Лизинг как источник инвестиций и кредитования субъекта хозяйствования

Лизинг (to lease, сдавать в наём, в аренду) – долгосрочная аренда, сдача в наем за плату средств труда (машин, оборудования, транспортных средств, производственных зданий и сооружений и т.д.).

В зависимости от срока аренды различают три ее вида:

1. Краткосрочная аренда – рентинг (renting): от 1 часа до 1 года;

2. Среднесрочная аренда – хайринг (hiring): от 1 до 3 лет;

3. Долгосрочная аренда – лизинг (leasing): от 3 до 20 лет.

Долгосрочную аренду часто называют кредит-аренда.

Рентинг и хайринг не предполагают последующее приобретение их объекта в собственность арендатором.

Сущность лизинга:

- экономическая (инвестиции в основные средства);

- финансовая (кредитование - товарный кредит);

- правовая (отношения купли-продажи и передачи товара во временное пользование).

Лизинг имеет двойственный характер. Он является не только формой кредитования, но и инвестирования товаропроизводителя. Объект лизинга – материальная и нематериальная (интеллектуальная: патенты, компьютерные программы, know-how и т.д.) собственность.

В лизинговой сделке участвуют три стороны: лизингополучатель – производственные и торговые фирмы, поставщик – промышленные фирмы (производители объекта лизинга, оптовые торговые фирмы), лизингодатель – специализированная лизинговая компания (посредник). Косвенными участниками лизинговых сделок являются банки, кредитующие лизингодателя, страховые компании, брокерские и др. посреднические фирмы.

Лизинг классифицируется по различным признакам:

1. Составу участников: прямой (собственник имущества самостоятельно сдает его в лизинг; разновидностью является возвратный лизинг, когда лизинговая компания покупает у владельца оборудование и предоставляет его ему же в лизинг) и косвенный (классический, при котором сделка осуществляется через посредника; разновидностью его являются многосторонние сделки: акционерный лизинг – несколько лизингодателей, раздельный лизинг – привлечение нескольких банков и др.) лизинг;

2. Типу имущества: лизинг физически движимого (автомобили, суда, самолеты, техника и т.д.) и недвижимого (здания, сооружения) имущества. Экономически и то, и другое – недвижимость;

3. Степени окупаемости имущества: лизинг с полной (полная выплата стоимости имущества за срок одного лизингового договора) и неполной (оплачивается часть стоимости) окупаемостью;

4. Условиям амортизации: с полной и неполной амортизацией;

5. Степени окупаемости и условиям амортизации: финансовый (выплачивается вся стоимость имущества) и оперативный лизинг (за срок договора выплачивается часть стоимости имущества и происходит частичная амортизация);

6. Объему обслуживания: чистый (обслуживание берет на себя лизингополучатель), с полным набором услуг (мокрый), с частичным набором услуг лизинг;

7. Типу финансирования: срочный (разовая сделка), возобновляемый (договор продлевается, а объект может меняться на новый или более совершенный; разновидность – генеральный лизинг, открывающий лизинговую линию, то есть возможность дополнять список оборудования без заключения новых контрактов);

8. Сектору рынка: внутренний лизинг (все участники – резиденты одной страны) и международный лизинг (одна из сторон является резидентом другой страны);

9. Отношению к налоговым и амортизационным льготам: действительный (действительные сделки, позволяющие получить налоговые и амортизационные льготы) и фиктивный (сделки притворного характера, преследующие цель получения льгот);

10. Характеру лизинговых платежей: денежный платеж; компенсационный платеж (расчет за счет товаров, произведенных на объекте лизинга, или оказание встречных услуг), смешанный платеж.

Основные формы лизинга – финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг (capital leasing) предусматривает выплаты, покрывающие полную стоимость амортизации или большую ее часть, издержки и прибыль лизингодателя, а лизингодатель по заказу лизингополучателя приобретает объект лизинга за счет собственных или привлеченных средств.

Отличительные признаки финансового лизинга:

1. Появление в сделке третьей стороны (производителя или поставщика объекта);

2. Невозможность расторжения договора в течение основного срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя;

3. Лизингодатель приобретает имущество, передаваемое во временное пользование, не на свой страх и риск, а по заказу лизингополучателя

4. Продавец имущества осведомлен, что оно приобретается специально для передачи в лизинг;

5. Имущество поставляется непосредственно пользователю и принимается им в эксплуатацию;

6. Риск случайной гибели или порчи объекта лизинга лежит на лизингополучателе после подписания акта сдачи-приемки имущества в эксплуатацию (обязательное страхование объекта лизинга);

7. Претензии по качеству объекта лизинга направляются лизингополучателем в течение гарантийного срока непосредственно продавцу оборудования;

8. Техническое обслуживание и страхование объекта лизинга входит в обязанности лизингополучателя; лизингодатель оказывает исключительно услугу по финансированию покупки объекта лизинга;

9. Объекты лизинга отличаются высокой стоимостью.

10. По окончанию договора лизингополучатель имеет право купить объект по остаточной стоимости, а также заключить новый договор на новый срок по льготной ставке; вернуть объект лизинговой компании.

Финансовый лизинг включает:

1. Возможность передачи лизингового имущества по окончанию срока лизингополучателю;

2. Опцион лизингополучателя на покупку имущества по справедливой цене;

3. Совпадение срока лизинга с полезным сроком службы лизингового имущества;

4. Настоящая (текущая) стоимость минимальных платежей должна быть больше или равна стоимости имущества.

Преимущество лизинга для лизингополучателя:

1. Снижение потребности в собственном капитале (100%-кредитование, не требующее немедленных платежей);

2. Затраты на приобретение оборудование распределяются на весь срок договора, что позволяет высвободить средства для других целей;

3. Сокращение риска морального износа оборудования вследствие ускоренной его амортизации и возможности быстрой замены;

4. Большая доступность лизинга для малых и средних предприятий в сравнении с банковским кредитом, так как они не относятся к первоклассным заемщикам;

5. Возможность получения амортизационных и налоговых льгот (лизинговые платежи являются текущими затратами и включаются в себестоимость продукции, уменьшая налогооблагаемую прибыль);

6. Гибкий график и форма осуществления лизинговых платежей(схему платежей можно согласовать с динамикой доходов, платежи могут быть в денежной и натуральной форме, с разной периодичностью, а суммы их – постоянными или изменяющимися и т.д.);

7. Повышается уровень бизнес-планирования.

8. Возможность применения ЭФР (повышение эффективности собственных средств за счет заемных);

9. Возможность заключения сделки без дополнительного обеспечения(залога имущества или поручительства – обеспечением служит сам предмет лизинга;Получение балансовых выгод(лизинговое имущество обычно не учитывается на балансе и не включается в остаток кредиторской задолженности);

10. Право приобретения оборудования в собственность лизингополучателем(по остаточной стоимости после истечения срока договора);

11. Получение от лизингодателя информационных, консультационных, юридических и других услуг.

Недостатки лизинга:

1. Сложная организация сделки в связи со значительным количеством участников;

2. Стоимость лизинга может быть более высокая в сравнении с банковским кредитом;

3. Из-за долгосрочного характера лизинг в условиях инфляции может оказаться невыгодным (рыночная цена может быть ниже, чем оговоренная в лизинговом договоре).

4. Лизингополучатель ограничен в распоряжении имуществом, полученным в аренду.