Валютные отношения и валютная система

Активизация внешнеэкономической деятельности, укрепление международных отношений способствовали выходу российских хозяйственных субъектов на мировые рынки: товарный, туристический, финансовый, страховой, рынок услуг и т.д. В связи с этим первостепенное значение придается валютно-финансовому обеспечению внешнеэкономической деятельности, регулированию международных финансовых отношений и самой технологии финансовых отношений на мировом рынке.

Исторически сформировались международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. По мере развития внешнеэкономических связей создавалась валютная система – государственная форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Вначале сложилась национальная валютная система (ее элементы…).

В основе национальной валютной системы лежит национальная валюта, являющаяся обязательством государства в международных экономических отношениях. В зависимости от условий конвертируемости (т.е. обмена на иностранные валюты) она бывает 3-х видов: - СКВ; - ЧКВ (частично); – НВ (неконвертируемая).

СКВ – валюта, операции с которой как текущие, так и инвестиционные осуществляются без каких либо ограничений. Она обладает внутренней и внешней конвертируемостью.

ЧКВ – имеет ограничения на использование в отдельных видах операций.

НВ – замкнутая, используется строго в пределах данной страны и не подлежит свободному обмену на др. валюты.

Режим валютного паритета – соотношение между двумя валютами. Золотой паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен (на Западе – с середины 1970-х г., в России – с 1992г.) и используется метод валютной корзины (доллар, иена, евро и фунт стерлингов).

Валютный курс – важнейший элемент валютной системы – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран, или в международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ, ЕВРО). Курс валюты зависит от многих факторов: темпов инфляции в различных странах, места и роли страны в мировой торговле, вывозе капитала и др. В большинстве стран введен режим регулируемого плавающего курса.

Другие элементы: наличие или отсутствие валютных ограничений, регулирование международной валютной ликвидности, регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм расчетов, режимы валютного рынка и рынка золота, статус национальных органов, регулирующих валютные отношения (ЦБ, Минфин и др.).

По мере развития мировых хозяйственных связей создавалась мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества, призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый режим регулирования и функционирования. Особенности и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия принципов построения ее структуры требованиям мирового хозяйства, интересам ведущих стран. При несоответствии периодически возникает ее кризис, завершающийся ее развалом и созданием новой валютной системы.

Мировая валютная система базируется на функции мировых денег. В течение длительного периода это было золото. Первая мировая валютная система возникла после промышленной революции IX веке на базе золотого монометаллизма, и носила название золотомонетного стандарта. Юридически она более оформлена в 1867 году на Парижской конференции. Эта система работала эффективно, но I Мировая война разрушила ее.

Вторая мировая валютная система была оформлена соглашением 30 стран на Генуэзской конференции в 1922 году и была основана на золотодевизном стандарте (девиза – инвалюта в любой форме). С 20-х годов 20 века наряду с золотом национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно - резервных средств. До третьей мировой валютной системы статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а английский фунт и американский доллар оспаривали лидерство в ходе острой конкурентной борьбы.

Третья мировая валютная система была оформлена в 1944 году в Бреттон – вудсе (США) это был также золотодевизный стандарт. Впервые статус резервной валюты был закреплен за долларом и фунтом стерлингов юридически. Однако противоречия между использованием этих валют как национальных и как международного платежного средства и расшатали эту систему.

На смену этой, обанкротившейся системе, пришла Ямайская (Кингстон) – четвертая мировая валютная система, действующая с 1976 года и по настоящее время. Во-первых, золотодевизный стандарт был заменен на стандарт СДР (формально – т.к. за 30 лет они так и не стали эталоном стоимости, и, практически, сохранился долларовый стандарт, хотя официально в настоящее время доллар не имеет статуса резервной валюты). Во-вторых, завершена демонетизации золота (утрата им денежных функций). В–третьих, данная система дает странам право выбирать любой режим валютного курса, все страны используют плавающий режим. Однако золото используется как чрезвычайные мировые деньги, стандарт СДР – неэффективен, назрела необходимость реформирования и данной системы.

С 1979 года по 1998 год в Западной Европе функционировала международная (региональная) валютная система – ЕВС, которая отличалась от Ямайской следующим: вместо СДР был введен стандарт экю, валютная корзина экю состояла из 12 западноевропейских валют, золото и доллары были включены в механизм эмиссии экю, введен режим коллективного плавания валют (предел взаимных колебаний - 2,5%, а с 1993г. – 15%). ЕВС была более стабильна чем Ямайская, но были разные уровни и темпы развития экономики, инфляции, безработицы, состояние платежного баланса, золотовалютные резервы стран – членов. Поэтому Маастрихтский договор положил начало поэтапному формированию Экономического и валютного союза ЭВС.

