаги
xi = Zi/ ∑n1 Z
Z – отдельная ценная бумага
25.11
