Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг. Ценные бумаги обычно делят на три вида: акции, облигации и производные от них ценные бумаги

Виды ценных бумаг. Ценные бумаги обычно делят на три вида: акции, облигации и производные от них ценные бумаги.

Акции выпускаются корпорациями (акционерными компания­ми). Владелец акции является собственником части имущества кор­порации, ее совладельцем. Выпуская акции, корпорации могут со­бирать значительные суммы денег. Возросшая финансовая мощь позволяет им осуществить крупные инвестиционные проекты.

Владелец акции получает часть прибыли корпорации, называ­емую дивидендом. Дивиденд зависит от всей массы прибыли, про­порции между ее потребляемой и сберегаемой долями, инвести­ционной политики корпорации и других факторов. В отдельные периоды времени дивиденд может совсем не выплачиваться. Даль­новидные акционеры не станут требовать ежегодных дивидендов, если стратегия фирмы предусматривает на каком-то этапе вложе­ние средств в развитие, с тем чтобы в дальнейшем получить устой­чивую прибыль. Владелец акций имеет и другие права, например, право голоса на собрании акционеров и право быть избранным в руководство корпорации.

Облигации выпускаются как корпорациями, так и правитель­ством. Выпускающий облигации (эмитент) обязуется выплатить в определенный срок и саму ссуду, и процент, который представ­ляет собой часть прибыли, полученной благодаря займу. В отличие от дивиденда процент по облигации остается неизменным (или незначительно меняется в связи с изменением банковского про­цента). По этой причине облигации иногда называют ценными бумагами с фиксированным доходом или твердодоходными. Обыч­но процент выплачивается равными долями в течение всего срока займа. Иногда процент официально не начисляется (у облигаций нет купонов), а выплачивается разница между ценой, по которой облигации выкупаются в момент погашения, и ценой, по кото­рой они были проданы держателями.

Акции и облигации имеют неодинаковую привлекательность для инвесторов (т.е. их владельцев). Облигации, как правило, обес­печивают большую сохранность сбережений, чем акции, и по­этому более привлекательны для людей осторожных. Особенно на­дежными являются государственные облигации, которые обеспе­чены экономическим достоянием государства, но возможность умножения капитала, быстрого наращивания дохода имеют не владельцы облигаций, а держатели акций.

Цели инвестирования. Покупатель ценных бумаг, или инвестор, может руководствоваться одной из четырех основных целей: без­опасность вложений; доходность вложений; рост вложений; лик­видность вложений (быстрое и безущербное для держателя обра­щение их в деньги).

Выбор ценных бумаг. Решению о покупке тех или иных ценных бумаг должен предшествовать их тщательный анализ. Каждая от­расль промышленности переживает рождение, подъем, расцвет и спад. Такая цикличность связана с переориентацией экономики страны в связи с истощением каких-либо ресурсов, изменением спроса на внутреннем и мировом рынках и другими причинами.

В зависимости от стадии развития отрасли делятся на нарожда­ющиеся, растущие, стабильные, увядающие.

Нарождающиеся отрасли не всегда доступны инвесторам, же­лающим приобрести акции. Это могут быть корпорации, которые не выпускают акции на рынок. Со временем нарождающаяся от­расль может превратиться в любую из перечисленных.

Для растущих отраслей характерно постоянное и опережаю­щее по сравнению с другими отраслями увеличение объема про­даж и прибыли. Компании таких отраслей называют компаниями роста, а их акции — акциями роста. Если весь доход компании роста выплачивается акционерам или если количество обращаю­щихся акций расширяется путем внешнего финансирования так же быстро, как поступления, то увеличение объема продаж мо­жет и не принести выгод существующим акционерам. Поэтому компании роста часто финансируют свое развитие в основном из внутренних источников, что означает очень сдержанную полити­ку в отношении выплаты дивидендов. Такая политика делает ак­ции компаний роста низкодоходными.

К стабильным отраслям относят такие, в которых объем про­даж и выручка стабильны и отличаются устойчивостью даже в периоды спада. Это объясняется, как правило, монопольным по­ложением на рынке. К стабильным отраслям, безусловно, отно­сятся компании коммунального хозяйства (они стабильно полу­чают прибыль и выплачивают дивиденды).

К увядающим отраслям относят такие, в которых применяется устаревшая технология или производится устаревшая продукция.

2-36

Тема 3.2. Государственное перераспределение доходов