Первый этап формирования ЭВС начался в 1990 году и предусматривал окончательную отмену валютных ограничений стран – членов. Большое внимание уделялось сближению уровней экономического развития стран, снижению темпов инфляции, сокращению бюджетного дефицита.

На втором этапе был создан Европейский валютный институт в составе управляющих 12 ЦБ для подготовки к организации ЕСЦБ и эмиссии евро. К нарушителям экономической (особенно бюджетной) дисциплины применяются санкции в виде ограничения кредитов Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), штрафов, а по оздоровлению экономики предусматривается помощь за счет кредитов ЕИБ.

Третий этап – конец 20 века. С января 1999 года - 11, а с 2001 года – 123 из 15 стран ЕС ввели евро в форме записи на банковских счетах для безналичных расчетов, а с 2002 года – в наличной форме вместо национальных денежных единиц. Постепенно увеличивается число стран ЕС, присоединившихся к зоне евро. Многообразные последствия этого события проявляются как в валютной, финансовой сферах, так и в более широких, общеэкономических масштабах.

Валютная система России формируется с учетом принципов Ямайской валютной системы. Основой валютной системы РФ является российский рубль, введенный в обращение в 1993 года взамен рубля СССР. В СССР в 1927-1992гг. законодательно было установлено весовое количество золота в рубле. С переходом к российскому рублю золотое содержание рубля не было зафиксировано.

СССР имел свой особый валютный режим: курс советского рубля по отношению к валютам зарубежных стран является твердо фиксированным; - в стране действовала плановая конвертируемость денежных единиц. Все предприятия могли обменивать отечественную валюту на иностранную в пределах, установленных жестким планом; рубль являлся замкнутой валютой - в международных контрактах, договорах цены не выражались в рублях;советские рубли и другие валютные ценности не могли вывозиться в крупных размерах за границу; основой внешнеэкономических связей являлся переводной рубль, который несет основную нагрузку в обслуживании внешнего оборота СССР.

Развития валютного рынка и валютных операций в СССР началось в конце 80-х годов. Было покончено с государственной монополией внешнеэкономической торговли и валютных монополий.

В переходный период (с января 1990г.) наблюдалось множество валютных курсов рубля – официальный (для экономического анализа); - специальный (при обслуживании советских и иностранных граждан) – коммерческий (в расчетах по внешним операциям). Эти 3 курса были твердо фиксированными, их устанавливал ГОСбанк; и - биржевой курс с апреля 1991, когда начала функционировать валютная биржа Госбанка СССР.

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ, а также на биржах Санкт-Петербурга, Екатеринбурга, Владикавказа, Новосибирска. Официальный курс рубля ежедневно определяет Банк России, а неофициальный – уполномоченные банки, имеющие валютную лицензию. Для регулирования валютного курса и межгосударственных расчетов используются золотовалютные резервы, которыми владеют и распоряжаются ЦБ и Министерство финансов, на их размер влияет состояние платежного баланса. Законодательно установлены правила деятельности валютного рынка, состав его участников, порядок осуществления валютных операций, определен статус органов валютного регулирования.

13.2. Мировые финансовые рынки. Валютный рынок, валютный курс

В глобализирующемся всемирном хозяйстве постоянно перемешивается денежный капитал, формирующийся в странах в процессе воспроизводства. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капиталов, их движение идет через банки, фондовые биржи. Эти потоки отличаются единством формы (денежная) и места (рынок). Мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг имеют следующие особенности: огромные масштабы; отсутствие географических границ; круглосуточное проведение операций; использование ведущих валют и др.

В результате конкуренции в мире на базе ведущих национальных рынков сформировались мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, Люксембург и др. Движение мировых финансовых потоков происходит через следующие основные рынки. Мировой кредитный рынок – форма организации международного движения ссудного капитала между странами, где формируется спрос и предложение на заемный капитал, и взаимодействие кредиторов и заемщиков. Традиционно разграничивались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов), а так же финансовый рынок. Мировой фондовый рынок – где производится купля-продажа ценных бумаг (сегмент финансового рынка). Рынок евровалют – где евробанки осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран-эмитентов этих валют (доллары на счетах иностранных банков за рубежом и в США). Рынки золота – специальные центры торговли золотом, где производится его регулярная купля-продажа по рыночной цене. Валютные рынки – где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную валюту по курсу, формирующихся на основе спроса и предложения. Эти сделки осуществляются либо на межбанковском либо на биржевом рынке (ММВБ).

