Валютный курс – это “цена” денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах.
Внешне, валютный курс представляется участникам сделки как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средненациональные уровни цен на товары и услуги. Это экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями на мировых рынках. Сопоставление национальных денежных единиц разных стан основано на стоимостном отношении, которое складывается в процессе обмена и производства, материальных благ. Производители и покупатели с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Валютный курс, в конечном счете, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется курсовое соотношение валют.
|
|
При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым, валютный курс опосредует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная оценка валютного курса обусловлена тем, что, в конечном счете, интернациональная стоимость производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основным поставщиками товаров на мировом рынке.
Наиболее распространенными являются две концепции определения валютного курса – концепция паритета покупательной способности (ППС) и концепция процентной ставки.
Концепция паритета покупательной способности (ППС) принадлежит шведскому экономисту Густаву Касселю. В соответствие с ней, цена какой-либо денежной единицы с точки зрения ее потребителя должна соответствовать покупательной способности этой единицы по отношению к товарам и услугам в стране обращения. Курс взаимного обмена неразменных на золото денег, определяется преимущественно относительной покупательной силой валют двух стран, то есть паритетом покупательной способности (ППС).
В экономической литературе концепция паритета покупательной способности (ППС) подразделяется на 3 вида:
– закон единой цены, по которому валютный курс рассчитывается исходя из цен отдельных однородных, полностью взаимозаменяемых товаров;
|
|
– абсолютный паритет покупательной способности (ППС), как соотношение общего уровня цен по странам;
– относительный паритет покупательной способности (ППС), т.е. сравнение валют в зависимости от темпов инфляции и утверждение, что изменение валютного курса совпадает по величине с разницей в темпах роста цен в стране.
Эта модификация с определенными оговорками используется в международной статистике.
Концепция непокрытого паритета процента.
Процентные паритеты служат основой равновесия на мировых финансовых рынках. Идея принадлежит Ирвину Фишеру, автору количественной теории денег. Всего различают 4 вида паритетных взаимоотношений в экономике:
– паритет процентной ставки, описывающий взаимосвязь инфляции и валютного «спот-курса»;
– международный эффект Фишера, рассматривающий изменение
«спот-курса» и процентных ставок;
– паритет процентных ставок, анализирующий взаимосвязь процент-
ных ставок и премий по срочным сделкам;
– эффект Фишера, характеризующий взаимоотношение инфляции и процентных ставок.
Данные четыре вида паритетов формируют основу простейшей модели международного финансового рынка. Потребность в анализе процентных паритетов возникла в 1970-х годах из-за перехода на плавающие валютные курсы. Гипотеза непокрытого паритета процентных ставок исходит их того, что если экономические агенты ожидают сохранения в двух странах одинаковых процентных доходов, то разность в номинальных процентных ставках на обоих рынках будет равняться ожидаемым темпам изменения номинального обменного курса валют для соответствующего периода времени.
Теория “ключевых валют ”.
Эту теорию предложили американцы - Дж. Вильямс, А. Хенсен. Сущность теории заключается в стремлении доказать:
1) неизбежность деления валют на ключевые ($ и фунт стерлингов), твердые (марки, франки, всего валюты 10 стран) и мягкие валюты;
2) лидирующая роль доллара в противовес золоту;
3) необходимость ориентации валютной политики всех стран на доллар и поддержки его как резервной валюты.
Эта теория отражает политику господства доллара на мировых рынках и в мировой валютной системе. Кризис Бреттон-Вудской системы показал ее несостоятельность.
Теория плавающих валютных курсов. (М. Фридман, Ф. Махлуп, А. Линдбек, Л. Эрхард, Г. Гирги и другие). Эти экономисты обосновали преимущество плавающих валютных курсов перед другими режимами установления валютных курсов. Они доказывали, что система плавающих валютных курсов обеспечивает:
– автоматическое регулирование платежного баланса;
– свободный выбор методов национальной политики без внешнего давления;
– сдерживание валютных спекуляций;
– стимулирование мировой торговли;
– валютный рынок лучше, чем государство определяет курсовое соотношение валют.