Права, предоставляемые инвестору, владеющему определенным количеством акций, в зависимости от его вклада в оплаченный уставной капитал

Вклад в уставной капитал	Право инвестора
1%	Ознакомление с информацией, содержащейся в реестре акционеров акционерного общества, обращение в суд с иском к члену совета директоров общества
2%	Два предложения в повестку дня общего собрания акционеров, выдвижение кандидата в совет директоров и ревизионную комиссию общества.
10%	Требование созыва внеочередного общего собрания акционеров, ознакомление со списком участников общего собрания, требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества.
25% + 1 акция	Блокирование решения общего собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок.
30% + 1 акция	Проведение общего собрания акционеров, созванного взамен несостоявшегося.
50% + 1 акция	Проведение общего собрания акционеров, принятие необходимых решений на общем собрании акционеров (за исключением вопросов, связанных с изменением устава общества, его реорганизации и т.д.).
75% + 1 акция	Неполный контроль над акционерным обществом, т.е. возможность принимать решения об изменении устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок.

Как видно из данных таблицы, стратегические инвесторы заинтересованы в приобретении большого пакета акций, составляющего, как минимум, 25% и необходимого для проведения важных решений.

Как инвесторы-тактики, так и в отдельных случаях стратегические инвесторы по своему статусу могут быть индивидуальными (физическими лицами), корпоративными и институциональными инвесторами.

Корпоративные инвесторы – это, в основном, акционерные общества, располагающие свободными денежными средствами.

Институциональные инвесторы или коллективные инвесторы – это портфельные инвесторы, т.е. не осуществляющие прямых инвестиций в какую-либо отрасль или предприятие, а вкладывающие средства в наиболее выгодные на определенный момент времени портфели, составленные возможно из государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг.

В качестве институциональных инвесторов могут выступать:

- банки;

- инвестиционные фонды и инвестиционные компании;

- пенсионные фонды и страховые компании.

Каждый из них стремится максимизировать доход от роста курсовой стоимости ценных бумаг и выплат по ним при минимальном риске инвестирования.

Частные или индивидуальные инвесторы, т.е. физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг последующего получения определенной выгоды. В основном частные инвесторы – это работники приватизированных предприятий, которые в начальном периоде приватизации получали возможность приобретения акций своих предприятий. Они же и являются основными владельцами корпоративных акций фондового рынка России.

Необходимо отметить, что определенная часть инвесторов выступает в роли эмитентов: сначала ищет прибыльное размещение временно свободных средств, а затем осуществляет выпуск ценных бумаг.

Определенная часть инвесторов – профессионалы фондового рынка.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют свою профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

Профессиональная деятельность – это специализированна деятельность на рынке ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Согласно закону, предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, в том числе предоставление услуг по размещению, купле и продаже ценных бумаг, осуществляется исключительно профессиональными участниками на основании лицензий, выдаваемых в порядке, определяемом действующим законодательством Российской Федерации.

К профессиональным участникам фондового рынка относятся:

1. Брокеры;

2. Дилеры;

3. Джобберы;

4. Управляющие компании;

5. Регистраторы;

6. Депозитарии;

7. Расчетно-клиринговые организации, которые в практике могут иметь такие названия как, расчетная палата, клиринговая палата, клиринговый центр, расчетный центр. Это специализированные организации банковского типа, которые осуществляют расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг.

8. Инвестиционные фонды.

9. Банк России и коммерческие банки.

Особое место на рынке ценных бумаг занимают саморегулируемые организации. Все профессиональные участники рынка ценных бумаг могут стать членами саморегулируемой организации некоммерческого типа.

Согласно федеральному закону «О рынке ценных бумаг» организации и учреждения имеющие в своем составе не менее чем десять профессиональных участников рынка ценных бумаг, вправе подать в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг заявление о приобретении статуса саморегулируемой организации.

В соответствии со своими правами саморегулирующая организация должна:

- своевременно проинформировать по результатам проверок деятельности своих членов;

- разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль их соблюдения;

- разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организаций, выполняющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты.

