Тема 6. Сочетание стратегии и тактики финансового менеджмента

1. Показатели, характеризующие эффективность сочетания стратегических и тактических целей финансового менеджмента.

2. Комплексный подход к управлению активами и пассивами предприятия. Управление источниками долгосрочного финансирования. Традиционные и новые методы финансирования.

3. Темп устойчивого роста. Дивидендная политика. Стоимость бизнеса. Специальные вопросы финансового менеджмента.

4. Международные аспекты финансового менеджмента. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. Банкротство и финансовая реструктуризация.

Вопросы для обсуждения:

1) Какие внутренние и внешние источники финансирования вы знаете?

2) Охарактеризуйте эмиссию ценных бумаг как способ мобилизации финансовых средств предприятием.

3) Что относится к собственным средствам предприятия?

4) Дайте определение понятия финансового обеспечения предпринимательства.

5) Как влияет инфляция на принятие решений финансового характера? Приведите примеры.

6) Поясните суть методики управления дебиторской задолженностью в условиях инфляции.

7) Дайте краткую характеристику процедуре банкротства.

8) Сформулируйте достоинства и недостатки известных методов прогнозирования банкротства.

9) Сформулируйте достоинства и недостатки рекомендованной правительством методики оценки степени удовлетворительности структуры баланса.

Задачи

1) Сформулируйте преимущества и недостатки облигационного займа как источника средств.

2) Ваше предприятие нуждается в приобретении нового оборудования. Покупку можно сделать одним из двух способов: за счет банковского кредита или по лизингу. Какие основные моменты нужно принимать во внимание при анализе альтернатив?

Для покупки оборудования компания имеет возможность привлечь банковский кредит. Стоимость оборудования составляет 100 000 долл. Срок предполагаемого использования этого оборудования компанией - 5 лет. Номинальная ставка банковского кредита 20 %. Износ списывается равномерно по ставке 20 %.

Альтернативой выступает финансовый лизинг этого же оборудования с постановкой на баланс объекта сделки. Срок действия договора - 5 лет. Ежегодный платеж в конце года составляет 36 000 долл. право собственности по окончании договора переходит к арендатору. Ставка налога на прибыль­ - 24%.

Определите предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования.

3) Должник фирмы выписал вексель на сумму 90 тыс. руб. со сроком погашения 30 дней - 8 марта 2003 г., но деньги фирме нужны сейчас. Один коммерческий банк предлагает дисконтировать сумму векселя по ставке ЦБР + 3 пункта. Другой банк согласен учесть вексель на обычных условиях по ставке ЦБР. Чьи условия выгодны? Определите дисконт в обоих случаях.

4) Производственная фирма решает использовать факторинг в следующей ситуации. Продажа в кредит составляет 650 000 руб. в год, оборачиваемость дебиторской задолженности - 2 раза. Условия факторинговой компании следующие: 22 % - ный резерв дебиторской задолженности; комиссионные - 2,5% на среднюю дебиторскую задолженность, подлежащие оплате при приобретении дебиторской задолженности; 10% от дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и резерва. Подлежащие уплате проценты уменьшают кредит.

Определите: а) среднюю дебиторскую задолженность; б) сколько получит фирма при использовании факторинга; в) эффективную годовую стоимость факторинга.

5) Приведены следующие данные из баланса компании ОАО «Капитал» на конец года (тыс. долл.):

Внеоборотные активы (нетто) 2000

Дебиторская задолженность 320

Производственные запасы?

Денежные средства 15

Краткосрочная кредиторская задолженность 350

Резерв по сомнительным долгам 25

Собственные оборотные средства 150

Уставный капитал?

Нераспределенная прибыль 600

Составить баланс, рассчитайте значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитать вероятность банкротства (Модель Альтмана).

Тема 7. Финансовое прогнозирование и планирование деятельности предприятий.

1. Этапы и методы финансового прогнозирования. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Финансовая стратегия.

2. Методы прогнозирования основных финансовых показателей. Расчет потребности во внешнем финансировании. Формирование бюджета капиталовложений.

3. Составление отчета о движении денежных средств. Прямой и косвенный методы составления отчета о движении денежных средств.

Вопросы для обсуждения:

1) Дайте определение финансовой стратегии предприятия.

2) Приведите классификацию методов финансового планирования.

3) Подробно охарактеризуйте один из прогнозно-аналитических методов.

4) В чем отличия дескриптивных и предикативных моделей анализа и прогнозирования?

5) Перечислите этапы финансового прогнозирования.

6) В чем отличия прямого и косвенного методов составления отчета о движении денежных средств.

7) Каковы основные принципы составления бюджета предприятия.

Задачи

1) Исходные данные:

- программа сбыта компании на второй квартал: апрель – 40 т.р., май – 50 т.р., июнь – 58 т.р.;

- поступление денежных средств от продажи в кредит составляет 75% в месяц продажи, 10% в следующий месяц, 10% в третьем месяце и 5% составляют неплатежи;

- баланс дебиторов по расчетам в начале второго квартала равен 20 т.р., из которых 5 т.р. представляют наличные, несобранные за февральские продажи, а 15 т.р. – наличные, несобранные за продажи в марте.

Найти объем реализации за февраль и март;

2) На основе данных предыдущей задачи определить планируемое получение наличных от продаж за каждый месяц.