Этапы развития мирового финансового рынка

Период зарождения мирового финансового рынка относится к середине ХIХ века, а его развитие условно можно разделить на четыре основных этапа.

Первый этап (1860-1945 гг.) развития мирового финансового рынка начался с формирования мирового валютного рынка как механизма функционирования международной валютной системы. На этом этапе мировой валютный рынок характеризуется созданием системы золотого стандарта, включающего в себя золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты. Понятие "золотого стандарта" возникло ещё до первой мировой войны и подразумевало, что золото выполняет функцию денег, а бумажные деньги - это его представители. Обмен денег на золото происходил в соответствии с официально указанным на них золотым содержанием, поэтому, никогда не возникало трудностей с определением валютных курсов.

В период Первой мировой войны (1814-1918 гг.), возникшая высокая инфляция, привела к краху «золотого стандарта», так как поддержание обмена валюты на золото было невозможным. Фактически в 1914 году произошел международный финансовый кризис, основной причиной которого стала тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами США, Великобритании, Франции и Германии для финансирования военных действий. Этот кризис начался почти одновременно в нескольких странах после того, как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы. Это привело к краху на как товарных, так и финансовых рынках.

В начале двадцатых годах ХХ века на короткий период произошло возрождение мирового финансового рынка. По словам со­временников, в 20-е годы американ­цы жили так, как будто все получили крупные выигрыши в лотерее. В 1923 году фон­довый индекс Dow Jones находился на уровне 99, в августе 1929 года он взлетел на 400% и достиг 380. Со­зданные банками инвестиционные компании брали банковские креди­ты у организовавших их банков для того, чтобы вложить эти деньги в ак­ции. Положение дел в промышлен­ности казалось блестящим.

Однако, в след за ним наступила Великая депрессия (1929 – 1933 гг.), вызванная послевоенной дефляцией (повышение покупательной способности национальной валюты) и рецессией (спад производства). 24 октября 1929 года на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло резкое снижение акций, ознаменовавшее начало крупнейшего в истории мирового экономического кризиса. Стоимость ценных бумаг упала на 60-70%, резко снизилась деловая активность, был отменен золотой стандарт для основных мировых валют.

К концу 1929 года падение курсов ценных бумаг достигло фантастической суммы в 40 млрд. долларов. В этот период промышленное производство сократилось в США на 46%, в Великобритании - на 24%, в Германии - на 41%, во Франции - на 32%. Курсы акций промышленных компаний упали в США на 87%, в Великобритании - на 48%, в Германии - на 64%, во Франции - на 60%. Колоссальных размеров достигла безработица. По официальным данным в 1933 году в 32 развитых странах насчитывалось 30 млн. безработных, в том числе в США 14 млн.человек. Закрывались фирмы и заводы, лопались банки, миллионы безработных бродили в поисках работы. Так продолжалось до 1933 года, а его последствия ощущались до конца 30-х годов. В этот период действия правительства многих стран были направлены на усиление валютного контроля, ограничение импорта, девальвацию и корректировку паритетов валют.

Второй этап (1950-1970 гг.). В период второй мировой войны (1939-1945 гг.) мировой валютный рынок испытал ряд трудностей в функционировании, практически был парализован, и не было объективных условий для развития мирового финансового рынка. Реформирование мировой финансовой системы было начато с создания Бреттон-Вудской валютной системы (1945-1946 гг.), которая дала толчок к восстановлению мирового валютного рынка и постепенному развитию мирового кредитного рынка. Основой этой системы стала конвертируемость доллара США в золото по фиксированной цене (35 долларов за унцию или 0,81 граммов золота за 1 доллар) и при­вязке других основных валют к дол­лару.

Кроме того, на этом этапе развития мирового финансового рынка особое значение приобрело формирование системы международных финансовых организаций. Среди них организациями мирового уровня стали такие специализированные институты ООН, как Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), региональные финансовые учреждения, которые возникли вследствие завоевания политической независимости странами «третьего мира» и в связи с необходимостью решения их экономических проблем.

Следует отметить, что фактически только в 60-е годы ХХ века началось становление современного мирового финансового рынка. При этом основными факторами его развития стали: развитие международного разделения труда, интернационализация общественного производства, концентрация и централизация финансового капитала в мировых финансовых центрах и мировых финансово-кредитных организациях. Этот период характеризуется значительным рыночным спросом на долгосрочные кредиты, что положительно повлияло на развитие мирового кредитного рынка.

