Риск-менеджмент

Классификация рисков

Риск — это предварительная, предвосхищающая действие оценка возможного успеха, формирующаяся на стадии организации или планирования какой-либо коммерческой операции. Это опасность возможных потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Количественно он характеризуется субъективной оценкой вероятной, т.е. ожидаемой, величины дохода от конкретного вложения капитала.

Риск как экономическая категория

Тема 5 Риск в предпринимательской деятельности

Введение принципа свободного взаимодействия субъектов рынка, обеспечение здоровой рыночной конкуренции повышают неопределенность и экономический риск в предпринимательской деятельности. В этих условиях чрезвычайно сложно принимать оптимальные решения и в полной мере предвидеть последствия конкретных действий. Поэтому риск в системе рыночных отношений является объективно существующей реальностью.

Экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа агентов рынка, созданием новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство осознанно отказалось от единоличного носителя экономического риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры.

Появление риска как неотъемлемой части экономической деятельности — объективный экономический закон. Наличие риска как элемента хозяйственного процесса обусловлено ограниченностью материальных, трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов.

Подавляющее большинство предпринимателей постоянно встречается с различного рода факторами, усиливающими уровень риска.

Одной из основных опасностей для предпринимателя является коммерческий риск. Под коммерческим риском подразумевается риск, связанный с предпринимательской деятельностью, ориентированной на получение максимальной прибыли исходя из реалий рынка. Поэтому коммерческий риск обычно рассматривается не только в узком смысле, как явление, возникающее в процессе реализации товаров и услуг, а как риск, связанный с конечным финансовым результатом всей деятельности.

Как экономическая категория любая рисковая операция может иметь три результата: отрицательный — это проигрыш, ущерб, убыток; нулевой и положительный, что означает выигрыш, выгоду, прибыль.

Уровень предпринимательского риска зависит от многих факторов, в том числе от создания и функционирования организационно-правовых форм субъектов предпринимательской деятельности, размера компаний (фирм, корпораций), предмета их деятельности и т.д.

Как показывает зарубежная и отечественная практика, наиболее рисковой является деятельность, осуществляемая индивидуальными предпринимателями, малыми предприятиями и товариществами с ограниченной ответственностью.

В предпринимательской деятельности выделяют несколько видов факторов риска:

• управляемые (регулируемые) - это факторы, которые поддаются регулированию со стороны хозяйствующего

субъекта;

• труднорегулируемые — это факторы и условия, определяемые историей предшествующего функционирования анализируемого объекта и в данный период с трудом или частично поддающиеся воздействию хозяйствующего субъекта;

• неуправляемые (нерегулируемые) — это факторы и условия, которые не могут быть изменены самим хозяйствующим субъектом.

Проблема управляемости факторами риска имеет первостепенное значение для оценки внутренних резервов и возможностей предпринимательской структуры и выявления объективных предпосылок, обусловливающих снижение степени риска.

Субъекты рынка и отдельные граждане, осуществляющие вложение капитала, неоднозначно относятся к принятию на себя риска. По степени риска их можно подразделить на несколько категорий.

Предприниматель — это тот, кто вкладывает собственный капитал при определенном риске.

Инвестор — это тот, кто при вложении капитала, обычно чужого, думает прежде всего о минимизации риска. Это посредник в финансировании капиталовложений.

Спекулянт — это тот, кто умышленно идет на определенный, заранее рассчитанный риск, предполагая в случае удачи получить большую прибыль.

Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск (ва-банк). Страсть к игре, а не желание рисковать является неотъемлемой чертой психологии этого человека.

Анализ риска может включать множество подходов, связанных с определением, оценкой, контролем и управлением риском. Иными словами, анализ риска должен быть связан с пониманием того, что может случиться и что за этим последует.

Тот или иной риск существует при любых видах вложения капитала. Однако можно выделить капитал, вложение которого означает сознательно "идти на риск". Это венчурный капитал или рисковые инвестиции, представляющие собой инвестиции в форме вложения средств в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурный капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, так называемых венчуров.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, кредитные операции и др.), по определению, связаны с довольно существенным риском. Они требуют предварительной оценки степени риска и определения его величины.

Степень риска — это вероятность наступления случая потерь, а также количественный размер возможного ущерба от него.

Риск представляет собой действие в надежде на счастливый исход по принципу "повезет — не повезет". Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает прежде всего неопределенность хозяйственной ситуации, т.е. неизвестность условий политической и экономической обстановки, окружающей ту или иную деятельность, и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем больше и степень риска.