Саморегулируемая организация обязана представлять в ФСФР данные обо всех изменениях, вносимых в документы о создании, положения и правила саморегулируемой организации, с кратким обоснованием причин и целей таких изменений.

Все доходы саморегулируемой организации используются исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:

- перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,

- брокерская деятельность,

- дилерская деятельность,

- деятельность по организации торговли ценными бумагами,

- организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,

- депозитарная деятельность,

- консультационная деятельность,

- деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,

- расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,

- расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).

Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельности, именуется брокером.

Основными документами, определяющими отношения брокера и клиента, являются договор комиссии и договор поручения. При этом клиент вправе в одностороннем порядке расторгнуть договор.

При заключении договора комиссии брокер выступает от своего имени в интересах клиента и за его счет. При заключении договора поручения брокер выступает от имени клиента и за его счет. Он же несет полную ответственность за исполнение сделки.

В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательства брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту. При этом договором должен быть предусмотрен порядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанных средств.

Брокеру запрещается гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.

Фактом исполнения договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. При этом в обязанности брокера входит регистрация сделки и своевременное внесение изменений в реестр акционеров. Основной доход брокера формируется за счет комиссионных, размер которых зависит от суммы сделки.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания). Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. Доход дилера формируется за счет разницы цен продажи-покупки.

В российской практике отсутствует жесткая специализация для брокера и дилера. Поэтому, если брокер занимается и дилерской деятельностью, он обязан об этом сообщить своим клиентам. Другой особенностью отечественной практики является совмещение прямых обязанностей брокера с консультированием эмитентов и инвесторов. Для этого не требуется получать лицензию, достаточно иметь квалификационный аттестат.

Джобберы – это ученые-аналитики рынка. Они являются специалистами по конъюнктуре рынка ценных бумаг, дают разовые консультации, решают сложные проблемы рынка ценных бумаг. Услугами джобберов пользуются брокеры и дилеры. Джобберская фирма, принимая заказ, создает группу аналитиков и выдает консультации, которые являются коммерческой тайной. Часто джобберская группа привлекает различных специалистов со стороны для того, чтобы детально изучить тот или иной вид ценной бумаги, обращающийся на рынке ценных бумаг; она работает не только на заказ, но и изучает необходимую информацию самостоятельно, если предполагает, что эта информация в дальнейшем будет востребована..

В соответствии с российским законодательством и за исключением определенных ограничений, обусловленных неразвитостью фондового рынка страны, инвестиционные фонды могут:

- выпускать, покупать, продавать и хранить ценные бумаги;

- управлять ценными бумагами по поручению клиента;

- оказывать консультационные услуги;

- осуществлять расчеты по поручению клиентов.

Инвестиционные фонды, привлекая средства населения и юридических лиц, размещают ресурсы на первичном и вторичном рынках, выпуская, в ряде случаев, ценные бумаги для формирования акционерного или заемного капитала. При этом гарантом чаще всего выступает банк. Инвестиционные фонды вне зависимости от принадлежности инвестиционной компании, т.е. самостоятельности, могут создаваться как в виде акционерного общества открытого, так и закрытого типа.

Инвестиционный фонд открытого типа, наряду с привлечением средств населения и других инвесторов, может формировать свои ресурсы путем выпуска обыкновенных акций, которые могут быть проданы обратно только самому фонду. Объем фонда не является фиксированным и может расширяться за счет новых выпусков и приобретений. При этом инвестиционный фонд не имеет права приобретать и иметь в своих активах более 10% ценных бумаг одного эмитента по номинальной стоимости, вкладывать средства в долговые обязательства, за исключением государственных ценных бумаг, приобретать и иметь в своих активах 15 и более процентов всех облигаций или долговых обязательств одного эмитента. Число акционеров открытого общества не ограничено.

Инвестиционный фонд закрытого типа формирует собственные ресурсы за счет оказания определенных консультационных услуг, а также перепродажи как акций, так и облигаций на рынке ценных бумаг. Причем выпуск акций является разовым и фиксированным по объему. При этом фонд не несет обязательств по выкупу акций у инвесторов. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти.

