Между критериями NPV и PI, IRR и WACC имеются следующие взаимосвязи:
· Если NPV>0, то одновременно IRR>WACC и PI>1.
· Если NPV<0, то одновременно IRR<WACC и PI<1.
· Если NPV=0, IRR=WACC, и PI=1.
После расчета возможна различная упорядоченность проектов по приоритетности выбора в зависимости от использования критерия. Методы, основанные на дисконтированных оценках, являются более обоснованными, так как учитывают временную компоненту денежных потоков. То есть наиболее приемлемыми критериями являются NPV, IRR и PI.
NPV – абсолютный показатель.
IRR, PI – относительные показатели.
Исходя из этого следует:
1.рекомендуется выбирать вариант с большим NPV, так как этот показатель характеризует возможный прирост экономического потенциала предприятия.
2.возможность сделать расчет коэффициента IRR, и если IRR>WACC, то затраты оправданы и возможно принять проект с большими капиталовложениями.
Наиболее предпочтительным является критерий NPV. В практике принятия управленческих решений наибольшее распространение получили NPV и IRR. При анализе альтернативных проектов критерии NPV и IRR иногда противоречат друг другу. Особенности критерия IRR позволяют сделать вывод о возможности его использования совместно с критерием NPV:
|
|
1.покказатель IRR является относительным
2.для классических инвестиционных проектов IRR показывает только максимальный уровень затрат, поэтому необходимо рассчитать дополнительные критерии
3.критерий IRR не обладает свойством аддитивности
4.IRR и PI дают информацию о резерве безопасности.
Методы финансирования инвестиций.
Метод финансирования инвестиций – механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.
Методы финансирования реальных инвестиций:
1) самофинансирование (используется при реализации мелких инвестиционных проектов, финансирование осуществляется собственными или внутренними источниками);
2) заемное финансирование
3) акционерное финансирование (используют только АО, используются для крупномасштабных);
4 ) государственное финансирование;
5) смешанное финансирование;
6 ) проектное финансирование;
7 ) лизинг