Неопределенность хозяйственной ситуации определяется тремя основными факторами: отсутствием полной информации, случайностью, чьим-либо противодействием.

Отсутствие полной информации о реальной хозяйственной ситуации и перспективах ее изменения заставляет предпринимателя искать возможность приобрести недостающие данные, а при отсутствии такой возможности начать действовать исходя из своего опыта и интуиции.

Неопределенность хозяйственной ситуации во многом определяется фактором случайности. Случайность — это то, что в сходных условиях проистекает неодинаково, и поэтому ее нельзя заранее предвидеть или спрогнозировать. Однако общеизвестно, что при больном количестве наблюдений за случайностями можно выявить определенные закономерности. Математический аппарат для изучения этих закономерностей дает теория вероятностей и математическая статистика.

В хозяйственной ситуации на любое действие всегда имеется противодействие. К противодействиям относятся катастрофы, аварии и другие природные или техногенные явления, и также война. забастовка, различные конфликты в трудовых коллективах, нарушения договорных обязательств, изменение спроса на продукцию, кража денег и имущества и т.п.

Предпринимательский риск количественно характеризуется субъективной оценкой ожидаемой величины максимального и минимального доходов (убытков) от конкретного вложения капитала. При этом чем больше диапазон между возможным максимальным и минимальным доходами (убытками) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска.

Цель анализа риска — дать партнерам необходимые сведения для принятия решений о целесообразности участия в проекте. Обычно используют два типа анализа: анализ качественный, который выявляет виды риска; анализ количественный, который численно определяет размеры отдельных рисков и риск в целом.

При рассмотрении целесообразности реализации того или иного инвестиционного проекта все его участники, безусловно, заинтересованы в том, чтобы исключить вероятность отрицательного исхода и финансовых и материальных потерь. Любой проект, отражая интересы собственников, всегда преследует сугубо личные цели. И далеко не всегда инициатор проекта может представлять себе все результаты своих действий.

Для снижения потерь от возможных ошибок следует предусмотреть специальные процедуры, помогающие учесть неопределенность и риск на всех этапах разработки и реализации проекта.

В этом случае перед экспертом стоит ряд задач: выявление рисков, определение их потенциальной опасности, выделение рационального способа снижения риска на каждом этапе, организация эффективной работы по управлению рисками.

Одним из основных методов информационно-аналитической работы по оценке риска является широко известный метод рискологии. Здесь алгоритм действий включает несколько этапов:

1) всестороннее изучение ''чистоты" предпринимательской идеи с точки зрения наличия и выявления в ней самых разнооб- разных рисков и "рискованных" связей; природа рисков может быть различна, но их последствия сводятся к одному — потере инвестиций;

2) построение антирисковой программы. В проект вводятся элементы безопасности, т.е. меры профилактики, отслеживания и подавления выявленных рисков;

3) третий — воплощение антирисковых мероприятий в жизнь.

Составной частью оценки риска при реализации конкретных предпринимательских проектов является его криминологическая экспертиза. Она позволяет дать оценку чистоты проекта с точки зрения возможной ответственности:

• "идеально" — это юридически абсолютно чистый проект, соответствующий как нормам законодательства, так и требованиям деловой этики;

• "легитимно" — чистый с точки зрения требований закона проект, но выходящий за рамки этики деловых отношений, например изначально направленный на агрессивные или некорректные действия по отношению к партнеру;

• "рискованно" — таким проектом предусматривается использование законодательных дыр; в этом случае возможны нештатные ситуации, исход которых определяется поведением правоохранительных органов;

• " криминально" — это проект откровенно противоправного плана, например связанный с хищением, контрабандой или уклонением от уплаты налогов.

Существенный предпринимательский риск может быть при лизинговых операциях. Это вид предпринимательской деятельности, дающей доход за счет временной уступки собственником права пользования объектом собственности третьим лицам (лизингополучателям, арендаторам) за определенную плату.

Лизинг сегодня — органическая часть любой развитой рыночной экономики. Многие сотни лизинговых компаний во всем мире ежегодно сдают в аренду самые разнообразные объекты: имущество, недвижимость, оборудование, машины, производственные комплексы и т.д.