Однако, в 1971 году США не смогли бо­лее обменивать доллары по офици­альной цене золота, и Бреттон-Вуд­ская валютная система фактически перестала существовать. Таким об­разом, порвалась связь денег с фи­зическими активами. Деньги стали не обеспеченными активами обяза­тельствами центральных банков.

Третий этап (1970-1989 гг.). Активизация мирового кредитного рынка способствовала развитию мирового фондового и мирового инвестиционного рынков. В этот период начались системные международные страховые операции, что, в свою очередь, повлияло на формирование мирового страхового рынка. На формирование многосекторного мирового финансового рынка оказали положительное воздействие введение конвертируемости ведущих валют международных операций (1960-1976 гг.), отрыв от золота и установление системы свободного плавания валютных курсов (1976 г.), либерализация валютного режима в промышленно развитых странах.

Ведущие страны мира — США, Великобритания, Япония значительно ослабили государственный контроль над движением капитала. Великобритания сняла этот контроль в 1979 г., а в 1986 г. в стране были проведены реформирования рынка акций. США в 1980-те года, а Япония в 1986 г. начали либерализацию внутренних финансовых рынков. Следствием стало значительное расширение финансовых рынков этих стран, усиление взаимопроникновения и переплетение национальных финансовых капиталов, которые начали более свободно передвигаться из внутренних рынков на мировой, и наоборот.

Кроме того, произошло превращение ведущих национальных компаний в транснациональные компании (ТНК). Именно они, с целью получения дополнительной прибыли, способствовали тому, что свободные активы инвестировались в производственные и финансовые структуры за рубежом, а в случае необходимости на мировом рынке заимствовался дополнительный капитал. Около 85-90% всех ТНК базируется в развитых странах, но такие корпорации в последние годы стали создаваться и в развивающихся государствах. Среди этих стран них лидирующие положения занимают Южная Корея, Китай, Мексика, Бразилия, Чили, Тайвань, Гонконг, Сингапур, Малайзия. Например, такие транснациональные корпорации как южнокорейские «Дэу» и «Самсунг», китайская «Чайна кемиклс», тайваньская «Та-тунг», мексиканская «Кемекс», бразильская «Петролео бразильеро» и другие.

Четвертый этап (90-е годы). Международная финансовая интеграция вызвала глубокие качественные изменения в финансовых технологиях. Появились новые финансовые инструменты и новейшие технологий в области телекоммуникаций. На этом этапе развития мирового финансового рынка стал активно развиваться рынок производных финансовых инструментов (дервативы), в том числе процентных свопов и опционов, валютных свопов по займам. Характерной особенностью данного рынка является то, что они позволяют перераспределять риски и снижать их для отдельных участников финансовой операции. Деривативы открыли возможности для игры на изменении курсов валют, акций, других видов активов. Транзакции с деривативами оказались, по существу, вне системы правового регулирования и открыли возможности для широкомасштабных спекуляций, ускоряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономики и от международных товарных рынков. Сфера финансовых операций начала в растущих масштабах аккумулировать капитал, который не превращался в прямые инвестиции, а преобразовался в спекулятивный. Развился феномен «экономики мыльного пузыря».

При этом следует отметить, что масштабные вложения спекулятивного капитала, оказались неэффективны для государств с неразвитой экономической структурой и экспортной базой. Капитал уходит, не успев создать ничего реального и дестабилизировав национальную экономику. Причина в том, что решение проблемы предполагает высокую степень интеграции в экономике и политике, тогда как в условиях острого соперничества на мировом рынке основных экономических центров Северной Америки, Западной Европы и Юго-Восточной Азии реальные процессы интеграции идут по линии создания региональных блоков. Наряду с этим усиливается значение таких стран-гигантов, как Китай и Индия, каждая из которых в ближайшем будущем может превратиться в экономическую систему, соизмеримую с региональным блоком. Кроме того, ведущие финансовые центры мира в основном расположены в развитых странах мира, к числу которых относятся Лондон, Нью-Йорк, Токио, Цюрих, Женева, Франкфурт, Амстердам, Париж, Гонконг, Сидней и др.

Таким образом, объективной основой становления мирового финансового рынка стали: развитие международного разделения труда; интернационализация общественного производства; концентрация и централизация финансового капитала. Фактически мировой финансовый рынок возник в середине 60-х годов ХХ века на основе интеграционных процессов между национальными финансовыми рынками, а современное его развитие происходит под влиянием глобализации.