Метод расчета нормы рентабельности инвестиций

(внутренние нормы прибыли)

Норма рентабельности значение коэффициента дисконтирования,

(внутренняя норма прибыли) при котором чистый приведенный эффект проекта равен 0.

IRR = r, при котором NPV =0

IRR представляет собой максимально допустимую цену, за привлекаемые, по данному инвестиционному проекту, ресурсы.

В случае, если инвестиционный проект реализуется за счет банковского кредита, IRR показывает величину годового процента за банковский кредит, начиная с которого проект будет экономически нецелесообразен.

В реальной экономике цена привлекаемых ресурсов выражается в различных формах:

Ø Банковский процент – цена привлеченных кредитов.

Ø Арендная плата – цена привлекаемых средств производства.

Ø Дивиденды – цена привлекаемого капитала.

Ø Вознаграждение – цена привлекаемых интеллектуальных продуктов.

Показатель, характеризующий относительный уровень расходов по привлечению производственных ресурсов, называют ценой авансированного капитала (СС).

Показатель отражает сложившиеся на предприятии уровень оплаты используемого капитала, а рентабельность использования капитала определяется по формуле арифметической средней взвешенной, где

П – годовые платежи за привлекаемый ресурс.

Ф – стоимость привлекаемого ресурса.

l – индекс ресурса.

Сущность метода IRR (внутренней нормы прибыли) заключается в том, что инвестиционный проект для предприятия становится экономически целесообразным, если его уровень рентабельности превышает уровень рентабельности используемого капитала по данному предприятию в целом.

Если IRR > CC, инвестиционный проект имеет экономическую целесообразность.

IRR < CC, инвестиционный проект не имеет экономический целесообразности.

IRR = CC, реализация проекта не ухудшит, и не улучшит экономическую ситуацию.

Величина IRR рассчитывается итерационным методом (итерация – метод расчета искомых параметров путем последовательных приближений).

Применительно к расчету IRR метод итерационных вычислений используется в следующей последовательности. С использованием таблиц значения дисконтирующего множителя FM2 (r, n) рассчитывается два значения коэффициента дисконтирования r₁ и r₂, в интервале которых функция NPV меняет свое значение с положительного на отрицательное и наоборот.

После определения таких значений, искомое значение определяется методом интерполяции.

Метод интерполяции основывается на гипотезе, что функция NPV, равна f(r) на отрезке (r_1,, r₂) имеет прямолинейный характер. И тогда значения в точке IRR определяться на основе пропорций.

Метод IRR – универсальный метод.

В результате его применения получается значение показателя, непосредственно характеризующего уровень эффективности использования инвестиций анализируемого инвестиционного проекта.