Индекс доходности

Доходность инвестиций также может быть измерена двумя способами: бухгалтерским и с учетом фактора времени (с дисконтированием членов потока платежей). В обоих случаях доход сопоставляется с размером инвестиций. На основе бухгалтерского метода получим два варианта расчета индекса доходности

или

В последней записи этот индекс совпадает с показателем рентабельности.

Рассмотрим взаимосвязь бухгалтерского срока окупаемости и показателя рентабельности. Для этого рассмотрим случай, когда доходы постоянны во времени. Упомянутые показатели определяются на основе следующих равенств

и

Т.о.

Рентабельность и срок окупаемости находится в обратной зависимости.

Дисконтный индекс доходности равен отношению современной стоимости поступлений к стоимости инвестиций. Он близок по своему содержанию к показателю рентабельности.

При дисконтировании членов потока платежей индекс доходности определяется следующим образом: если капиталовложения приведены к одной сумме К, то

Если капитальные затраты распределены во времени, то имеем

Если поток доходов представляет собой постоянную ренту постнумерандо, а капиталовложения мгновенны, то

Недостатки индекса доходности:

1. подразумевается, что доходы реинвестируются по СД,

2. нельзя сравнивать проекты разной длительности.