Внешнеторговая политика. При фиксированном обменном курсе такая политика приводила к значительному увеличению дохода. При плавающем валютном курсе она совершенно неэффективна

Кривая IS переместится к IS1. Ставка процента увеличится, что будет способствовать притоку капитала, формированию положительного сальдо счета финансовых операций. Из-за низкой мобильности капитала сальдо платежного баланса формируется отрицательным. Такая ситуация ослабляет национальную валюту, кривая ВР перемещается к ВР1, экспорт увеличивается, сальдо счета текущих операций выравнивается, увеличение дохода от роста экспорта увеличит ставку процента и продолжит приток капитала из-за рубежа, восстанавливая равновесие платежного баланса.

Денежно-кредитная политика. Пусть экономика находится в точке А (рис. 13.10). Стимулирующая денежно-кредитная политика, увеличение предложения денег перемещает кривую LM к LM₁, доход увеличивается до Y₁, ставка процента сокращается до i₁. Более высокий уровень дохода увеличивает расходы на импорт, снижает чистый экспорт, формирует отрицательное сальдо счета текущих операций. Снижение процентной ставки способствует формированию отрицательного сальдо счета финансовых операций и платежного баланса в целом. Курс национальной валюты начинает снижаться, кривая ВР перемещается к ВР₁, экспорт увеличивается, кривая IS перемещается к IS₁, общий уровень дохода возрастает до Y₂.

Рисунок 13.10 — Стимулирующая денежно-кредитная политика
при плавающем валютном курсе и низкой мобильности капитала

Таким образом, при плавающем валютном курсе денежно-кредитная политика становится эффективной в отличии от данной политики при фиксированном обменном курсе. Увеличение денежной массы способствует росту инвестиций и других компонентов совокупного спроса, чувствительных к динамике ставки процента. Стимулирующая ДКП также поощряет и внешний спрос.

Пусть экономика находится в точке А (рис. 13. 11). Увеличение мер протекционизма снижает импорт, увеличивает чистый экспорт, доход и формирует положительное сальдо счета текущих операций. Кривая IS перемещается к IS ₁, a кривая ВР к ВР ₁. Ставка процента повышается, формируется активное сальдо счета финансовых операций, и общее сальдо платежного баланса также формируется активным. Такая ситуация увеличивает обменный курс национальной валюты, кривая ВР возвращается в исходную ситуацию. Экспорт сокращается, доход сокращается, кривая IS также перемещается в исходное состояние.

Таким образом, тенденция роста чистого экспорта от снижения импорта нейтрализуется снижением чистого экспорта от роста обменного курса национальной валюты.