Сущность и функции финансов

КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ

ТЕМА I. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И НАЗНАЧЕНИЕ

Финансы выражают систему денежных отношений, регулируемых государством в целях формирования и использования фондов финансовых ресурсов для удовлетворения различных общественных потребностей.

Наряду с общегосударственными важное звено финансовой системы России составляют финансы предприятий различных форм собственности. Финансы предприятий и корпораций выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов. К последним относятся фонды потребления, накопления и резервные.

Денежный фонд – обособившаяся часть денежных средств хозяйствующего субъекта, получившая целевое назначение и относительно самостоятельное функционирование.

Денежные средства – это более широкое понятие, чем денежные фонды, которые составляют лишь часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия. Денежные потоки – целенаправленное движение денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой сферах деятельности предприятия (корпорации).

Будучи частью производственных отношений, финансы относятся к экономическому базису общества. В отличие от финансов кредит – форма движения ссудного капитала. Он предоставляется заемщикам банками на платной и возвратной основе и формируется из различных источников: за счет временно высвобождающихся из оборота средств хозяйствующих субъектов, населения, банков и бюджета. Формирование ссудного капитала из указанных источников свидетельствует о тесной связи финансов и кредита, поскольку они являются денежными отношениями.

Конкретное содержание и общественное назначение финансов проявляется в их функциях.

1. Распределительная функция. За счет первичного распределения выручки от продажи товаров образуются специальные фонды предприятий и корпораций, находящие отражение в их финансовых планах (бюджетах). В процессе перераспределения выручки от продаж за счет всех ее элементов (фонд возмещения (C) + фонд оплаты труда и взносы во внебюджетные фонды (V) + чистый доход предприятия в форме прибыли (m)) формируются следующие доходы государства:

1) за счет C уплачиваются налоги, включаемые в издержки производства и обращения (на пользование недрами, на воспроизводство минерально-сырьевой базы, лесной, водный, экологический и др.);

2) за счет V по установленным тарифам уплачивается единый социальный налог (взнос), зачисляемый в государственные внебюджетные фонды;

3) за счет m вносятся в бюджет налог на прибыль и иные обязательные платежи, относимые на счет «Прибыли и убытки».

2. Обслуживание индивидуального кругооборота фондов. Последний совершается по следующей формуле:

С1

СП C C2

Д- Т - … П … Т` - Д` V m1, где

ФОТ m

m2

Д – первоначально авансированные денежные средства;

Т – товарная форма стоимости;

СП – средства производства (орудия и предметы труда);

ФОТ – фонд оплаты труда работников предприятия;

П – производительная форма стоимости (процесс производства товаров);

Т` - товарная форма стоимости, полученная в результате процесса производства (товары на складе и в отгрузке);

Д` - денежная форма стоимости в виде выручки от продажи товаров, включая прибыль:

Д` = Д + Δ Д (увеличение величины Д

в результате производства товаров (работ, услуг));

С1 – фонд возмещения материальных затрат;

С2 – амортизационные отчисления (износ основных средств и нематериальных активов);

m1 – налог на прибыль и иные платежи в бюджет;

m2 – чистая (нераспределенная) прибыль.

3. Контрольная функция. Финансы используются для контроля за соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при образовании и использовании доходов предприятий (корпораций) и государства. Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, например при уплате налогов и сборов в бюджетную систему.

Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности. Эта информация служит исходной базой для расчета аналитических финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность деятельности предприятий.

Финансовый контроль в народном хозяйстве осуществляют:

1) финансовая и бухгалтерская службы предприятий (корпораций) – при оплате счетов поставщиков за материальные ценности и услуги, в ходе мониторинга за издержками производства и обращения и отгрузкой продукции, за взысканием дебиторской задолженности и т.д.:

2) банки - в процессе кредитования своих клиентов;

3) налоговые органы – при уплате юридическими и физическими лицами налогов, сборов и пошлин в бюджетную систему и др.

Место корпоративных финансов в финансовой системе.

