double arrow

Стабильность дивидендов

Кроме процентного показателя дивидендного выхода, инвесторов интересует и привлекает такая характеристика дивидендов, как стабильность. Под стабильностью подразумевается устойчивая связь между колебаниями дивидендов и линией тренда их изменений, предпочтительно возрастающей. При прочих равных условиях цена акции будет выше, если она обеспечивает получение стабильного дивиденда на протяжении некоторого периода, чем если она дает право на получение фиксированного процента прибыли компании.

Инвесторы могут пожелать платить премию за стабильные дивиденды из-за информационных свойств дивидендов, потребности инвесторов в текущем доходе и определенных судебных процедур - информационное содержание. Когда прибыль падает, а компания не снижает дивидендные ставки, фондовый рынок относится к ее акциям с большим доверием, нежели в том случае, когда дивидендные ставки были бы снижены. Стабильные дивиденды могут отражать тот факт, что мнение руководства о будущем компании гораздо выше, чем можно предположить, основываясь на данные о снижении прибыли. Таким образом, руководство может воздействовать на ожидаемых инвесторов, используя информационное содержание дивидендов. Руководство компании не может вечно обманывать рынок. Если наблюдается долговременная тенденция снижения прибыли, стабильные дивиденды не могут создать иллюзию стабильности, на которой они, якобы базируются.

Стремление к получению текущего дохода.

Еще один фактор, который может благоприятствовать стабильности дивидендов. Инвесторы, стремящиеся к получению периодического дохода, остановят свой выбор на компании со стабильными дивидендами: даже если обе компании обладают одинаковыми направлениями развития прибыли и одинаковым значением показателя дивидендного выхода в долгосрочном периоде. Хотя инвесторы всегда могут продать часть своих акций для того, чтобы получить доход тогда, когда выплачиваемые дивиденды недостаточны для удовлетворения текущих потребностей, многие инвесторы с большой неохотой распыляют свой капитал. Более того, когда компания сокращает свои дивиденды, прибыль обычно не велика, и рыночная стоимость акций переживает спад. В общем инвесторы наделят стабильные дивиденды положительной полезностью, даже несмотря на то, что они всегда могут продать несколько акций, чтобы получить дополнительный доход.

Правовые критерии.

Стабильные дивиденды могут выглядеть более предпочтительными с правовой точки зрения для получения разрешения некоторым институциональным инвесторам приобретать акции. Различные государственные органы издают реестры ценных бумаг, в которые могут инвестировать средства пенсионные фонды, сберегательные банки, страховые компании и некоторые другие. Для того, чтобы ценные бумаги компании попали в этот список, ее акции должны приносить непрерывные дивиденды. Прекращение выплат или резкое снижение дивидендов может привести к исключению компании из этих списков.


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: