2015-01-30
284
Компания, использующие финансовый рычаг (с ненулевым финансовым рычагом), имеют компоненты капитала с различной стоимостью. Как уже говорилось в параграфе 6.1, общая стоимость всего капитала зависит от стоимости различных его элементов (прежде всего стоимости собственного и заемного капитала) и от соотношения между различными элементами капитала или долями различных элементов в общей величине капитала по рыночной оценке, т.е. от величин S/V и D/V. Стоимость всего капитала есть средняя (или средне-взвешенная) стоимость различных элементов капитала. Например, если используется заемный капитал со стоимостью kd и собственный капитал со стоимостью ks, то средневзвешенная стоимость капитала k (weighted average cost of capital — WACQ рассчитывается как
При ненулевом финансовом рычаге следует оценить:
1) стоимость заемного капитала;
2) стоимость собственного капитала (которая зависит от доли заемного капитала);
3) целевую структуру капитала (по компании или по проекту).
