Зародилась в конце 19 — начале 20 века. Но там — не более, чем описание финансовых вопросов и бухгалтерской деятельности компании. А сейчас в вузах есть специальность 20 дисциплин.
Финансовый менеджмент — представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с использованием финансовых ресурсов предприятия.
Анализ (финансовый анализ), инвестирование, оценка финансовых рисков, бумаги, антикризисное направление.
Принципы финансового менеджмента:
- Интегрированность с общей системой управления предприятия
- Комплексный характер формирования управленческих решений (нельзя принимать финансовые решения в отрыве от остальной деятельности)
- Высокий динамизм управления (высокий динамизм окружающей среды: постоянно меняются котировки ценных бумаг, ставки центробанка, инфляция)
- Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений (нужно иметь несколько альтернатив банков, инвестиционных проектов)
- Ориентированность на стратегические цели развития предприятия (финансовые решения имеют долгосрочный характер)
Основная цель — эффективное использование финансовых ресурсов
|
|
Задачи:
- необходимо разрабатывать финансовую стратегию и реализовать ее
- необходимо проводить периодический анализ финансовой деятельности (фондоемкость, показатели оборачиваемости, чистая прибыль, рентабельность, производительность труда персонала)
- формирование инвестиционной стратегии. Инвестирование реальное осуществляется в производство. Финансовое инвестирование — в ценные бумаги или аакции других предприятий.
- Управление финансовыми рисками
- антикризисное финансовое управление
Финансовая служба:
Финансовый директор или заместитель ген директора по фин вопросам
Экономический отдел
Бухгалтерия
Плановые отделы
Отдел инвестиционных проектов
Контрольно-аналитический отдел
Финансовые ресурсы ФП
это денежные средства, формируемые при образовании предприятия и пополняемые в результате его хозяйственно-производственной деятельности
Внутренние или собственные ресурсы предприятия: уставный капитал
Финансовые ресурсы предприятия | ||
Собст | Средства, мобилизуемые на финансовом рынке | Поступления от финансово-кредитной системы |
Уставный капитал | Эмиссия ценных бумаг | Банковские кредиты |
Чистая прибыль (Нераспределенная прибыль | Займы | |
Амортизационные отчисления | ||
Добавочный капитал | ||
Внешние источники (два правых)
Направления использования финансов:
- Если это производственная компания, то это текущие затраты на производство и реализацию продукции - на сырье и материалы, на персонал, амортизационные отчисления, затраты на реализацию продукции.
- Инвестирование. В основной капитал (покупка оборудования, строительство зданий, охрана окр среды), в оборотный капитал, в нематериальные активы. - это в реальные объекты.
- Инвестирование в ценные бумаги.
Математические основы финансового менеджмента.
|
|
Принцип неравноценности денег во времени
Стоимость денег во времени постоянно изменяется, причем одна денежная единица (например, 1000 рублей), имеющаяся в распоряжении в данный момент времени является более предпочтительной, чем та же самая денежная единица, но ожидаемая к получению в некотором будущем.
Это связано с инфляцией. И с тем, что теоретически деньги могут быть инвестированы, и приносить поэтому доход.
С целью учета фактора времени в финансовом анализе обычно проводится сравнение... денег в начале и в конце. Ключевую роль в финансовом анализе играет понятие процентов.
Проценты или процентные деньги — это абсолютная величина дохода от предоставления денег в долг в различных формах (кредиты, ссуды и т д) либо от инвестиций производственного или финансового характера.
Чтобы проведение финансовых опрераций было возможным, нужно знать минимум три характериастики:
- Стоимостные характеристики финансовой операции:
1) Будущая стоимость денег (FV – future value) представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени при условии начисления определнной величины процентов.
2) Приведенная (настоящая, современная) стоимость денег (PV – present value) — приведенная к настоящему моменту времени сумма будущих денежных средств, образующаяся путем изъятия из нее величины начисленных процентов.
- Временные характеристики финансовой операции
1) период начисления процентов — это промежуток времени, в течение которого происходит начисление процентов
Как правило, период начисления совпадает со сроком на который предоставляются деньги.
Период может разбиваться на интервалы начисления.
2) Интервал начисления процентов — это минимальный период, по прошествии которого происходит начисление процентов.
- Экономические характеристики финансовой операции — это различные виды ставок
Ставка является показателем, который используется для сопоставления в пространственно-временном аспекте результатов финансовой операции
Экономическая эффективность любой финансовой операции, предполагающей …
Два вида ставок — процентная и учётная
Процентная ставка:
r(t) = (FV- PV)/ PV
Учетная
d(t) = (FV – PV) / FV
r(t) = d(t)/(1- d(t))
d(t) = r(t)/(1+r(t)
в расчетах используем доли
Наращение и дисконтирование.
Процесс наращения.
Компаундинг. Определение будущей стоимости денег. Состоит в присоединении к первоначальной денежной сумме величины начисленных за определенный период времени процентов по некоторой ставке.
