Динамика годовых объемов продаж и операционных затрат на единицу продукции

Год	Годовой объем продаж, шт. при реализации при отказе от мо-проекта дернизации	Производственные издержки, руб. при реализации при отказе от мо-проекта дернизации

В таблицах 9.3 и 9.4 произведен расчет денежных поступлений от производственной деятельности при модернизации производства и отказе от модернизации.

Таблица 9.3.

Движение производственного капитала при модернизации производства

Год	Стоимость реализо­ванной про­дукции, руб.	Операцион­ные затра­ты на изго­товление продукции, руб.	Амортизация, руб.	Налогообла­гаемая при­быль, руб.	Налог на прибыль, руб.	Поток пла­тежей от производст­венной дея­тельности, руб.

Таблица 9.4.

Движение производственного капитала при отказе от модернизации производства

Год	Стоимость реализован­ной продук­ции, руб.	Операцион­ные затра­ты на изго­товление продукции, РУб.	Аморти­зация, руб.	Налогообла­гаемая при­быль, руб.	Налог на прибыль, руб.	Поток пла­тежей от производст­венной дея­тельности, руб.
				-74000		-74000
				-529200		-529200
				-905200		-905200
				-1486250		-1486250

В таблицах 9.5 и 9.6 формируются потоки платежей, обусловленные движением основного и оборотного капитала. При расчете изменения оборотного капитала прирост среднегодового уровня приводит к допол­нительным расходам, а снижение среднегодового уровня оборотного ка­питала - к поступлению средств на предприятие.

Таблица 9.5.

Движение основного и оборотного капитала при модернизации производства

Год	Стоимость реализованной продукции, руб.	Среднегодовой уровень обо­ротного капи­тала, руб.	Изменение среднегодово­го уровня обо­ротного капи­тала, руб.	Движение ос­новного капи­тала, руб.	Поток плате­жей при изме­нении основно­го и оборотно­го капитала, руб. 6500000
			-186120	-325000	-511120

Движение основного и оборотного капитала при отказе от модернизации производства

Год	Стоимость реализованной продукции, руб.	Среднегодовой уровень обо­ротного капи­тала, руб.	Изменение среднегодово­го уровня обо­ротного капи­тала, руб.	Движение ос­новного капи­тала, руб.	Поток плате­жей при изме­нении основно­го и оборотно­го капитала, РУб.
	5661.000		-2220		-2220
			-2220		-2220
			-2220		-2220
			-2220		-2220
			-2220		-2220
			-2220		-2220
			-2220		-2220
			-2220		-2220
			-645720	-650000	-1295720

Расчет итоговых потоков платежей в случае модернизации производ­ства и при базовом варианте, а также формирование результирующего денежного потока, характеризующего проект, представлены в таблице 9.6. Расчет критериев эффективности инвестиционного проекта, показа­телей окупаемости и рентабельности (результаты расчетов приведены в таблице 9.6а) показывает, что данный проект является эффективным, так как NPV > 0 и внутренняя норма доходности проекта (14,68%) превыша­ет требуемую доходность собственного капитала компании (10%).

Таблица 9.6. Расчет итоговых потоков платежей

При модернизации Год Поток Потоки Итоговый платежей платежей поток пла-при изме- от произ- тежей, руб. нении водствен-основного ной дея-и оборот- тельности, ного капи- руб. тала, руб.	Без модернизации Поток Потоки Итоговый платежей платежей поток при изме- от произ- платежей, нении водствен- руб. основного ной дея- и оборот- тельно- ного капи- сти, руб. тала, руб.	Потоки платежей, характе­ризующие проект, руб.
0 6500000 0 -6500000	0 0 0	-6500000
1 113960 1954190 1840230	0 1391390 1391390
2 5920 1931375 1925455	-2220 1183455 1185675
3 5920 1899915 1893995	-2220 963300 965520
4 8880 1878660 1869780	-2220 785200 787420
5 8880 1874175 1865295	-2220 419250 421470
6 5920 1841805 1835885	-2220 246968 249188
7 8880 1823280 1814400	-2220 -74000 -71780
8 8880 1800075 1791195	-2220 -529200 -526980
9 8880 1753080 1744200	-2220 -905200 -902980
10 -511120 1700235 2211355	-1295720 -1486250 -190530

Таблица 9.6а.