2015-02-18
505
| Источник финансирования | Срок действия | Стоимость | Контроль | |||||
| Краткосрочный | Долгосрочный | Долгоср.с пост.%-й ставкой | Долгоср.с перем.%-й ставкой | % от прибыли | Собственность на акции | Обяз-ва по договору | Право голоса | |
| 1. личные средства 2. средства родственников и друзей 3. коммерч. кредит (отсрочка платежа) 4. банковский кредит 5. кредиты под активы 6. страховые компании 7. пенсионные фонды 8. венчурный капитал 9. частное размещение акций 10. предложение акций на открытом рынке 11. правительственные программы | * * * | * * * * * * * * * | * * * * * | * * * * | * * * * * | * * * * * | * * * * * * * * * | * * * * * |
Преимущества венчурного финансирования:
1. Для предприятий и учёных
a) Возможность мобилизовать необходимый капитал для обеспечения венчурного проекта с минимальными затратами собственных средств
b) Возможность получения ресурсов без имущественного обеспечения долга
c) Долгосрочность вложений
d) Принципиальная возможность не возврата привлечённых средств
2. Для инвесторов
a) Возможность получения повышенной нормы прибыли
b) Возможность участия в финансируемом проекте
c) Возможность использования результатов деятельности венчурного предприятия
Недостатки:
1. Для предпринимателей
a) Потери большей доли участия в созданном предприятии и соответственно потеря контроля за управлением фирмой
b) Потеря доли прибыли
2. Для инвесторов
Высокая степень риска и неопределённости, так как капитал вкладывается на длительный период при отсутствии обязательств получения гарантированной прибыли.
Роль инновационной деятельности в финансовой среде:
a) Аккумуляция финансовых ресурсов, что позволяет привлечь инвестиции в перспективные наукоёмкие отрасли и изъять из обращения часть денежных средств.
b) Норма прибыли в инновационном бизнесе выше, чем средняя по экономике.
c) Субъекты инновационной деятельности участвуют в формировании гос. бюджета
d) Перераспределение финансовых ресурсов в экономике
Возможность развития инновационной деятельности в РБ обуславливается рядом объективных и субъективных предпосылок:
1. наличие в РБ всех потенциальных субъектов инновационной деятельности:
- инициаторов проектов, владеющих перспективными разработками
- специалистов, способных организовать инновационный процесс
- инвесторов, заинтересованных в получении доходов
2. наличие свободных денежных средств
3. развитие наукоёмких отраслей
4. значительный зарубежный опыт организации инновационной деятельности
5. гос. регулирование
6. наличие и качество нормативной базы
7. уровень развития элементов рыночной инфраструктуры (фондовый рынок; инвестиционные, финансовые и страховые компании; негосударственные пенсионные фонды).
Проект отбора инновационных проектов для финансирования.
Венчурный капитал:
Структура портфеля
| Этапы развития | Предстартовый капитал | Стартовый капитал | Финансирование развития | Слияние, выкупы |
| 1. Требуемая отдача на инвестиции, в % | 60 % | 50 % | 40 % | 30 % |
| 2. Структура портфеля | 10 % | 20 % | 40 % | 30 % |
Процесс выбора проектов для финансирования включает четыре основные стадии:
1. предварительная оценка
2. достижение предварительной договорённости об условиях финансирования
3. тщательный анализ и оценка
4. подписание сделки
1. Этап:
Предварительная оценка производится на основе бизнес-плана венчура. Проект оценивается с точки зрения следующих параметров:
a) перспективности идеи
b) соответствие долгосрочной политике венчурного капиталиста
c) наличие свободных денежных средств
d) целесообразности вложения средств в отрасль, в которой функционирует венчур
e) анализа достоверности и реальности цифр бизнес-плана
f) возможности проекта обеспечить требуемый уровень прибыльности
g) способности руководства фирмы
Для проведения экспертизы можно использовать различные системы критериев, но есть общие:
1. цели
2. стратегия
3. ценность проекта
4. маркетинг
5. НИОКР
6. финансы, производство
3. Этап:
Проводится следующая работа:
a) тщательно изучается история компании и анкетные данные персонала
b) анализируется бизнес-план проекта
c) анализируется финансовое состояние фирмы и потенциальный рынок сбыта
d) даются оптимистическая и пессимистическая оценки прогнозируемых результатов
4. Этап:
Анализируются спорные моменты, подписание сделки, покупка части венчурного предприятия.
Выход на рынок технологий как результат инновационной деятельности.
Лицензия – это разрешение на передачу физическими или юридическими лицами (лицензиарами), принадлежащих им прав на использование изобретения промышленного образца или товарного знака другим физическим или юридическим лицам (лицензиатам).
В международной практике разделяют 3 вида лицензионных договоров:
- договор о простой лицензии (не ограничивает прав лицензиаров продавать аналогичные простые лицензии другим лицензиатам, самостоятельно производить продукцию, а также сбывать её на той же территории).
- договор об исключительной лицензии (лицензиат получает монопольное право на её использование, включая перепродажу другим лицам в пределах оговоренной территории).
- продажа полной лицензии (практически означает продажу патента).
Основные условия лицензионных соглашений:
1. определение сторон соглашения
2. трактовка терминов, используемых в лицензионном соглашении
3. определение территории, на которую распространяется действие соглашения
4. описание предмета лицензионного соглашения с указанием гарантийных, технических и экономических характеристик
5. указание вида передаваемой лицензии
6. определение форм, объёма производства, а также сроков использования изобретения
7. определение обязанностей лицензиара
8. определение обязанностей обеих сторон по защите прав патентообладателя
9. определение согласованных форм и порядка выплаты вознаграждения лицензиару
10. прочие обязанности (реклама, аудит, условия гарантий, платежей).
Способы определения цены лицензии:
a) по затратам лицензиара на разработку изобретения
b) по минимально допустимой цене для разработчика, ниже которой продажа нецелесообразна
c) по оценке затрат покупателя на альтернативные решения для достижения тех же результатов, которые могли быть получены при использовании лицензии
d) по прицендентам ранее, заключённых лицензионных соглашений на близкие по характеру изобретения
Возможные формы лицензионных соглашений:
1. единовременный платёж
2. постепенная выплата вознаграждений частичными платежами пропорционально согласованным показателям деятельности лицензиата (роялти)
3. платежи в смешанной форме
Роялти может начисляться в согласованных пропорциях к следующим показателям:
1. к дополнительной прибыли лицензиата
2. к общей прибыли лицензиата
3. к стоимости производимой или реализуемой продукции
4. к физическому объёму произведённой или реализованной продукции
5. к объёму потребляемого сырья, мощности оборудования и т.д.
Инжиниринговые услуги.
Инжиниринг – это инжинерно-консультативные услуги коммерческого характера по подготовке и обеспечению производства и реализации продукции, обслуживанию строительства и эксплуатации промышленных, инфраструктурных и других объектов.
Инжиниринговую деятельность можно разделить:
1. проектно-консультационная деятельность заключается в выполнении заказов на технико-экономические исследования и обоснования целесообразности развития новых производств, сооружения или реконструкции промышленных объектов.
В рамках этого направления инжиниринговые компании выполняют следующие заказы:
a) разработка проектов
b) подготовка технических условий международных торгов на закупки оборудования и сооружения объектов
c) консультации по выбору поставщиков
d) представлять интересы заказчиков в процессе выполнения контрольных обязательств
e) осуществлять текущий контроль и приёмку готовых объектов
2. подрядная деятельность инжиниринговых фирм
3. управленческая деятельность инжиниринговых компаний.