Система финансов включает в себя: 1) финансы хозяйствующих субъектов; 2) общегосударственные (публичные) финансы (бюджеты всех уровней, внебюджетные и страховые фонды); 3) государственный кредит, при котором в роли кредитора выступают юридические и физические лица, а в роли заемщика – государство, эмитирующее облигации.

В индустриально развитых странах корпоративная форма организации предпринимательской деятельности является ключевой. По оценкам специалистов в современном мире насчитывается около 40 тыс. межотраслевых объединений, имеющих признаки корпоративных структур, которые включают примерно 180 тыс. филиалов в 150 странах. Они контролируют до 50% промышленного производства и торговли развитых стран, около 80% всех патентов и лицензий на новейшую технику, технологию и ноу-хау.

Корпорация (по Ван Хорну) – это обезличенное предприятие, созданное законом; оно может владеть имуществом и брать на себя обязательства. Это бизнес, основанный как отдельное юридическое лицо, состоящее из одного или более частных или юридических лиц (по С. Россу).

Исходной базой для формирования корпоративных структур служит концентрация и централизация капитала.

Основное отличие корпорации от других форм организации бизнеса состоит в том, что она существует независимо от ее собственников. Корпорация вправе привлекать капитал в денежной форме от своего имени, не возлагая на своих собственников неограниченную ответственность. Следовательно, для удовлетворения претензий к корпорации невозможно конфисковать личное имущество акционеров. Акции, принадлежащие акционерам и удостоверяющие их право на долю в капитале, могут передаваться другим лицам.

В практике США корпорации могут занимать денежные средства и владеть собственностью, выступать истцом и ответчиком, заключать контракты. Корпорация может быть генеральным или ограниченным партнером в товариществе, а также владеть акциями другой акционерной компании. Поэтому ее учреждение сложнее, чем организация других форм бизнеса. Формирование корпорации включает подготовку двух учредительных документов – договора и устава.

В крупных корпорациях акционеры (совладельцы) и менеджеры – обычно разные группы лиц. Акционеры избирают правление (совет директоров), которое назначает ведущих менеджеров, отвечающих за управление делами корпорации в интересах акционеров. Номинально акционеры контролируют деятельность корпорации посредством избрания Совета директоров (наблюдательного совета).

Корпоративная форма собственности имеет целый ряд преимуществ, но есть один существенный недостаток - двойное налогообложение. Как юридическое лицо корпорация уплачивает налог на прибыль. Затем, часть прибыли, поступившая к акционерам в виде дивидендов, снова облагается налогом уже как их личный доход. Однако, на практике существуют способы, позволяющие избегать двойного налогообложения. Например, малые корпорации в форме товарищества уплачивают только налог на прибыль.

Одной из ведущих форм организации финансового капитала являются холдинговые компании. Это особого типа финансовые компании, которые создаются для владения контрольными пакетами акций других компаний с целью контроля и управления их деятельностью. Данная форма организации бизнеса наиболее жизнеспособна, подвижна и эффективна. Поэтому в современных условиях практически все крупнейшие корпорации США, ЕС, Канады, Японии имеют холдинговую форму организации.

Существует два типа холдинговых компаний:

1) чистый холдинг, выполняющий только контрольно-управленческие и финансовые функции;

2) смешанный холдинг, занимающийся еще и предпринимательской деятельностью.

Большинство крупных корпораций осуществляют зарубежные операции и являются транснациональными (ТНК), и здесь холдинговая организация бизнеса особенно необходима, т.к. прямой контроль за зарубежными филиалами (проверки, инспекции) затруднен.

В процессе управления финансами корпорации ее руководство может ставить перед собой следующие задачи и цели:

- избежание банкротства и больших финансовых потерь;

- лидерство в конкурентной борьбе;

- максимизация «цены фирмы» через рост курсовой стоимости акций;

- рост объемов производства и продаж;

- максимизация прибыли и минимизация расходов;

- обеспечение достаточного уровня доходности активов, собственного капитала и продаж и др.