Субъекты мирового финансового рынка

На мировом финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, к числу которого относятся продавцы, покупатели и финансовые посредники.

В позиции продавца и покупателя выступают инвесторы и эмитенты. Инвестор - это юридическое или физическое лицо, которое вкладывает собственные или иные привлеченные им средства в материальное производство с целью осуществления технических, технологических преобразований и новшеств. Капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества или ценных бумаг. Поэтому инвестором может быть как юридическое, так и физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или другом вещном праве. Эмитент - это юридическое лицо, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами. Финансовый посредник профессиональный участник рынка, основной функцией которго является мобилизация временно свободных денежных средств экономических субъектов и предоставление их от своего имени на определенных условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах.

С институциональной точки зрения, субъекты мирового финансового рынка - это обширная совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

Для мирового финансового рынка характерна следующая классификацию субъектов рынка по следующим основным признакам:

1) По типу инвестора – частные (физические лица) и институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании) банки, инвестиционные компании, международные финансовые организации и другие.

2) По типу эмитента – национальные правительства, суверенные заемщики, муниципальные правительства, корпорации, банки и другие организации.

3) По целям и мотивам участия в операциях:

s Арбитражер – это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же финансового инструмента на разных рынках. Арбитражная операция дает возможность получить инвестору прибыль практически без риска и не нуждается в каких-нибудь значительных инвестициях. Арбитражеры оказывают содействие выравниванию курсов, цен и возобновлению паритетных соотношений между взаимосвязанными активами на разных торговых площадках, рынках, а также между фьючерсным рынком и соответствующими другими рынками.

s Брокер – это лицо (организация), которое выполняет посреднические функции за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Они предоставляют (за определенное вознаграждение) трейдерам услуги, связанные с поставкой им данным о ценах, обеспечением бесперебойной работы специальных электронных средств связи, а также четким и своевременным исполнением приказов трейдеров.

s Дилер - это лицо (организация), которое в отличие от брокера при заключении сделок вкладывают и рискуют собственным капиталом. Дилерская фирма осуществляет операции за свой счет, предоставляя клиенту кредит, и берет на себя весь риск, связанный с совершаемыми при ее участии сделками.

s Спекулянт – это лицо, получающий прибыль при частных изменениях цены на рынке за счет разницы котировок финансовых инструментов, образующейся во времени. Спекулянт принимает на себя ценовой риск, надеясь получить прибыль, и занимает определенную позицию (длинная позиция «лонг» или короткая позиция «шорт») в соответствии со своими ожиданиями.

s Трейдер – это лицо, которое на свой страх и риск принимает решения относительно покупки (продажи) финансового инструмента, используя колебания курса одного или нескольких контрактов (ценных бумаг). Трейдеры оказывают содействие повышению и увеличению ликвидности финансового рынка и таким образом обеспечивают самую способность рынка функционировать.

s Хеджер – лицо (организация), которые используют финансовые инструменты рынка деривативов (рынка производных ценных бумаг) для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот. Он устраняет ценовой риск путем открытия противоположной позиции на фьючерсном или опционном рынке. Требованиям хеджера в процессе выполнения соглашения, как правило, отвечает реальный финансовый инструмент, который он имеет или будет иметь на момент выполнения соглашения. В отношении хеджера применяется льготный режим покрытия фьючерских контрактов гарантийными депозитами и маржей (ниже, чем для спекулянтов на 25-30%). Кроме того, добросовестных хеджеров не касаются ограничения в отношении числа заключаемых на бирже контрактов.

4) По характеру участия в операциях субъектов:

Прямые - это биржевые члены, заключающие сделки за свой счет или за счет своих клиентов (маркет-мейкеры). Маркет мейкеры - это участники финансовых рынков, которые обеспечивают ликвидность определенных инструментов, выставляя заявки на покупку или продажу. Они фактически устанавливаю рыночные цены на финансовом рынке. Маркет-мейкер на фондовом рынке берет на себя риск приобретения и хранения на своих счетах ценных бумаг определенного эмитента с целью организации их продаж. Маркет-мейкеры на валютном рынке предоставляют цены на покупку и продажу валюты и готовы, в случае согласия на ее условия второвй стороны, совершить сделку.

s Косвенные - это участники, не являющиеся членами биржами, которые пользуются услугами маркетмейкеров.