Исходя из механизмов распределения дохода, инвестиционные фонды могут быть накопительными (не распределяют свой доход, реинвестируя его в новые активны) и распределительными (направляют доход на выплату дивиденда по своим акциям).

Самостоятельным инвестиционным фондам запрещается совмещать деятельность финансового брокера, инвестиционного консультанта инвестиционной компании, фондовой биржи, специализированного регистратора, специализированного депозитария или расчетно-депозитарной организации. Поэтому большинство самостоятельных инвестиционных фондов, не входящих в состав инвестиционных компаний, являются мелкими и малонадежными финансовыми институтами, не гарантирующими своим клиентам получения фиксированного минимального дохода.

Как показывает зарубежный опыт, инвестиционные фонды в России имеют широкие перспективы развития.

Взаимные фонды – это разновидность инвестиционных фондов, особенность которых состоит в том, что, будучи инвестиционными компаниями открытого типа, они постоянно выпускают в обращение свои акции, покупая при этом не только акции американских эмитентов, но и зарубежных, прибегая к активному и пассивному управлению.

Как показывает зарубежный опыт, необходимыми условиями успешного функционирования инвестиционных фондов является:

- наличие в организации компетентных специалистов, умело составляющих портфели ценных бумаг и эффективно управляющих ими;

- эффективное распределение инвестиций в различные инструменты фондового рынка, обеспечивающее тем самым снижение риска;

- высокая ликвидность вкладываемых средств, обеспечивающая быструю продажу и покупку новых, более привлекательных на фондовом рынке ценных бумаг;

- возможность привлечения средств от различных категорий населения.

Процесс расчета по сделкам с ценными бумагами в значительной степени облегчен с организацией клиринговых центров, клиринговых палат или расчетных центров.

Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств. Она включает:

- сбор, сверку, корректировку информации;

- составление расписания расчетов, в соответствии с которым денежные средства должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;

- осуществление расчетов между участниками сделок;

- принятие к исполнению при определении взаимных обязательств бухгалтерских документов;

- формирование специальных фондов, служащих для снижения рисков неисполнения обязательств сторон при совершении сделок с ценными бумагами;

- контроль перемещения ценных бумаг или других активов, лежащих в основе сделок.

Сверка основных показателей заключенной сделки осуществляется с целью урегулирования всех возможных расхождений, возникающих чаще всего на рынках, где сделки заключаются устно или путем обмена письменными обязательствами сторон. В ряде случаев от процедуры сверки клиенты отказываются, считая, что достаточно заключенного договора и условий его выполнения, а также в тех случаях, когда сделки проходят в рамках компьютеризированной системы, где лишь технические сбои могут повлечь за собой необходимость сверки.

Сделки, не требующие сверки, именуются зафиксированными.

Основным этапом осуществления сделки является клиринг, включающий множество операций, целью которых служит расчет за поставленные ценные бумаги. При этом перевод денег или поставка денежных средств не производится.

Наряду с непосредственным расчетом суммы платежа за приобретенные ценные бумаги, включая всевозможные сборы и налоги, в ряде случаев возникает потребность во взаимозачете встречных требований, которые возникают по разным сделкам. Применяемый взаимозачет существенно уменьшает платежные операции по итогам биржевых торгов.

Существуют при сделках двухсторонний взаимозачет и многосторонний взаимозачет.

Двухсторонний взаимозачет базируется на попарном (по паре контрагентов – покупателя и продавца) расчете требований друг к другу денежных средств или ценных бумаг. Этот вид взаимозачета используется весьма редко, поскольку не всегда совпадают на одном и том же рынке метод денежного взаимозачета с методом взаимозачета по ценным бумагам. Поэтому применение двухстороннего взаимозачета ограничено использованием его на внебиржевых рынках в отношениях между доверяющими друг другу клиентами или на небольших фондовых биржах с малым числом участников и небольшим оборотом.