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют.

Цена денежной единицы одной страны (ста, тысячи денежных единиц), выраженная в денежных единицах других стран, называ­ется ее валютным курсом. Основу валютного курса составляет паритет, который представляет собой установленное в законодательном порядке официальное соотношение между национальной и иностранными валютами. Именно вокруг паритета и осуществляются колебания валютного курса.

Причинами или факторами колебаний валютного курса являются:

А. состояние экономики. Это, например, покупательная способность национальной денежной единицы и состояние спроса и предложения на нее. В условиях международной торговли и других форм внешнеэкономических связей соотношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, следовательно, спрос и предложение на нее никогда не находятся в равновесии. При активном платежном балансе, когда валютные поступления превышают платежи, курсы иностранных валют на местном валютном рынке страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит когда страна имеет пассивный платежный баланс. Таким образом, валютный курс в каждый данный момент зависит от состояния текущего платежного баланса. Или степень обесценения денег, падение их покупательной способности внутри страны. Чем выше темп инфляции в стране, тем сильнее снижение курса ее валюты при прочих равных условиях.

Не менее важными факторами, оказывающими влияние на изменение валютного курса, являются:

- уровень (различие между уровнями) процентных ставок;

- размеры золотовалютных резервов государств;

- степень использования отдельных национальных валют в международных кредитных и расчетно-платежных операциях, воздействующих на валютные курсы через миграцию краткосрочных капиталов;

- степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках;

- проводимая правительством валютная политика и др.

В. политическая обстановка в стране;

С. степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

В настоящее время существуют следующие разновидности валютных курсов:

1. Фиксированные курсы:

- к одной национальной валюте;

- к составной валютной единице;

- другие способы привязки.

2. Гибко фиксированные курсы:

- к одной валюте;

- к группе валют.

3. Плавающие курсы:

- пересматриваются в зависимости от изменения заданных макроэкономических показателей (система индексации курса);

- регулируются в определенной степени – регулируемое плавание;

- не регулируются – самостоятельное свободное плавание.

Переход от фиксированных курсов к системе плавающих курсов, с одной стороны, позволяет валютным органам стран — членов МВФ в лице центральных банков более свободно манипулировать курсами своих валют и регулировать платежные балансы, не прибегая к официальному пересмотру курса национальной денежной единицы и не допуская истощения (или чрезмерного накопления) официальных резервов, что неизбежно при системе фиксированных паритетов. С другой стороны, принцип плавания не исключает вмешательства государства в рыночный механизм установления валютных курсов.

Регулирование валютного курса осуществляется министерством финансов, центральным банком или специально созданными органами валютного контроля и представляет собой совокупность мер, включающих дисконтную политику, девизную политику и валютные интервенции, а также официальное изменение курса национальной денежной единицы.

Дисконтная (учетная) политика – изменение учетной ставки центрального банка, вследствие чего увеличивается (или прекращается) приток иностранного капитала в страну и соответственно этому возрастает (или падает) спрос на национальную валюту и меняется ее курс по отношению к другим валютам.

Девизная политика – воздействие центрального банка на курс национальной валюты путем купли-продажи на валютном рынке иностранных валют. Покупая иностранные валюты за национальную, ЦБ увеличивает спрос на них и тем самым добивается снижения курса национальной валюты, а, реализуя иностранные валюты, - обеспечивает повышение курса национальной валюты. Такие выступления ЦБ на валютном рынке носят название валютная интервенция.

Официальное изменение курса денежной единицы осуществляется следующими способами. Девальвация – означает официальное снижение курса денежной единицы. Причины девальвации обычно связаны с инфляцией, темпы развития которой неодинаковы в различных странах, а также с хронической неуравновешенностью платежных балансов, в том числе и по причине крупных внешних долгов в иностранных валютах. Девальвация, понижая курс национальной валюты по отношению к иностранным, дает преимущества экспортерам страны, которые при обмене валютной выручки получают больше национальных денежных единиц.

Ревальвация означает повышение официального курса национальной денежной единицы к иностранным валютам. Курсы иностранных валют по отношению к ревальвированной валюте падают.

Таким образом, валютный курс – объект государственного и межгосударственного регулирования. Проблема курсообразования занимает важное место в валютно-экономической политике страны, так как изменение курса валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов.