Следует отметить, что в современных условиях достаточно активную роль на мировом финансовом рынке играют центральные банки, международные финансово-кредитные организации, инвестиционные банки и фонды, фондовые биржи, государство, транснациональные компании и другие участники.

Центральные банки занимают особое положение на мировом финансовом рынке, поскольку регулируют формирование национального предложения денег, представляют интересы своего государства во взаимоотношениях с центральными банками иностранных государств и международными организациями, имеют право принимать участие в капиталах и деятельности международных организаций. Практически во всех странах есть законодательные акты, которые определяют полномочия центрального банка и регламентируют его деятельность. Основными задачами центрального банка являются сохранения стабильной покупательной способности национальной денежной единицы и обеспечение бесперебойности денежных платежей и расчетов в стране. Центральному банку предоставлено право монопольного выпуска банкнот, регулирование денежного обращения, кредита и валютного курса, хранение золотовалютных резервов. С точки зрения собственности на капитал центральные банки можно поделить на государственные (Немецкий федеральный банк «Дойче Бундесбанк»), акционерные (ФРС США) и смешанные (Банк Японии).

Международные кредитно-финансовые институты - это организации, созданные на основе межгосударственных соглашений для регулирования международных валютных и финансово-кредитных отношений с целью стабилизации мировой экономики. Ведущее место среди международных финансовых организаций занимают Международный валютный фонд (МВФ), Банк международных расчетов (БМР), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Европейский инвестиционный банк ЕИБ), региональные международные банки развития стран и другие.

На мировом рынке ссудных капиталов ведущие позиции за­нимают транснациональные банки (ТНБ), которые представляют собой новый тип международного банка и посредника в между­народной миграции капитала. Транснациональные банки - это крупнейшие банковские уч­реждения, достигшие такого уровня международной концентра­ции и централизации капитала, который предполагает их реальное уча­стие в экономическом разделе мирового рынка ссудных капита­лов и кредитно-финансовых услуг. ТНБ в основном сформиро­вались на базе крупнейших коммерческих банков промышленно развитых стран. Наибольшее количество ТНБ приходится на такие страны как США, Великобритания, Япония, Франция, ФРГ, Щвейцария и Канада. Сегодня ТНБ мобилизуют огромные денежные средства в разных валютах, предоставляют кредиты на любой срок, осуществляют на международном уровне операции с ценными бумагами, применяют самые разнообразные формы финансирования производства внешней торговли, развивают масштабы доверительныех операций.

Транснациональная корпорация (ТНК) представляет собой особый вид корпорации, переросшей национальные рамки и осуществляющей деятельность через свои заграничные филиалы и дочерние об­щества. В современных условиях ТНК превратились в одного из основных субъ­ектов мирового финансового рынка. Первые транснациональные корпорации возникли в конце XIX - начале XX века, когда на базе вывоза капитала крупнейшими монополиями начали создаваться за­рубежные производственные филиалы. Основными странами, в которых базируются почти всех крупнейшие ТНК, являются США, Япония и страны ЕС.

Значительную роль на мировом финансовом рынке играют инвестиционные банки, выступающие не только инвесторами и эмитентами, но и организаторами. Эти банки являются специфическими банковскими учреждениями, что связано как с особенностями рынка ссудных капиталов, так и с особенностями банковского законодательта отдельных развитых стран, в которых коммерческим банкам запрещено заниматься инвестиционной деятельностью. Лидирующие позиции среди инвестиционных банков американские банки «Merrill Lygch», «Morgan Stanley», «Dean Witter», «Goldman Sanha». В странах Ближнего Востока особой популярностью пользуются исламские банки (около 150 кредитно-финансовых структур), интерес к которым стремительно растет во всем мире.

В целом, главной особенностью субъектов мирового финансового рынка является возможность одновременного совмещения различных функций: эмитентов, продавцов, покупателей, спекулянтов, трейдеров и т.д. При этом зачастую одни и те же участники функционируют на различных секторах мирового финансового рынка, что определяет соответствующие их разновидности.