Сложилось несколько типов лизинговых операций:

• рейтинг, дающий возможность пользователям удовлетворять свои краткосрочные (как правило, до одного месяца) потребности в тех или иных материальных благах;

• хайринг, с помощью которого дорогостоящий объект плавно спускается "с уровня на уровень", меняя своих "хозяев" по мере старения;

• собственно лизинг (настоящий лизинг), предоставляющий потенциальному пользователю право эксплуатировать необходимый объект в течение 40 — 90% амортизационного срока службы, а в отдельных случаях и более.

Риски лизинговых компаний и прочих арендодателей определяются рядом факторов, которые можно объединить в следующие группы:

• финансовые (неплатежеспособность арендаторов, задержки платежей, изменения налогообложения собственников и т.д.);

• организационные (отсутствие механизма нейтрализации рисков в лизинговых контрактах, неверные действия руководителей и сотрудников лизинговых компаний);

• технические (поломки, аварии, преждевременный износ вследствие нарушений арендатором правил эксплуатации);

• форс-мажорные (случайная гибель объекта лизинга, хищение, уничтожение в результате военных действий и т.д.).

Специалисты особо выделяют риск неполучения арендной платы от арендатора в соответствии с предусмотренными договором размерами, сроками и условиями.

Чтобы обеспечить сравнимость и наглядность рассматриваемых экономических альтернатив с точки зрения их выбора по наименьшему риску и достижения наибольшей определенности, их описывают посредством экономических показателей, которые могут быть результативными или факторными.

Результативные показатели выступают как средство определения цели, как критерии степени ее достижения, а также как составляющие направления результатов альтернатив. Факторные показатели отражают условия и средства формирования результативных показателей. Следовательно, факторные показатели являются источниками изучения альтернативных вариантов действия.

Вместе с тем деление показателей на результативные и факторные весьма относительно. Экономические показатели, особенно в условиях неопределенности, имеют характерные черты как результативных, так и факторных показателей.

Таким образом, при планировании коммерческой операции, во первых, определяются показатели для отражения непосредственных результатов реализации альтернатив, а также целевой системы деятельности в условиях рыночной неопределенности и риска и, во-вторых, факторные показатели для отражения величин, под влиянием которых формируются промежуточные и конечные результаты.

При анализе коммерческого риска, разделив рассматриваемый проект на отдельные элементы, используя вербальные или математические методы, модели и приемы, экспертизы и опыт специалистов, вычислительную технику, предприниматель может анализировать неопределенность по каждому элементу отдельно и затем получать интегральную оценку и на этой основе выбрать оптимальный вариант экономических решений (стратегий).

При этом следует выбрать такую стратегию, которая позволит предпринимателю уменьшить степень противодействия, что в свою очередь снизит и степень риска. Математический аппарат для выбора стратегии в конфликтных ситуациях дает теория игр, которая позволяет предпринимателю или менеджеру лучше понимать конкурентную обстановку и свести к минимуму степень риска.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией рисков. Под этим понимается распределение рисков на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого из видов риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Каждому риску соответствует своя система приемов управления риском. Квалификационная система рисков включает группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков.

Существенное значение имеет так называемый макроэкономический риск. Он включает:

• страновоп риск — это риск вложения средств в ценные бумаги предприятий, находящихся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением, с недружественными отношениями в стране, резиденттом которой является инвестор; становой риск включает политические, экономические, социальные и другие риски;

• риск законодательных изменений — это риск потерь от вложений в ценные бумаги в связи с изменениями их курсовой стоимости, ликвидности и т.д., вызванными появлением новых или изменением существующих законодательных норм;

• отраслевой риск — это риск, связанный со спецификой отдельных отраслей; с позиций этого вида риска все отрасли можно разделить на подверженные циклическим колебаниям (отрасли конструкционных материалов, производство оборудования и т.д.) и менее подверженные циклическим колебаниям (производство продовольствия и товаров для населения);

• региональный риск — это риск, особенно свойственный монопродуктовым районам. Он возникает не только в связи с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологии торговли ценными бумагами, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации и т.д.

В контексте данного учебного пособия особый интерес вызывают коммерческие риски, которые представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от конкретной коммерческой сделки.

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на две группы:

• чистые риски, которые означают безусловную возможность отрицательного или нулевого результата деятельности; к ним, в частности, относятся любые контакты предпринимателя, носящие криминальный оттенок, и часть коммерческих рисков;

• риски предпринимательской деятельности выражаются в возможности получения как положительных, так и отрицательных результатов, обусловленных самой природой предпринимательства; к этим рискам относятся и финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые и финансовые.