Многосторонний взаимозачет может быть:

- без участия клиринговой организации в качестве посредника в расчетах;

- с участием клиринговой организации.

Независимо от принятого решения относительно участия клиринговой организации в процедуре взаимозачета, каждая из сторон участников сделки рассчитывает свои требования или обязательства на установленный период. Чистое сальдо, именуемое «позицией», определяется на основе разницы между требованием участника и его обязательством.

Позиция считается «закрытой», если сальдо равно нулю, и «открыта», если сальдо не равно нулю. Положительное сальдо свидетельствует о том, что объем требований данного участника превышает его обязательства. При этом говорят, что у участника клиринга открыта «длинная позиция» и он называется «нетто-кредитором». В случае отрицательного сальдо, т.е. когда участник клиринга должен больше, чем должны ему, возникает «короткая позици я», а ее участник называется «нетто-должником».

После удовлетворения встречных требований сделок, включенных в расчет и прошедших процедуру клиринга, можно считать, что обязательства сторон исполнены.

Различие между двумя методами взаимозачета состоит лишь в процедурах урегулирования рассчитанных позиций клиринга. Выбор процедуры зависит от числа пар «кредитор – должник» и их финансового положения.

Если клиринговая организация не участвует в расчетах, то наиболее перспективен метод многостороннего взаимозачета, в основе которого лежит определение числа пар «кредитор – должник», которые сами между собой договариваются о расчетах по сделкам. Этот метод может успешно применяться при наличии небольшого числа пар на биржах и внебиржевых сделках.

Другой метод требует участия клиринговой организации, которая выступает в качестве посредника, выполняющего роль единого кредитора по отношению как к должнику, так и к тем, с кем обязаны рассчитаться. Оформление клиринговой организацией расчетных документов, направляемых в систему оплаты за ценные бумаги и их поставку, является одним из завершающих этапов сделки. Форма, порядок заполнения расчетных документов зависит от формы взаимозачета.

Депозитарной деятельностью, как указано в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Для организации деятельности по ведению счетов, на которых учитываются ценные бумаги, переданные на хранение клиентами, создаются депозитарии. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются счетами депо. В рамках одного счета депо могут учитываться различные выпуски ценных бумаг.

Поскольку ценные бумаги одного выпуска могут находиться в состоянии залога или выставлены на торги и т.п., то для отражения состояния ценных бумаг депозитарий может завести не один лицевой счет депо. Лицевой счетдепо – минимальная единица депозитарного учета. Совокупность лицевых счетов владельца ценных бумаг формирует его счет депо.

Открытие счета депо не ставится в обязательную зависимость от внесения на него депонентом каких-либо ценных бумаг в момент открытия, т.е. договор счета депо по согласию сторон не обязывает клиента на передачу ценных бумаг.

Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Технология депозитарной деятельности основывается на учете всех сделок, совершаемых фондовыми брокерами, каждый из которых имеет свой счет депо, на котором отмечаются принадлежащие ему и клиентам ценные бумаги в виде сертификатов. После совершения сделок на бирже отпадает необходимость в обращениях к регистратору, осуществляющему обязанности по ведению реестра ценных бумаг и выдаче на руки сертификатов на имя их новых владельцев.

Депозитарий, выступая в качестве посредника между эмитентом и инвестором, может осуществлять функции не только регистратора, но и отчасти функции клиринга. Эмитент для выплаты дивидендов переводит в депозитарий сумму денег, соответствующую числу ценных бумаг, находящихся на счете депозитария, который в свою очередь перечисляет дивиденды владельцам ценных бумаг.

Все операции, связанные с депозитарной деятельностью, осуществляются в соответствии с договором, заключаемым между депозитарием и депонентом, т.е. лицом, пользующимся услугами депозитария. Депозитарный договор заключается в письменной форме и не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).

