Инвестиций корпораций

Коммерческие банки, располагающие достаточно круп­ным капиталом, имеют возможность предоставлять заем­щикам долгосрочные кредиты на срок свыше одного года. Подобные кредиты выдают корпорациям на новое строи­тельство, расширение, реконструкцию и техническое пере­вооружение действующего производства.

Банковский кредит в качестве инвестиционного ресурса выступает таковым в том случае, когда обеспечивает расши­ренное воспроизводство основного капитала заемщика. По­этому границы инвестиционной деятельности банков неиз­бежно связаны с производством, поскольку в нем заложено обязательное условие достижения цели инвестирования — получение прибыли или иного дохода, а также обеспечение прироста вложенных средств.

Инвестиционное кредитование выражает целевое креди­тование заемщиков для реализации реальных инвестици­онных проектов, обеспечивающих достижение конкретных целей получателей кредита. Источником погашения послед­него являются денежные потоки от текущей (операцион­ной) деятельности ссудополучателя, а также чистые денеж­ные поступления, генерируемые данным проектом. Поэтому инвестиционное кредитование обычно отличают от банков­ского кредитования как такового в силу специфики его эко­номической природы и роли в обороте заемщика, особенно­стей его ресурсного, организационного, информационного и аналитического обеспечения.

Для долгосрочного кредитования проектов характерны следующие особенности:

• отсутствие четкого разделения риска между кредито­ром и заемщиком, так как последний несет ответственность по всем проектным рискам;

• кредитор сохраняет право полной компенсации всех обязательств заемщика;

• банк-кредитор не участвует в распределении прибыли корпорации-заемщика;

• права и ответственность сторон по кредитной схеме регулируют кредитным договором, заключенным между равноправными партнерами — банком и корпорацией-заемщиком.

Преимущество кредитного метода финансирования капи­таловложений по сравнению с бюджетным финансирова­нием связано, прежде всего, с возвратностью средств. Это предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратностью долгосрочного кредита в сроки, установленные кредитным договором с банком.

Несмотря на очевидные преимущества по сравнению с бюджетным финансированием, долгосрочные кредиты не получили широкого распространения в современной Рос­сийской Федерации из-за общей экономической нестабиль­ности, высоких темпов инфляции, значительных кредитных ставок, превышающих уровень доходности многих корпора­ций.

Среди ключевых проблем, препятствующих укреплению и нормальному функционированию банковской системы в реальном секторе экономики, можно назвать следующие;

• произошло заметное увеличение выданных различ­ным заемщикам кредитов, которые погашались с большими задержками (просроченные кредиты) или по разным причи­нам вообще не возвращались, а в результате значительный объем банковских активов был обесценен;

• многие банки были созданы крупными корпорациями (финансово-промышленными группами) и тесно с ними связаны. Поэтому банковская политика проводится исходя из интересов их участников и не учитывает интересы дру­гих заемщиков. В случае предоставления кредита сторонним корпорациям он выдается на менее выгодных условиях, чем участникам своей корпорации (финансово-промышленной группы);

• кредитование реального сектора экономики в инду­стриально развитых странах традиционно является более рентабельным видом деятельности, чем расчетно-кассовое обслуживание клиентов. Большинство российских кредит­ных организаций предпочитает ограничивать свои взаимоот­ношения с клиентами менее доходными, но и менее риско­ванными расчетными, кассовыми, фондовыми и валютными

операциями, так как риски долгосрочных промышленных инвестиций остаются очень высокими.

Определение потребности в долгосрочном кредите круп­ные заемщики осуществляют задолго до фактического при­влечения средств. На основе кредитных заявок корпораций банки устанавливают возможный спрос на кредит в раз­личные периоды года, рассчитывают объемы и сроки дру­гих ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают объем имеющихся ресурсов у бан­ков, они либо заключают взаимовыгодные соглашения с дру­гими банками (корреспондентами), которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказывают клиенту в предоставлении денежных средств.

Долгосрочные кредиты исключительно выгодны кор­порациям всех форм собственности. Они могут рассматри­ваться как приоритетный способ внешнего финансирования капитальных вложений при дефиците собственных средств. Заемщик имеет возможность получить долгосрочный кре­дит на более выгодных условиях, чем при продаже корпора­тивных облигаций на фондовом рынке. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по догово­ренности сторон в более короткие по сравнению с облигаци­онными займами сроки. Заемщик может использовать долго­срочный кредит, планируя погасить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа, выигрывая на разнице в процентных ставках. В случаях привлечения долгосрочных кредитов по сравнению с размещением соб­ственных ценных бумаг на фондовом рынке у заемщика отсутствуют расходы, связанные с регистрацией, гарантиро­ванием размещения и реализацией.

Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов (на срок свыше одного года) регу­лируют правилами банковской деятельности и кредитными договорами с заемщиками.

В кредитном договоре предусматривают следующие условия:

• объем выдаваемого кредита;

• сроки и порядок использования средств кредита;

• процентные ставки и другие выплаты по кредиту; обязанность и экономическая ответственность сторон;

формы обеспечения обязательств (залог ликвидного имущества или имущественных прав должника; безотзывные гарантии со стороны юридических лиц, имеющих средства,

достаточные для погашения кредита; размещение у банка- заимодавца валютного и рублевого депозитов; страхование кредита и т.д.);

• перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита.

При установлении сроков и периодичности погашения кредита банк принимает во внимание:

• окупаемость проекта за счет чистых денежных посту­плений (чистой пребыли и амортизационных отчислений, генерируемых инвестиционным проектом);

• платежеспособность и ликвидность баланса ссудопо­лучателя;

• уровень кредитного риска; г';

• возможности ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов;

• степень финансовой реализуемости инвестиционного проекта на основе материалов Отчета о движении денежных средств как самого проекта, так и организации (предприя­тия) в целом с учетом реализации данного проекта.

Для получения долгосрочного кредита заемщик представ­ляет банку документы, характеризующие его надежность и финансовую устойчивость:

• бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;

• отчет о финансовых результатах;

• технико-экономические обоснования и расчеты к ним, подтверждающие эффективность и окупаемость капиталь­ных затрат по кредитуемым мероприятиям и инвестицион­ным проектам;

• договор строительного подряда и др.

За счет долгосрочного кредита могут быть оплачены про­ектно-изыскательские и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других ресурсов для строительства объекта.

Возврат заемных средств по вновь начинаемым строй­кам и объектам начинают после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные договорами. По объектам, возво­димым в рамках действующих корпораций, возврат кре­дита начинают после сдачи их в эксплуатацию. Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляют с даты их предоставления в соответствии с заключенными договорами между корпорациями и банками.

Погашение процентов за пользование заемными сред­ствами осуществляют:

• по вновь начинаемым стройкам и объектам — после сдачи их в эксплуатацию в сроки, определенные кредитным договором;

• по объектам, сооружаемым в рамках действующей кор­порации, — ежемесячно с даты получения этих средств.

Следует отметить, что в процессе выдачи долгосрочного кредита заемщик оформляет обязательство о погашении кредита по предъявлении. После утверждения акта приемки-передачи объекта в эксплуатацию или внедрения кредитуе­мого мероприятия в производство задолженность по выдан­ному кредиту оформляют обязательствами на конкретные месячные или квартальные сроки погашения в пределах периода, на который он выдан.

Сроки определяют исходя из периода окупаемости капи­тальных затрат, финансовой устойчивости и платежеспособ­ности заемщика, кредитного риска и других условий, кото­рые сложились между партнерами по кредитному договору.

Для осуществления последующего контроля за выполне­нием условий кредитного договора и договора залога спе­циалисты банка проверяют целевое использование кредита, его обеспечение, в том числе наличие предметов залога, свое­временность погашения кредита и начисления процентов по нему.

В случае несоблюдения сроков строительства и неэф­фективного использования выданного кредита банк приме­няет к заемщику экономические санкции, предусмотренные в кредитном договоре.

Банк вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением о возбуждении производства по делу о несостоятельности (банкротстве) в отношении должника, не исполняющего своего обязательства по погашению задолженности по пре­доставленному кредиту.

Для активизации инвестиционной деятельности банков в сфере долгосрочного кредитования капитальных вложений целесообразно:

• дальнейшее понижение учетной ставки Банка России;

• снижение доходности вложений в государственные ценные бумаги (облигации федеральных и субфедеральных займов);

стабилизация ситуации на рынке межбанковских кре­дитов, усиление внутренней устойчивости банков;

• развитие консорциального кредитования крупных инвестиционных проектов с целью распределения кредит­ных и процентных рисков между несколькими кредиторами;

• более широкое использование лизинговых схем креди­тования, рассматриваемых как один из методов обеспечения кредита залогом реального имущества.