• имущественные риски — это риски, связанные с возможностью потерь имущества предпринимателя по различным причинам: кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

• производственные риски — это риски, связанные с убытком от остановки производства по различным причинам, а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии;

• торговые риски — это риски, связанные с убытком по... причине задержки платежей, отказа от платежа в период; транспортировки товара, не поставки товара и т.п.;

• финансовые риски — это риски, связанные с вероятностью г потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие их виды: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски и риски ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, естественно, рост цен.

Дефляция — это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск — это риск того, что при инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесценятся (с точки зрения реальной покупательной способности) быстрее, чем вырастут, и инвестор понесет реальные потери. Высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг.

Дефляционный риск — это риск того, что при дефляции происходит падение уровня цен, что означает ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости. Инвестиционные риски включают несколько подвидов:

• риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного финансового ущерба, т.е. неполученная прибыль, из-за отказа в реализации какого-либо инвестиционного проекта;

• риск снижения доходности возникает в результате возможного уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям или по вкладам и кредитам; портфельные инвестиции — это инвестиции, связанные с формированием инвестиционного портфеля и представляющие собой приобретение ценных бумаг и других активов;

• риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски;

• процентный риск — это риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке. Рост рыночного уровня процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом; при повышении процента возможен массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие (фиксированные) проценты и способных быть по условиям выпуска досрочно возвращенными эмитенту;

• кредитный риск — риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним или основную сумму долга; наиболее характерным приемом реализации такого риска в России являлись государственные долговые обязательства ГКО. Риски прямых финансовых потерь включают несколько разновидностей:

• биржевые риски представляют собой опасность финансовых потерь в результате биржевых сделок; к этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.;

• селективные риски — риск неправильного выбора ценных бумаг при формировании портфеля для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг; это риск, связанный с точностью оценки инвестиционных качеств ценных бумаг;

• риск банкротства представляет собой опасность, возникающую при неправильном выборе вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. Риски можно классифицировать в соответствии с предпосылками, их вызывающими:

• систематический риск — риск падения рынка ценных бумаг в целом; он не связан с конкретной ценной бумагой, является недиверсифицируемым и непонижаемым; представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потерь;

• несистематический риск — это риск, связанный с конкретной ценной бумагой; исследования показали, что если портфель состоит из 10 — 20 различных видов ценных бумаг, то несистематический риск может быть сведен к минимуму.

Существенное значение в этой связи имеет временной риск, т.е. риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери. Известное правило работы с ценными бумагами гласит: "Нельзя покупать ценные бумаги при самом высоком курсе, а продавать при самом низком". Приближение к максимальному значению курсов служит сигналом к продажам ("время продаж"), а к минимальному — к покупкам ("время покупок"). Существуют и общие закономерности движения курсов (на развитых и на-полненных фондовых рынках), например сезонные колебания (ценные бумаги торговых, сельскохозяйственных и других се-зонных предприятий), циклические колебания (движение ценных бумаг в различных фазах макроэкономических воспроизводственных циклов).

Любая рисковая операция в случае нежелательного исхода имеет свои отрицательные последствия. По своим последствиям риски подразделяются на:

• риск банкротства и неплатежеспособности компании, который связан с рейтингом выпускаемых ею ценных бумаг;

• вариационный риск, который включает риск систематиченкий и несистематический; систематический риск связан с общерыночными колебаниями цен и доходности; несистематический — отражает изменчивость доходности конкретной ценной бумаги и обусловлен спецификой спроса и предложения на данную акцию и облигацию; вариационный риск состоит в том, что действующая компания может по своим ценным бумагам выплачивать больший или меньший доход. Таким образом, ожидания инвесторов относительно будущих дивидендов и роста курсовой стоимости могут оправдаться в большей или меньшей степени.

Классификация риска по последствиям используется для того, чтобы оценить, какой должна быть доходность интересую- щей нас ценной бумаги. Одно из фундаментальных положений инвестиционного анализа в том, что более высокий риск должен компенсироваться более высокой ставкой.

Для предотвращения риска или хотя бы снижения тяжести его последствий за рубежом была создана система "управления риском" (Risk management). У нас она получила название "риск-менеджмент". Риск-менеджмент — это стратегия и приемы управления риском.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода в неопределенной хозяйственной ситуации. Конечная цель риск-менеджмента — повышение эффективности предпринимательской деятельности, Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и

риска.

