Показатели рентабельности предприятия

Существует два вида рентабельности предприятия:

рентабельность предприятия по его текущим операциям;

рентабельность предприятия по инвестированному в него капиталу.

Рентабельность предприятия по его текущим операциям представляет собой отно­шение текущей прибыли предприятия к его текущим операционным издержкам.

Рентабельность предприятия по инвестированному в него капиталу вычисляется как отношение текущей прибыли предприятия к величине инвестированного в него (ра­нее) капитала.

Рентабельность предприятия по его текущим операциям является показателем эффектив­ности предприятия с точки зрения того, как в нем "работают" оборотные средства.

Рентабельность предприятия по инвестированному в него капиталу (ее также называют доход на инвестированный капитал или доход на инвестиции) служит показателем эффективности предприятия с учетом того, как в нем "работает" основной капитал инве­сторов (акционеров) и долгосрочных кредиторов.

Рентабельность предприятия по его текущим операциям важна для менеджеров, работни­ков и краткосрочных кредиторов.

Рентабельность по инвестированному капиталу отвечает интересам инвесторов (в первую очередь – собственников) фирмы. Очевидно, наиболее ценен этот показатель, когда он опре­деляется как средняя величина в реальном выражении за достаточно длительное время.

Обе указанных рентабельности должны рассчитываться по объективированным прибылям.

При этом рентабельность по текущим операциям в знаменателе имеет также объективи­рованные операционные издержки (сумму себестоимости реализованной продукции, от­числений на износ и амортизацию и накладных расходов).

В качестве оценки инвестированного в предприятие капитала при расчете показателя "доход на инвестированный капитал" в зависимости от того, на какую часть инвестирован­ного капитала рассчитывается этот показатель (на собственный капитал предприятия в ин­тересах его акционеров; или на весь инвестированный капитал с целью определения эффек­тивности предприятия для любого долгосрочного инвестора, включая кредиторов), берутся или балансовая стоимость собственного капитала фирмы или общая сумма его активов.

В целях более объективного отражения эффективности предприятия с позиции любого его долгосрочного инвестора при расчете рентабельности предприятия по инвестированно­му в него капиталу с текущими прибылями предприятия можно рекомендовать соотносить не балансовую стоимость активов фирмы (она, будучи остаточной балансовой стоимостью, зависит от применяемых методов амортизации), а их первоначальную (восстановительную) стоимость, по которой на доверенные предприятию деньги фактически приобреталось (создавалось собственными силами) его имущество.

Суждения о нормальности или ненормальности всех показателей рентабельности предприятия выносятся на основе сравнения их с аналогичным образом рассчитан­ными показателями сопоставимых по размеру открытых компаний той же отрасли (на основе их публикуемых финансовых отчетов).

Рентабельность рассматриваемого предприятия может быть признана ненормаль­но низкой, если его показатели рентабельности ниже соответствующего среднеотраслевого показателя.

В расчет берутся только те компании, которые фондовым рынком признаются финансо­во-здоровыми ("нормальными"), что отражается хотя бы не снижением (в реальном выраже­нии) курса их акций. При потрясениях фондового рынка в целом стоимость их акций может снижаться, но с более низким темпом, чем это происходит на всем фондовом рынке.