Дано: начальная стоимость PV, T — период времени, r — ставка наращения
Определить: FV — будущая стоимость, это наращенная сумма
Обратный процесс — дисконтирования. Определение настоящей стоимости денег (они называются приведенной суммой). Изъятие из будущей стоимости денег величины начисленных процентов. Тут ставка дисконтирования.
Процесс и наращения и дисконтирования могут осуществляться по схеме простых или по схеме сложных процентов.
Схема простых процентов.
В ней предполагается неизменность базы, с которой происходит начисление. В этом случае используются простые процентные ставки, особенность котрых состоит в том, что они примененяются к одной и той же первоначальной денежной сумме в течение всего периода начисления.
|
|
P – первоначальная денежная сумма
r – простая годовая процентная ставка
Ежегодно будет увеличиваться на Pr
Через n лет сумма бу такой
Fn= P+P*r+...+P*r= P(1+n*r)
в скобке множитель наращения простых процентов. Он показывает, во сколько раз увеличивается первоначальный капитал.
Линейная зависимость.
Используется при краткосрочных финансовых операциях (по длительности меньше 1 года)
Модиф ф-ла для краткосрочных
Fn= P* (1+ tr/T)
t — продолжительность финансовой операции в днях
T — количество дней в году
Если продолжительность года принимается равной продолжительности фактического года 365 или 366 дней — точные проценты
Приближенно 360
определение числа дней финансовой операции:
Первый вариант — прямой подсчет числа дней. Финансисты составили специальную таблицу, где все даты пронумерованы.
Второй вариант — приближенный. Подсчитывается количество полных месяцнв в сроке и умнонжается на 30, а затем к этой сумме добавляются оставшиеся дни. День начала и день окончания финансовой операции принимается за 1 день
Схемы:
1) Точный процент и точное число дней финансовой операции - это наиболее точный вариант расчета простых процентов. В Великобритании — Английская практика начисления процентов
2) Обыкновенный процент и точное число финансовых операция — Французская практика
3) Обыкновенный процент и приближенное число дней финансовой операции — Германская практика, применяется в России.
Схема сложных процентов.
Предполагает, что база, с которой начисляются проценты, постоянно возрастает на величину ранее начисленных процентов.
P - сумма
rc — ставка
к концу первого года
F1=P+P*rc = P(1+rc)
К концу второго года
F2= F1F1*rc= F1(1+rc)=P*(1+rc)^2
К концу n года:
Fn=p(1+rc)^n
Экспоненциальная зависимость
Для объективности пусть Р будет одинакова, также, как и процентная ставка.
График — прямая из некой точки на оси ординат и экспонента из той же точки.
В значении 1 по оси n они пересекаются. То есть нет разницы, каким методом начислять на 1 год.
|
|
Смешанная схема начисления процентов
Fn=P(1+rc)^alfa * (1+beta*rc)
n — коичество лет, не равное целому числу
n = alfa + beta
В левой части будет целое, а в правой — дробное.
ТЕМА «Оценка эффективности инноваций»
В зависимости от учитываемых результатов и затрат различают следующие виды эффекта (табл. 1):
Таблица 1.
Вид эффекта | Факторы, показатели |
1. Экономический | Показатели учитывают в стоимостном выражении все виды результатов и затрат, обусловленных реализацией инноваций |
2. Научно-технический | Новизна, простота, полезность, эстетичность, компактность |
3. Финансовый | Расчет показателей базируется на финансовых показателях |
4. Ресурсный | Показатели отражают влияние инновации на объем производства и потребления того или иного вида ресурса |
5. Социальный | Показатели учитывают социальные результаты реализации инноваций |
Экологический | Шум, электромагнитное поле, освещенность (зрительный комфорт), вибрация. Показатели учитывают влияние инноваций на окружающую среду |
В зависимости от временного периода учета результатов и затрат различают показатели эффекта за расчетный период, показатели годового эффекта.
Продолжительность принимаемого временного периода зависит от следующих факторов, а именно:
¨ продолжительности инновационного периода;
¨ срока службы объекта инноваций;
¨ степени достоверности исходной информации;
¨ требований инвесторов.
Выше отмечено, что общим принципом оценки эффективности является сопоставление эффекта (результата) и затрат.
Отношение может быть выражено как в натуральных, так и в денежных величинах и показатель эффективности при этих способах выражения может оказаться разным для одной и той же ситуации. Но, главное, нужно четко понять: эффективность в производстве - это всегда отношение.
В целом проблема определения экономического эффекта и выбора наиболее предпочтительных вариантов реализации инноваций требует, с одной стороны, превышения конечных результатов от их использования над затратами на разработку, изготовление и реализацию, а с другой – сопоставления полученных при этом результатов с результатами от применения других аналогичных по назначению вариантов инноваций.
Метод исчисления эффекта (дохода) инноваций, основанный на сопоставлении результатов их освоения с затратами, позволяет принимать решение о целесообразности использования новых разработок.