Реальных инвестиций

Лизинг как альтернативная форма финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал корпораций получает все большее распространение в экономике Россий­ской Федерации. Он выражает совокупность экономических и правовых отношений, которые возникают между хозяй­ствующими субъектами в связи с реализацией договора лизинга.

В соответствии с договором лизинга арендодатель (лизин­годатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у опреде­ленного им продавца и предоставить лизингополучателю за плату данное имущество во временное владение и поль­зование. По договору финансовой аренды (лизинга) арен­додатель обязуется приобрести в собственность указан­ное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору данное имущество (предмет лизинга) во временное владение и пользование для пред­принимательской деятельности. Арендодатель в этом слу­чае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Он самостоятельно приобретает имущество для арендатора и уведомляет продавца, что оно предназначено для передачи определенному лицу. После этого продавец непосредственно передает имущество арендатору в месте его нахождения. Если имущество, которое является пред­метом договора финансовой аренды, не передано арендатору в указанный в этом договоре срок, а при его отсутствии — в разумный срок, то арендатор имеет право на расторжение договора и возмещение убытков (если просрочка допущена по вине арендодателя).

Риск случайной гибели или случайной порчи арендован­ного имущества переходит к арендатору в момент передачи ему арендованного имущества, если иные условия не преду­смотрены

договором финансовой аренды. Арендатор вправе предъявить продавцу имущества требования в отношении егокачества и комплектности, сроков поставки и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом.

В лизинговых операциях могут участвовать три и более юридических лица: лизингодатель, лизингополучатель, поставщик (изготовитель) предмета лизинга и др. (рис. 5.2).

1 4

2 7 5

6

Рис. 5.2. Схема построения

многосторонней лизинговой сделки:

1 — банковский кредит лизингодателю на приобретение предмета лизинга;

2 — оплата предмета лизинга; 3 — продажа предмета лизинга; 4 — страховые платежи за страхование предмета лизинга; 5 — заключение договора лизинга;

6 — поставка предмета лизинга; 7— лизинговые платежи в пользу лизингодателя

Лизинговая сделка, таким образом, — это совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. К обязательным догово­рам относят договор купли-продажи имущества. К сопут­ствующим договорам — договоры о привлечении денежных средств, договоры залога, поручительства, страхования пред­мета лизинга и пр.

Предметом лизинга могут быть: движимое и недвижимое имущество, а также предприятия и иные имуществен­ные комплексы. Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, остается соб­ственностью лизингодателя. Право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю в полном

объеме, если договором лизинга предусмотрен его выкуп по остаточной стоимости. Взаимоотношения между лизин­годателем и лизингополучателем регулируются договором, заключаемым в письменной форме. Он должен содержать следующие существенные положения:

• предмет договора (детальное описание предмета лизинга);

• обязанности сторон по договору;

• срок лизинга;

• передача имущества и его балансовый учет;

• право собственности и право использования имуще­ства;

• страхование предмета лизинга;

• лизинговые платежи;

• бесспорное списание денежных средств;

• ответственность сторон;

• прекращение договора;

• завершение сделки;

• юридические адреса и банковские реквизиты.

В договоре лизинга необходимо предусмотреть факты, которые стороны считают бесспорным и очевидным нару­шением обязательств, приводящим к прекращению действия договора и возврату предмета лизинга собственнику. Дого­вор лизинга может предусматривать право лизингополуча­теля продлить срок лизинга с сохранением или изменением его условий.

Лизинг классифицируют как внутренний и международ­ный. При осуществлении внутреннего лизинга все его участ­ники являются резидентами Российской Федерации, а при международном лизинге среди его участников есть нерези­денты.

Сублизинг — особый вид экономических отношений, воз­никающих в связи с переуступкой прав пользования пред­метом третьему лицу, которую оформляют договором субли­зинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет у лизингодателя по договору лизинга, а передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным условием служит письменное согласие лизингодателя.

Услуги, предоставляемые лизинговыми корпорациями лизингополучателям, платные, поэтому они обязаны свое­временно выплачивать лизингодателям предусмотренные договором лизинга арендные платежи.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляют по формуле

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС,

где ЛП — сумма лизинговых платежей в пользу лизингода­теля; АО — амортизационные отчисления, причитающиеся лизингодателю в расчетном периоде; ПК — плата за исполь­зование кредитных ресурсов арендодателя на приобретение предмета лизинга у продавца; КВ — комиссионное возна­граждение лизингодателю за предоставленное имущество по договору лизинга; ДУ — плата лизингодателю за до­полнительные услуги по договору лизинга; НДС — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингодателем по оказываемым услугам.

