Денежный рынок и денежно-кредитная политика

Финансирование бюджетного дефицита

При данной величине дефицита государственного бюджета его стимулирующее воздействие на экономику будет зависеть от методов финансирования дефицита. Основными методами покрытия бюджетных дефицитов служат:

1) выпуск государственных ценных бумаг (займы у населения);

2) эмиссия кредитных денег.

Покупка государственных облигаций вызывает сокращение предложения денег, что ведет к повышению рыночной ставке процента и замедлению темпов роста производства. Таким образом, выпуск государственных займов для покрытия дефицита вызывает эффект, противоположный стимулирующему воздействию бюджетного дефицита.

Расширение предложения денег приводит к снижению процентной ставки и росту экономической активности. Выпуск денег усиливает стимулирующее воздействие бюджетного дефицита на экономический рост.

Недостатки политики бюджетного дефицита:

1) на краткосрочных временных интервалах применение данной политики вызывает рост рыночной процентной ставки и вытеснение частных инвестиций;

2) на долгосрочных временных интервалах происходит рост процентной ставки и уровня цен, стимулирующих развитие инфляции.

Для нейтрализации негативных последствий на экономику бюджетного дефицита применяется денежно-кредитное регулирование. ЦБ и правительство объединяют усилия для финансирования дефицита бюджета, осуществляя следующие операции: 1) правительство выпускает долговые бумаги и продает их населению; 2) одновременно Центробанк производит покупку ранее выпущенных ценных бумаг на туже сумму. В результате этих мероприятий резервы банковской системы восстанавливаются, а правительство получает необходимые средства для финансирования дефицита бюджета. Операции на открытом рынке, компенсирующие займы правительства, называются монетизацией дефицита. Частое проведение покупок на открытом рынке для компенсации правительственных займов может привести к опережению темпов роста денежной массы над реальным объемом производства и вызвать инфляцию.

Деньги – это общепризнанное средство платежа, которое принимается в обмен на товары и услуги, а также при уплате долгов. Деньги выполняют следующие функции:

1) деньги служат средством обмена, т.е. они обслуживают процесс обмена товаров и услуг; Именно эта функция выступает наиболее существенной характеристикой денег.

2) деньги служат единицей счета. На основе единицы счета осуществляется измерение созданной товарной массы, назначаются цены.

3) деньги являются средством сохранения стоимости (сбережения). Это значит, что деньги должны быть способны обслуживать будущие покупки, сохранять свою покупательную способность.

4) деньги выступают в качестве меры отложенных платежей, т.е. платежей по обслуживанию долга.

Деньги меняли свою форму и приобретали новые функции с течением времени.

Деньгами экономисты называют любые активы, которые используются в качестве средства платеже при осуществлении сделок. Когда-то товары обменивались вовсе без денег (то есть имела место бартерная экономика), потом деньгами служили определенные товары, затем роль денег стали играть различные редкие металлы (медь, серебро, золото). Позже появились бумажные деньги, которые сами по себе не обладали ценностью, а являлись деньгами потому, что могли быть обменены на ценные металлы по определенному курсу. В настоящее время эта связь разорвана, и деньги стали выступать не только как бумажные. Так, появились привязанные к банковскому счету чеки и пластиковые карточки, которые принимаются к оплате практически наравне с наличными.

Символические деньги – это средства платежа, чья стоимость или покупательная способность в качестве денег превосходит издержки их производства или ценность при альтернативном использовании. Условиями существования символических денег выступают: наличие контроля над правом производства денег и признания их в качестве денег в связи с законодательным их введением.

Кредитные деньги – это средство обмена, которые представляют собой обязательства частного лица или фирмы.

Денежная масса – это сумма общепризнанных платежных средств в экономике страны. Для измерения денежной массы используются показатели, называемые денежными агрегатамиДифференциация денежных агрегатов отражает их различную степень ликвидности, то есть возможность их непосредственного использования в качестве платежного средствам без каких-либо дополнительных издержек. Состав денежных агрегатов представлен в следующей таблице.

Таблица 15. Денежные агрегаты

Абсолютной ликвидностью обладают лишь наличные деньги (банкноты и монеты в обращении), поскольку только они принимаются к оплате повсеместно без всяких ограничений и, таким образом, могут быть использованы для оплаты мгновенно без каких-либо дополнительных издержек. Наличные деньги образуют агрегат, обозначаемый через М0.

Под деньгами в узком смысле в экономике понимают агрегат М1. Следует отметить, что спецификация денежных агрегатов несколько различается в разных странах. В следующий агрегат, М2, помимо М1 включают срочные вклады, которые могут быть получены обратно без уведомления. Эти вклады менее ликвидны, чем вклады до востребования, поскольку могут быть получены обратно лишь после истечении определенного срока (досрочное изъятие сопровождается штрафными санкциями).

Наконец в М3 помимо М2 входят сберегательные вклады, изъятие которых возможно в долгосрочной перспективе. Итак, степень ликвидности денежных агрегатов уменьшается от М0 к М4. Расширение границ денежной массы отражает процесс усиления взаимосвязи между денежным и кредитным обращением.