Спрос на деньги

Спрос на деньги – это то количество денег, которое требуется всем экономическим агентам в рассматриваемый период в ликвидной форме. Проблема спроса на деньги (Md) связана с определением количества денег в обороте.

Каково обоснование этой проблемы у разных экономических школ?

Согласно классической теории, спрос на деньги определяется уравнением обмена Фишера[5], которое разработано в рамках количественной теории денег.

Уравнение обмена Фишера: M∙V = P∙Y → M = P∙Y/V

M – количество денег в обороте;

V (velocity) – скорость оборота денег;

P – средний уровень цен товаров и услуг;

Y – объем производства (продаж) за год.

Как вытекает из уравнения, спрос на деньги прямо пропорционален объему национального производства в денежной форме (номинальному ВВП) и обратно пропорционален скорости обращения денег в экономике.

Классическая теория предполагает далее два условных допущения:

1) V – const., так как в краткосрочном периоде структура сделок и система расчетов устойчивы. Технические изменения в банковской системе происходят редко.

2) Y=Y* Если производство работает в режиме полной занятости, то Y тоже величина постоянная, т.е. Ŷ – сonst.

Тогда изменения Р непосредственно вызывают изменения М, и наоборот изменение количества денег вызывает пропорциональное изменение цен.

Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи (для небольших изменений входящих в него величин):

1) (изменение количества денег) регулируется Центральным банком;

2) отражает изменение скорости денег, но т.к. V-const., =0;

3) темп инфляции;

4) связано с изменением количества факторов производства и НТП, что классической теорией принимается за const., тогда =0.

Из этого следует, что рост предложения денег определяет темп инфляции (переменные 2 и 4 const.).

Выводы:

♦ контролируя предложение денег, ЦБ полностью контролирует темп инфляции;

♦ если ЦБ удерживает темп роста предложения денег (Мs) на уровне средних темпов роста реального ВВП (Y), тогда уровень цен (Р) в экономике стабилен;

♦ если ЦБ увеличивает Мs, то и уровень цен повышается.

Для определения количества денег используется и другое уравнение – кембриджское. Его предложил английский экономист Пигу. Кембриджское уравнение («теории кассовых остатков») представляет иную запись уравнения обмена Фишера и получается следующим образом:

, т.е. М = к∙Р∙У,

где - величина, обратная скорости обращения денег в экономике.

Чтобы нейтрализовать влияние инфляции, рассматривают реальный спрос на деньги ( ), он называется «реальные денежные остатки». Тогда уравнение примет вид: .

Из уравнения следует, что спрос на деньги пропорционален реальному доходу Y, или ВВП. Кембриджский вариант количественной теории денег рассматривает деньги как средство обращения и накопления, так как вводит в формулу коэффициент k, показывающий долю номинальных денежных остатков в доходе (Р∙Y). Этот коэффициент связан с движением ставки процента. Например, рост процентной ставки может снизить часть дохода, которую население хранит в виде наличности, и увеличить активы, приносящие проценты. Тогда, чтобы оставшаяся часть наличности могла обслужить тот же объем выпуска, скорость обращения денег должна возрасти.

Кембриджское уравнение подтверждает и другую зависимость, что уровень цен пропорционален количеству денег: .

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория вводит в анализ еще ряд факторов, придавая большое значение такому фактору спроса, как ставка процента. Дж. Кейнс рассматривал деньги не только как один из видов богатства, но и как подвижный и удобный платежный инструмент. Он утверждал, что часть активов, которую население хочет иметь в форме денег, зависит от того, насколько оно ценит свойство ликвидности, т.е. учитывал психологические факторы в поведении людей. Поэтому теория спроса на деньги в кейнсианской трактовке – это теория предпочтения ликвидности.

Относительно высокий спрос на деньги объясняется тем, что люди предпочитают иметь дело в основном с абсолютно ликвидными активами (М1).

Дж. Кейнс считал, что существует три причины, побуждающие людей хранить свое богатство в форме ликвидных денежных активов, а не в менее ликвидных, но приносящих доход активов, как облигации:

► трансакционный мотив (использование в качестве средства платежа для покупки товаров и услуг, удовлетворяющих непосредственные потребности человека и фирмы);

► мотив предосторожности (обеспечение гарантий своего существования в будущем, это страховые сбережения на руках);

► спекулятивный мотив (желание приобрести различные ценные бумаги для получения дохода в будущем, для увеличения богатства).

Современная теория спроса на деньги отличается от модели Дж. Кейнса:

· более широкая трактовка активов (М2, а не только беспроцентное хранение денег и долгосрочных облигаций);

· рассматривает богатство как определяющий фактор спроса на деньги;

· не поддерживает Кейнса в его взглядах на мотивы хранения денег в наиболее ликвидных формах;

· учитывает изменения в ожиданиях;

· учитывает наличие инфляции.

Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или вложив в другие финансовые активы, приносящие доход. Чем выше процентная ставка, тем больше теряется потенциального дохода, тем выше альтернативные издержки хранения денег в виде наличности, а значит, ниже спрос на наличные деньги.

Величина спроса на деньги зависит от номинального национального дохода, ожидаемого темпа инфляции, ожидаемой ставки процента.

Функция спроса на реальные денежные остатки:

, где i – номинальная ставка процента (банковский процент); Y – реальный доход.

Тогда , где h, k - коэффициенты чувствительности М_D к доходу и номинальной процентной ставке.

Функция спроса показывает, что при любом данном уровне дохода (национального производства) величина спроса на деньги уменьшается с ростом ставки процента и наоборот.

Увеличение уровня дохода отразится сдвигом кривой спроса вправо на величину k∙∆Y.

Связь номинальной (i) и реальной (r) ставок процента описывается уравнением Фишера: r = i – π

i = r + π

При высоких темпах инфляции:

Количественная теория денег и уравнение Фишера вместе иллюстрируют связь объема денежной массы Ms и номинальной ставки процента i:

↑Ms (1%) → ↑ π (1%) → ↑i (1%)

Увеличение денежной массы на 1% ведет к росту инфляции на 1%, который в свою очередь вызывает повышение номинальной ставки процента на 1%. Это – эффект Фишера. Он определяет зависимость номинальной процентной ставки от инфляции.

Анализ теории денег классической и кейнсианской школ показал, что при некоторых различиях в подходах они сходятся в выявлении основных факторов спроса на деньги. Это:

· уровень дохода, или объем национального производства,Y;

· скорость обращения денег, V;

· ставка %: r (реальная), i (номинальная).

О роли денег в экономике.

Важность денег в том, что они являются «связующим звеном между настоящим и будущим». Предположения на будущее способны влиять на положение дел в настоящем.

Связь между предложением денег и номинальным объемом ВВП опосредована ставкой процента, которая влияет на объем инвестиций, а далее на объем совокупного спроса: ↑Мs→↓R→↑I→ ↑(P∙Y)

В целом, спрос на деньги неустойчив и непредсказуем.

Влияние роста денежного предложения на экономику:

»» в условиях неполной занятости ресурсов рост Ms приводит к пропорциональному увеличению степени использования ресурсов;

»» при полной занятости ресурсов цены будут изменяться в той же пропорции, что и количество денег.

Однако на практике увеличение эффективного спроса повлияет частично на повышение степени загрузки ресурсов и частично на повышение уровня цен.

В ходе развития кейнсианской теории ее денежный аспект был разработан слабо. Основное внимание было сосредоточено на проблемах экономического роста вне связи с процессами денежного обращения. В то же время в практике государственного регулирования основной акцент был сделан на бюджетные методы.

Спрос на деньги складывается из двух частей:

1) спрос на деньги для сделок (Mdt) изменяется пропорционально номинальному ВВП: чем больше общая денежная стоимость находящихся в обмене товаров и услуг, тем больше потребуется денег для заключения сделок (transactions).

Mdt не зависит от R, а зависит от номинального ВВП. Поэтому график – вертикальная линия, параллельная оси Y.

2) спрос на деньги со стороны активов (Mda), связан с функцией денег как средства сбережений.

Деньги могут существовать в разных формах: ликвидной (наличность) и неликвидной (ценные бумаги и т.д.). Решение о том, сколько активов держать в облигациях, сколько – в наличности, зависит от ставки процента. Mda изменяется обратно пропорционально ставке процента:

При низкой %-ной ставке предпочтение отдается наличности.

При высокой %-ной ставке обладать значительными ликвидами невыгодно, спрос на них сокращается.

Совокупный спрос на деньги представляет горизонтальное суммирование Mdt и Mda, т.е. Md = Mdt + Mda.

Изменение ВВП вызывает смещение кривой Md:

◊ увеличение – сдвиг вправо (за счет изменения Mdt);

◊ сокращение – сдвиг влево.

Соединение предложения денег с общим спросом на деньги, дает картину денежного рынка и определяет равновесную ставку процента (R_e).

Для понимания функции спроса на деньги необходимо более полно исследовать процесс принятия решений в этой области. Из трех функций денег – меры стоимости, средства обращения и средства сбережений – первая из них не связана с потребностью в деньгах, т.к. для назначения цены наличные деньги не нужны. Поэтому основное внимание в теории спроса на деньги уделяется функциям денег как средства обращения и средства сбережения.