Амортизационные отчисления производит сторона дого­вора, на балансе которой находится предмет лизинга. Сто­роны договора лизинга вправе по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга. В данном случае для амортизируемых основных средств, которые являются предметом лизинга, к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специ­альный коэффициент (но не свыше трех). Данное положе­ние не распространяют на амортизируемое имущество, отно­сящееся к первой-третьей амортизационным группам, если амортизацию начисляют нелинейным способом.

Размер, способ, форму и периодичность выплат опреде­ляют в договоре по соглашению сторон. Лизинговые пла­тежи относят на издержки производства налогоплательщика (лизингополучателя) в составе прочих расходов. В случае если имущество, полученное по договору лизинга, учиты­вают у лизингополучателя, арендные платежи признают рас­ходами за вычетом суммы начисленной амортизации.

Лизинговые платежи по соглашению сторон можно осу­ществлять: *

• в денежной форме;

• натуральной (компенсационной) форме;

• смешанной (комбинированной) форме.

Если стороны в соответствии с договором производят расчеты по лизинговым платежам продукцией (в натуральной

форме), выпускаемой с помощью предмета лизинга, то цену на такую продукцию устанавливают по соглашению между сторонами.

Размер лизинговых платежей можно изменять по согла­шению сторон в сроки, предусмотренные договором лизинга, но не чаще, чем один раз в три месяца. Обязательства лизин­гополучателя по уплате лизинговых платежей наступают с момента использования предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором.

При заключении договора лизинга стороны вправе выбрать наиболее приемлемый в конкретных условиях вари­ант платежей, который будет устраивать всех участников лизинговой сделки.

По методу начисления лизинговых платежей их подраз­деляют:

• на платежи с фиксированной общей суммой;

• авансовые платежи;

• минимальные платежи.

При использовании метода начисления платежей с фик­сированной суммой общую их величину выплачивают в течение всего срока действия договора лизинга (одина­ковыми месячными или квартальными платежами). Если допускаются авансовые платежи, то лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает лизингодателю аванс в согласованной сторонами сумме. Оставшаяся часть суммы платежей (за вычетом аванса) начисляется и упла­чивается в течение срока действия договора (аналогично платежам с фиксированной общей суммой). Если догово­ром лизинга предусмотрен выкуп имущества лизингополу­чателем по заранее согласованной стоимости, то эту сумму соответствующими долями прибавляют к выплатам, опреде­ленным исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей (метод минимальных платежей).

Лизингодатель вправе осуществлять контроль соблюде­ния лизингополучателем условий договора лизинга и других сопутствующих договоров. Лизингополучатель обязан обе­спечить лизингодателю беспрепятственный допуск к финан­совым документам и предмету лизинга. Цель и порядок такого инспектирования устанавливают в договоре лизинга и других сопутствующих договорах.

Лизинг обладает существенными преимуществами перед другими формами инвестирования в основной капитал пред­приятий:

• частично устраняет риск потерь, связанных с мораль­ным износом оборудования;

• снижает налогооблагаемую прибыль лизингополучателя, так как затраты по лизингу относят на издержки про­изводства продукции;

• избавляет корпорацию от непроизводительных затрат по содержанию оборудования, временно простаивающего вследствие сезонности и цикличности производства;

• предотвращает иные формальности, неминуемые при получении кредита в банке, что очень важно для малых и средних корпораций, не обладающих достаточной креди­тоспособностью;

• Дает возможность составить гибкий график лизин­говых платежей в соответствии с операционным циклом и потоком денежной наличности у лизингополучателя. Это означает, что лизинговая корпорация при расчете лизинго­вых платежей должна учитывать финансовое состояние сво­его партнера.

Дальнейшему развитию лизингового бизнеса в России препятствуют недостаточность финансового потенциала лизинговых корпораций, их чрезмерная зависимость от кре­дитов коммерческих банков, а также высокая цена кредит­ных ресурсов, что повышает стоимость лизинговой сделки. Характерен для России и большой уровень рисков, связан­ных с лизинговой деятельностью, в частности риска невы­платы лизинговых платежей.