Содержание проектного финансирования

Проектное финансирование— это особая форма финансо­вого обеспечения реализации крупных инвестиционных про­ектов на основе мобилизации внешних источников финан­совых ресурсов с целью получения прибыли от денежных потоков, генерируемых вновь создаваемой корпорацией или объектам.

Методы проектного финансирования на Западе стали использовать в 1970-е гг. для различных типов финансовых операций, которые давали возможность инвесторам проек­тов снизить расходы на погашение долговых обязательств, воспользоваться поддержкой международных финансово­ кредитных организаций, включая прямую или косвенную поддержку государства, на территории которого реализуют

крупномасштабный инвестиционный проект. В осущест­влении проектного финансирования (особенно в развиваю­щихся странах) активное участие принимают международ­ные финансово-кредитные институты (МБРР, МВФ, ЕБРР и др.). Именно их деятельность позволяет сформулировать основные правила проектного финансирования:

• его целевой характер;

• долгосрочный характер инвестирования капитала (10—20 лет и более);

• повышенная стоимость кредитов и займов, включаю­щая премию за финансовый риск (5—7% годовых);

• использование инструментов минимизации кредит­ного риска (диверсификация инвестирования капитала путем привлечения частных инвесторов — крупных банков и корпораций; предоставление им государственных гаран­тий; детальное изучение финансово-экономического поло­жения заемщика и т.д.);

• построение адекватным источникам финансирования (внутренним или внешним) организационно-финансовой модели проекта (финансирование проекта осуществляют при условии создания спонсорами отдельной проектной кор­порации).

Проектному финансированию присущи следующие осо­бенности:

• по специфике процесса — многообразная операция, сочетающая элементы кредитования и финансирования за счет собственных средств спонсоров и привлеченных источников (кредитов и займов и т.д.) г

• по характеру участников — инициаторы проекта (спонсоры), инвестиционные и коммерческие банки, инве­стиционные фонды, лизинговые и страховые корпорации, подрядчики, поставщики оборудования и другие участники;

• по технологии финансового обеспечения проекта — финансирование осуществляет созданная спонсорами про­ектная корпорация;

• но источнику погашения задолженности — поступле­ния (доходы), генерируемые проектом;

• по распределению проектных рисков — кредиторы и инвесторы принимают на себя большую часть проектных рисков;

по участию кредиторов и инвесторов в распределении прибыли предприятия — они принимают участие в распределении

прибыли, генерируемой проектом, пропорционально доле участия в объеме финансирования.

Ha практике часто различают два понятия: «проектное кредитование» и «проектное финансирование». Их сравне­ние приведено в табл. 5.2.

Таблица 5.2