13.3. Международные расчеты. Платежный баланс: понятия и основные статьи

Международными расчетами называются платежи по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между юридическими лицами (государствами, организациями) и гражданами разных стран на основе их экономических, политических и культурных отношений. Расчеты осуществляют безналичным путем в форме записей на счетах в банках. Для этого на базе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «лоро» (счет зарубежных банков в национальном кредитном учреждении) и «ностро» (счет данного банка в иностранном банке).

Поскольку нет мировых кредитных денег, принятых во всех странах, в международных расчетах используют девизы - платежные средства в иностранной валюте. В их числе: коммерческие векселя, банковские чеки, банковские переводы, банковские карточки. Наибольшая часть международных расчетов в настоящее время осуществляется в американских долларах и европейских евро. Золото применяется в международных расчетах только при чрезвычайных обстоятельствах.

Механизм международных расчетов схематически можно представить следующим образом:

- экспортеры товаров и услуг и другие физические и юридические лица одной страны, получив от зарубежных импортеров за товары, услуги и т.п. телеграфные переводы, чеки, векселя/тратты и другие платежные документы, подлежащие оплате в иностран­ной валюте, обычно продают эти документы, т.е. представляемую ими валюту, банкам своей страны на свою национальную валюту, в которой они нуждаются для продолжения операций;

- эти кредитные средства платежа банки пересылают своим корреспондентам за границу для взыскания по ним средств с должников, и зачисления полученных сумм на корреспондентские счета банков, приславших документы;

- благодаря наличию иностранной валюты на счетах у бан­ков-корреспондентов за границей банки данной страны продают платежные средства в различных валютах тем физическим и юридическим лицам, которые нуждаются в них для исполнения своих денежных обязательств в других странах: оплаты импорта товаров или транспортных, страховых и иных расходов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.

Таким образом, практически все расчеты между странами про­ходят через банки путем зачета встречных требований и обяза­тельств без оплаты, как указывалось ранее, наличными деньгами в каждом отдельном случае.

Основные формы международных расчетов аналогичны формам внутренних расчетов, но имеют следующие особенности:

o существуют определенные отношения участников внешнеэкономических сделок и их банков по поводу оформления, пересылки, обработки и оплаты предусмотренных контрактом документов;

o международные расчеты имеют документарный характер;

o регламентируются унифицированными правилами и обычаями основных форм международных расчетов.

Основными формами международных расчетов являются:

1) Банковский перевод – осуществляется путем телеграфного, телексного, электронного или почтового перевода платежного поручения, содержащего указания банку – корреспонденту о зачисление платежа на счет получателя (бенефициара), предъявителя чека, или др. документов. Данная форма расчетов выгодна импортеру и не выгодна экспортеру при оплате после получения товара И выгодна экспортеру и не выгодна импортеру при предоплате. В обоих случаях она не гарантирует сторонам, надлежащего выполнения условий контракта.

2) Документарное инкассо – это распоряжение экспортера своему банку получить от импортера платеж или акцепт. Инициатор расчетов - экспортер, который отгружает товар, оформляет документы и выставляет их на инкассо импортеру. Эта форма выгодна импортеру, так как гарантирует выполнения экспортером своих обязательств.

3) Документарный аккредитив – выгоден для экспортера, т.к. обеспечивает быстрое и своевременное получение экспортной валютной выручки. Инициатор – импортер, выставляющий аккредитив в пользу экспортера (распоряжение банку произвести платеж на условиях, указанных в этом документе).

4) Авансовый платеж – оплата товаров импортером авансом до отгрузки, а иногда до их производства (при импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов).

5) Расчеты по открытому счету – расчеты, предусматривающие периодические платежи в установленные сроки импортера экспортеру при регулярных поставках товаров в кредит по этому счету. Эти расчеты наиболее выгодны для импортера и практикуются при доверительных и длительных отношениях с зарубежным поставщиком.

6) Расчеты с использованием векселей, чеков, банковских карточек. Вексель используется по торговым операциям, чек – по неторговым (дорожный), банковские карточки и электронные сигналы в виде записей в памяти банковских компьютеров, передаваемых по каналам дистанционной связи (СВИФТ) – наиболее новые формы международных расчетов.

7) Валютные клиринги – расчеты в форме обязательного взаимного зачета международных требований и обязательств на основании межправительственных соглашений (в отличие от межбанковского внутреннего клиринга производятся не добровольно, а в обязательном порядке при наличии межправительственного соглашения). Используются в основном в частном секторе – по фондовым сделкам (Евроклиринг) и др.