Риск-менеджмент по своему экономическому содержанию представляет собой систему управления риском в условиях рынка и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Объектом управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения в процессе реализации риска. Это отношения между заемщиком и кредитором, отношения между предпринимателями — партнера-ми или конкурентами и т.д.

Субъектом управления в риск-менеджменте является группа специалистов (финансовый менеджер, специалист по страхованию и др.), которая с помощью различных приемов и методов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное воздействие на функционирование объекта управления.

Как система управления риск-менеджмент включает в себя процесс выработки цели рисковых вложений капитала, определение вероятности наступления рискового события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор оптимальных приемов управления риском и способов его снижения.

Система управления риском включает четыре стадии:

• идентификация риска — выявление источников опасностей; задача идентификации рисков обычно решается экспертами штатными или привлеченными; экспертная оценка позволяет установить состав рисков и характер их воздействия на объект;

• оценка риска — определение количественной меры риска, прогнозирование вероятности потерь и исходя из этого определение их стоимостной величины; для этого используются, как правило, статистические методы;

• предотвращение риска — комплекс организационно-техни- ческих мероприятий, предпринимаемых с целью минимизации размеров ущерба при рисковых операциях; • финансирование риска — целевое выделение средств для я защиты имущественных интересов при наступлении определенных событий.

. Риск-менеджмент включает стратегию и тактику управления.

Стратегия управления — это общие направления и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует адекватный набор правил и ограничений, в рамках которых вырабатывается решение. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на тех вариантах решения, которые не противоречат принятой стратегии и отвергают все другие.

Тактикой управления называют совершенно определенные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Информационное обеспечение функционирования риск-ме-неджмента состоит из самой разнообразной информации: ста-тистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.

Эта информация включает осведомленность о вероятности того или иного события, наличии и величине спроса на товары, на капитал, сведения о финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, данные о ценах, курсах и тарифах и т.п.

Наличие у финансового менеджера надежной деловой информации позволяет ему быстро принять оптимальное финансовое или коммерческое решение, влияет на правильность таких решений, что, естественно, ведет к снижению потерь и увеличению прибыли. Надлежащее использование информации при заключении сделок сводит к минимуму вероятность финансовых потерь.

Организация риск-менеджмента — это система мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

Управление риском означает полное и всестороннее понимание степени риска, который постоянно угрожает бизнесменам, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности, и умение организовать рациональные действия в этих условиях.

Под стоимостью риска обычно понимаются фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению понесенных убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером реальной стоимости риска позволяет ему объективно представлять возможный объем убытков и наметить пути к их предотвращению или сокращению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их компенсацию.

Стратегия риск-менеджмента — это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и знании приемов его снижения. Она включает набор определенных правил, на основе которых и принимаются рисковые решения:

• не следует рисковать большим, чем позволяет собственный капитал;

• следует четко представлять последствия рисковых операций;

• не следует рисковать многим ради малого; " • положительное решение принимается лишь при полной '"' уверенности в результате операции; ' • при наличии сомнений решение не принимается;

• • не следует считать, что в конкретной ситуации существует лишь одно оптимальное решение.

Приемы риск-менеджмента — это приемы управления рис-ком. Они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются:

• избежание риска, т.е. элементарное уклонение от конкретного мероприятия, связанного с риском; однако избежание риска для инвестора обычно означает и отказ от прибыли;

• удержание риска — это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного

капитала;

• передача риска — это передача инвестором риска другому лицу, например страховой компании; передача риска про-v, исходит путем страхования риска.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными из них являются:

• диверсификация — процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов в целом, риск, снижается за счет распределения капитала между разнообразными видами деятельности;

• лимитирование означает установление лимита, т.е. предельных размеров расходов, продажи, кредита и т.п.; лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд и т.п.;

субъектами рынка он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.;

• самострахование означает, что вместо покупки страховки в страховой компании предприниматель предпочитает подстраховаться самостоятельно и тем самым существенно экономит на затратах капитала по страхованию. Сущность самострахования состоит в создании предпринимателем собственного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговой деятельности; в процессе самострахования создаются различные резервные и страховые фонды, которые в зависимости от цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме. В целом риск-менеджмент весьма динамичен. Эффективность его функционирования во многом зависит от скорости реакции на изменения условий рынка, экономической ситуации, финансового состояния объекта управления. Поэтому риск-менеджмент должен базироваться на знании стандартного набора приемов управления риском, на умении быстро и адекватно оценивать конкретную экономическую ситуацию, на способности быстро найти хороший, если не единственный, выход из реальной ситуации.