В обязанности держателя реестра входит:

1. открытие каждому владельцу, изъявившему желание быть зарегистрированным у держателя реестра, а также номинальному держателю ценных бумаг лицевого счета в системе ведения реестра на основании уведомления об уступке, требования или распоряжения о передаче ценных бумаг;

2. внесение в систему ведения реестра всех необходимых изменений и дополнений;

3. осуществление операции лицевых счетов владельцев и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению;

4. доведение до зарегистрированных лиц информации, предоставляемой эмитентом;

5. информирование о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав;

6. соблюдение порядка передачи системы ведения реестра при расторжении договора с эмитентом.

Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента.

Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Номинальный держатель ценных бумаг – это лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг.

В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором. Брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента.

Номинальный держатель в отношении именных ценных бумаг, держателем которых он является в интересах другого лица, обязан:

- совершать все необходимые действия, направленные на обеспечение получения этим лицом всех выплат, которые ему причитаются по этим ценным бумагам;

- осуществлять сделки и операции с ценными бумагами исключительно по поручению лица, в интересах которого он является номинальным держателем ценных бумаг, и в соответствии с договором, заключенным с этим лицом;

- осуществлять учет ценных бумаг, которые он держит в интересах других лиц, на раздельных забалансовых счетах и постоянно иметь на раздельных забалансовых счетах достаточное количество ценных бумаг в целях удовлетворения требований лиц, в интересах которых он держит эти ценные бумаги.

Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является.

Эмитент, поручивший ведение системы ведения реестра регистратору, один раз в год может требовать у последнего предоставления реестра за вознаграждение, не превышающее затраты на его составление, а регистратор обязан предоставить реестр за это вознаграждение. В остальных случаях размер вознаграждения определяется договором эмитента и регистратора.

Держатель реестра имеет право взимать со сторон по сделке плату, соответствующую количеству распоряжений о передаче ценных бумаг и одинаковую для всех юридических и физических лиц. Держатель реестра не вправе взимать со сторон по сделке плату в виде процента от объема сделки.

В зависимости от национального законодательства той или иной страны, исторических традиций, особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различную роль.

По действующему с 1990г. банковскому законодательству банки в России являлись универсальными банками. Российские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Банком России.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России, как единый надзорный и контрольный орган, имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков. Банк России может требовать обычную и специальную отчетность, назначать банковские проверки и применять к банкам санкции. На ряду со всем этим Банк России имеет право применяет ряд ограничений на инвестиционные операции банков: повышенные коэффициенты риска при расчете коэффициентов соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, жесткие требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценивание вложений в ценные бумаги.

С вступлением в силу федерального закона «О рынке ценных бумаг» лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Поэтому те российские банки, которые захотят совмещать ведение классических банковских операций с профессиональной деятельностью на фондовом рынке, должны будут иметь две лицензии – от Банка России и

ФСФР.

Таким образом, коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством:

- брокерская и дилерская деятельность;

- управление инвестициями и фондами;

- расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;

- ведение реестра и депозитарное обслуживание;

- консультационная деятельность и т.п.

Коммерческий банк может принять от заемщика ценные бумаги в качестве залога по выданной краткосрочной ссуде, причем стоимость залога оценивается по рыночному курсу ценных бумаг, а не по их номиналу.

Помимо этих функций коммерческие банки РФ осуществляют эмиссионную деятельность. По Российскому законодательству они могут эмитировать акции, облигации, депозитарные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги. Основным документом, определяющий особенности выпуска ценных бумаг кредитным организациям является инструкция Банка России от 11 февраля 1994 г. № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ» с изменениями и дополнениями, внесенными распоряжением ЦБ России от 11.04.1996 г. № 274.

Вопросы для самопроверки

1.Дайте определение профессиональной деятельности на РЦБ.

2.В чем отличие деятельности брокера от деятельности дилера?

3. В чем заключается деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг?

4.Сформулируйте содержание депозитарной деятельности.

5.В чем отличие двухстороннего взаимозачета от многостороннего?

6. В чем назначение взаимных фондов?

7.В чем отличие инвестиционного фонда открытого типа от фонда закрытого типа?

8.В чем заключается государственное регулирование РЦБ?

9.Перечислите основные нормативные документы, регламентирующие деятельность на РЦБ.