Альтернативные подходы к монетарной политике

Инструменты монетарной политики

Монетарная политика – совокупность мероприятий, направленных на изменение массы денег в обращении с целью достижения неинфляционного производства национального продукта при условии полной занятости; основана на положениях количественной теории денег.

Уравнение Фишера:

M · V = P · Q, где

· М – количество денег, находящихся в обращении;

· V – скорость обращения денег;

· P – средний уровень товарных цен;

· Q – объем текущих сделок по продаже товаров.

Инструменты монетарной политики:

· ставка отчислений в фонд обязательных резервов;

· операции на открытом рынке государственных ценных бумаг;

· учётная ставка центрального банка (ставка рефинансирования).

Ставка обязательных резервов:

· устанавливается в определенном отношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов);

· её увеличение сокращает, а уменьшение – расширяет кредитные ресурсы банков, масштабы денежной мультипликации и объём денежной массы.

Операции на открытом рынке:

· покупка или продажа центральным банком государственных ценных бумаг коммерческим банкам по выгодному курсу;

· покупка ведёт к увеличению, а продажа – к уменьшению свободных кредитных ресурсов коммерческих банков.

Учётная ставка (ставка рефинансирования):

· процентная ставка, взимаемая центральным банком по кредитам, предоставляемым коммерческим банкам;

· её увеличение сокращает, а уменьшение – расширяет кредитные ресурсы банков.

Альтернативные подходы к монетарной политике:

· кейнсианский подход;

· неоклассический (монетаристский) подход.

Кейнсианский подход:

· монетарная политика менее эффективна, чем фискальная (в связи с нестабильностью скорости обращения денег);

· ключевым звеном монетарной политики является изменение процентной ставки;

· монетарная политика должна быть дискретной (дискреционной).

Дискретная монетарная политика изменяется в зависимости от стадии экономического цикла; имеет два варианта:

· стимулирующая (экспансионистская) монетарная политика;

· сдерживающая (рестриктивная) монетарная политика.

Стимулирующая монетарная политика:

· применяется в период спада, направлена на снижение уровня процентной ставки (политика дешёвых денег), повышение деловой активности и увеличение занятости;

· включает следующие мероприятия:

o понижение ставки обязательных резервов;

o массовая покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке;

o понижение ставки рефинансирования.

Сдерживающая монетарная политика:

· применяется в период подъёма, направлена на повышение уровня процентной ставки (политика дорогих денег), снижение деловой активности и борьбу с инфляцией;

· включает следующие мероприятия:

o повышение ставки обязательных резервов;

o массовая продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке;

o повышение ставки рефинансирования.

Монетаристский подход:

· скорость обращения денег стабильна, а монетарная политика эффективна;

· ключевым звеном монетарной политики является изменение денежного предложения;

· монетарная политика должна быть не дискретной (это усиливает нестабильность из-за запаздывания), а стабильной.

Монетарное правило (выдвинуто М. Фридменом): государство должно ежегодно расширять денежное предложение в том же темпе, что и среднегодовой темп потенциального роста реального ВВП.