Фондовая биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг

Понятие. В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» от­сутствует юридическое определение фондовой биржи., организующим куплю- продажу Имеется лишь указание, что фондовой биржей признается организатор тор­говли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям гл. 3 За­кона. Кроме того, есть упоминание о том, что фондовая биржа (по­скольку она по определению есть организатор торговли) оказыва­ет услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с ценными бумагами. По закону Фонд.Биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ЦБ с другими видами деятельности на рынке ЦБ, кроме депозитарной и клиринговой. С формальной стороны можно сказать, что фондовая биржа является организатором рынка ценных бумаг, который имеет ли­цензию фондовой биржи. (юр.лицо) С фондовой биржи получается, что организатор торговли, чтобы называться фондо­вой биржей, должен соблюсти все ограничения, которые накла­дывает на него по этому поводу закон. Если же он выходит за пре­делы этих юридических норм, то он должен взять себе иное назва­ние как организатор торговли на рынке ценных бумаг.

Организационные формы фондовой биржи. По российскому за­конодательству фондовая биржа может быть:- некоммерческим партнерством; - акционерным обществом. Фондовая биржа как некоммерческое партнерство — это неком­мерческая организация, созданная ее членами с целью организации торговли ценными бумагами по правилам, которые устанавливают­ся данной организацией. Ее целью как организации является не из­влечение прибыли, а создание благоприятных условий для полу­чения прибыли ее членами от торговли ценными бумагами. Первоначально фондовые биржи существовали только в каче­стве некоммерческих, т. е. бесприбыльных, организаций. Соответ­ственно, сами они не облагались налогами со стороны государства. Фондовая биржа как акционерное общество — это коммерчес­кая организация, нацеленная на получение прибыли и рост курсо­вой стоимости ее акций По закону одному акционеру (члену) биржи не может принад­лежать 20% и более ее акций (или голосов на собрании в случае членства). Данное ограничение не имеет силы, если акционером (членом) биржи является другая фондовая биржа.

Фондовая биржа в форме некоммерческого партнерства может быть преобразована в акционерное общество по решению ее членов.

Участники фондовой биржи. Участники фондовой биржи разли­чаются в зависимости от ее организационной формы. Если биржа есть некоммерческое партнерство, то участниками могут быть только ее члены — те лица, которые ее создали. Если биржа является акционерным обществом, то происходит процесс разделения ее членов на акционеров и участников, т. е. тех, кто получает право торговать на данной бирже. Акционером биржи может быть любой участник рынка ценных бумаг. Участ­никами акционерной биржи могут быть только профессиональ­ные торговцы: брокеры, дилеры и управляющие (ценными бума­гами). Порядок допуска к торгам на бирже тех или иных конкрет­ных участников устанавливается биржей.

Все остальные участники рынка ценных бумаг могут совершать свои операции на фондовой бирже исключительно через участни­ков данной биржи. Прямой доступ инвесторов к биржевому рын­ку по российскому законодательству пока невозможен даже в ус­ловиях компьютеризированного рынка. Основные требования к деятельности фондовой биржи. Эти тре­бования полностью соответствуют требованиям, предъявляемым ко всем организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Отличи­тельными особенностями этих требований являются: - правила допуска ценных бумаг к торгам разделяются на двег руппы: на правила листинга/делистинга ценных бумаг и правила допуска ценных бумаг без прохождения процедуры листинга (о процедуре листинга будет сказано в гл. 6); - фондовая биржа может утверждать спецификации сделок, ис­полнение обязательств по которым зависит от изменения ценна ценные бумаги или от изменения фондовых индексов. Такие сделки в мировой практике называются фьючерсны­ми и опционными контрактами (подробнее об этом можно узнать в специальной литературе); - фондовая биржа должна обеспечивать гласность и публич­ность проводимых ею торгов: указывать место и время их проведения,сообщать котировку ценных бумаг, результаты
торгов и т.п. Особая значимость данной нормы состоит в том,что она может трактоваться двояко: либо за фондовой бир­жей закрепляется лишь публичная форма организации тор говли ц.б., либо к торгам не относится заключение сделок с ц.б. в электронном виде.

Задачи биржи- 1. Предоставить место для рынка, где может проводиться купля- продажа. 2. Выявление равновесной биржевой цены (выявление приемлемой стоимости) 3. Аккумулировать временно свободные ден ср и способствовать передаче права собственности (привлекает покупателей, возможности для перепродажи цБ, перепродажа прав собст-ти, привлечение нов инвесторов) 4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов (доступность информации) 5. Обеспечение арбитража(механизм для беспрепятственносго разрешения споров 9 специальные арбитражные комиссии) 6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале (биржа гарантирует надежность ЦБ, которые на ней продаются, подтверждение условий покупки или продажи ЦБ) 7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.