Ответы и комментарии

1. Состояние денежного рынка показано на рис 5. Спрос на деньги состоит из двух частей.

а) Операционный (трансакционный) спрос, отражающий традиционную роль денег как средства обращения и платежа. Это количество денег, необходимых для совершения торговых операций. Он. зависит от дохода в обществе, объема, сделок, скорости оборота денег, цен и не определяется ставкой процента. Поэтому график спроса на деньги не касается оси ОП - всегда существует определенная необходимая масса денег М, независимо от уровня П.

Операционный спрос объединяет две охарактеризованные Дж. Кейнсом составляющие потребности в деньгах: непо­средственно трансакционный спрос и предосторожность.

Рисунок 5 – Денежный рынок

Рисунок 6 – Инвестиционный спрос

б) Спекулятивный спрос, зависящий от процента. Он связан с распределением сбережений фирмами и домохозяйствами на ликвидные средства (наличность, вклады до востр е бования) и в ценные бумаги (по Кейнсу «облигации»). Это распределение обусловлено процентом: чем он больше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, и ниже спрос на наличные деньги, ликвидность. При высоких процентах кривая становится почти вертикальной: все сбережения вло­жены в ценные бумаги, спрос на наличность минимальный уже не снижается при росте процента.

2.Точка равновесия денежного рынка установится при П, равном 6%. Это т. Е (см. рис. 5).

3.Центральный банк выпускает дополнительные денежные средства на сумму 2 усл. ден. ед. Ml = 10 усл. ден. еж Так как спрос на деньги не изменился, а предложение их возросло, то процент снижается. Происходит движение вдоль кривой спроса до точки Е1, соответствующей M l. Ставка процента в этом случае окажется равной 5%.

4.Зависимость инвестиционного спроса от уровня про­цента представлена на рис. 6. При изменении П, соответ­ствующем переходу от т. Е к т. Е 1 инвестиции увеличатся на 1 усл. ден. ед.

5.Прирост вложений в 1 усл. ден. ед. приведет к увеличению дохода в обществе на 4 усл. ден. ед.: ∆ Д = 4Х1-

6.График спроса на деньги при повышении дохода на 4 усл. ден. ед. можно построить по следующим точкам:

Этот график представлен на рис. 5.

7.При прежней массе денег Ml повышение спроса приве­дет к росту П до 7,5 %- Равновесие установится в т. Е2.

8.Повышение ставки процента дестимулирует инвестиции, которые окажутся равными примерно 3,5 усл. ден. ед.

Нужно отметить, что это снижение вложений также при­ведет к уменьшению дохода, что отразится на финансовом рынке, на денежном спросе. Взаимосвязанные колебания процента, инвестиций, дохода, описанные в задаче, посте­пенно затухают. Государство, увеличив денежную массу и заставив банки снижать процент, стимулировало рост инве­стиций и производства. Рыночный механизм, ответив на дан­ное воздействие, в конце концов гасит первоначальный им­пульс, то есть в долгосрочной перспективе рынок не обес­печивает устойчивого роста производства. Государственное вмешательство необходимо постоянно. И правительство не может отказаться от наращивания денежной массы для «подталкивания» деловой активности.

Но в то же время подобные действия правительства озна­чают инфляционное финансирование. То есть можно утвер­ждать, что контролируемая инфляция - обязательное, не­искоренимое явление даже в управляемой рыночной эконо­мике. Задача заключается в том, чтобы уровень инфляции не из-под экономического воздействия государства. Но легкость движения от М к Ml создает иллюзию, что такие действия государство имеет возможность осуществить постоянно и безболезненно для хозяйства. Однако это может привести к неконтролируемой инфляции. В примере, служа­щем основой для рассмотренной задачи, на первый взгляд кажется, что инфляции нет: рост денежной массы приводит к адекватному повышению уровня производства, и товарно-денежная сбалансированность не нарушается.

Но наполнение рынка товарами вследствие прироста ин­вестиций происходит в достаточно длительный срок. А пер­вой реакцией рынка на приток денег в обращение будет рост цен, товаров пока еще нет. Потребитель свыкается с повы­шением цен, появляются адаптивные ожидания, повышенный спрос, связанный с опасениями дальнейшего удорожания продукции (или ее «исчезновения», если цены контролиру­ются). И в тот момент, когда рынок пополняется вновь вы­пущенными товарами, ажиотажный спрос заставляет поку­пателей приобретать их в большем количестве - потреби­тельская психология изменилась. В этом случае происходит не снижение цен вследствие наполнения рынка (см. задачу «потребительский выбор», эффект Пигу), а продолжается рост цен, то есть усиливается инфляция. Она выходит из-под контроля.

Кроме того, есть еще одно важное ограничение наращи­ванию денежной массы. При больших М ставка процента оказывается близкой к минимальной величине. Кривая лик­видности становится параллельной оси ОМ (см. рис. 1). Спрос на деньги оказывается бесконечно эластичным по про­центу. Это - «ликвидная ловушка» (термин ввел Д. Робертсон).

Предложение денег увеличивается, но процент не реаги­рует на это, так как ниже определенного уровня он опустить­ся не может. Но ведь инвестиции зависят именно от процен­та. Если снижения П не происходит, то нет дополнительного стимула роста вложений. Товарный рынок не получает им­пульса от денежного. Тогда наращивание денежной массы сопровождается остановкой прироста выпуска товаров. Это приводит к прямой инфляции, а не только к адаптивным ожиданиям. Выйти из этой ситуации крайне затруднительно. Таким образом, государственное вмешательство путем регу­лирования денежной массы должно быть достаточно умерен­ным, учитывающим все возможные последствия.

[1] Чистый национальный продукт равен разности между валовым национальным продуктом и амортизацией. Показатели объемов производства, и в частности, ЧНП, в денежной форме соответствуют натуральной массе товаров и услуг, поэтому в «Экономикс» зачастую количественный выпуск продукции предстает как совокупность доходов от реализации данных благ.­

[2] В данной игре, а также в ряде других игр и задач для удобства расчетов берется абстрактная величина - условная денежная единица. Под ней может подразумеваться, например, 100 млрд. долларов, 1 трлн. франков и т. д.

[3] Доход потребителей нельзя путать с доходом на уровне общества.

[4] Понимание термина «полная занятость» см. в комментарии к за­данию 3 правительства.