Оценка инвестиционных проектов (ИП) в общем случае

При принятии управленческих решений инвестиционного характера (например, какая из инвестиций является более выгодной, или каким образом и какие инвестиционные проекты стоит использовать для формирования портфеля заказов предприятия) обычно проводится оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и денежных поступле­ний. При этом денежные поступления обычно неравномерны. Наиболее распространенные критерии оценки в таком случае описываются ниже.

1) Чистый приведенный доход (NPV – net present value ) рассчитывается по формуле:

, (2.3)

где P_k – сумма денежных поступлений за период К;

IC – сумма первоначального вложения;

r – процентная ставка (коэффициент дисконтирования);

n – количество лет, в течение которых будут приходить денежные поступления.

Экономический смысл NPV:

Если NPV > 0, то проект прибыльный;

NPV < 0, то проект убыточный;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

2) Индекс рентабельности (РI) рассчитывается по формуле:

. (2.4)

Этот параметр показывает, насколько велика сумма дохода по отношению к вложенным средствам.

Экономический смысл РI:

Если PI > 1, то проект рентабельный;

PI < 1, то проект не рентабельный;

3) Внутренняя норма прибыли инвестиции (IRR – internal rate return ) представляет собой коэффициент дисконтирования, при котором NPV = 0. Таким образом, IRR находится из уравнения:

.(2.5)

Экономический смысл IRR:

Если IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

4) Срок окупаемости инвестиций (РР) обычно рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых поступающие денежные потоки превысят сумму первоначальных вложений. Общая формула расчета РР имеет вид:

РР = n, при котором .(2.6)

При анализе данные показатели могут использоваться как в комплексе, так и по отдельности, то есть основное внимание может уделяться тому или иному показателю.

В более упрощенном виде, наиболее выгодным является проект, у которого первые три показателя (NPV, PI, IRR) наибольшие, а последний (РР) наименьший.

3. Порядок выполнения работы

Задание 1. Рассчитать будущую стоимость инвестиционных проектов.

Задание 2. Рассчитать текущую стоимость инвестиционных проектов.

Задание 3. Провести оценку наиболее выгодного инвестиционного проекта по четырем критериям с использованием специальных функций Excel.