Формула модели оценки долгосрочных активов

Взаимосвязь риска с доходностью согласно модели оценки долгосрочных активов описывается следующим образом:

β _i = К _i – К _б/р / К _с/р – К _б/р (1)

К _i = К _б/р + (К _c/р – К _б/р) · β _i (2)

где:

К — норма доходности акции, ожидаемая в i период времени

К _б/р — безрисковая доходность акции

К _с/р — среднерисковая доходность акции

β — специальный коэффициент риска бета для эмитента акции

i – ожидаемый период времени расчётов доходности и риска

Ожидаемая норма доходности — это та прибыль, которую вы (или другой инвестор) ждете от финансового инструмента. Ожидаемая норма доходности также может описывать ваши необходимости, а не ожидания. Когда вам необходима определенная норма доходности (причины могут быть разные), то эта определенная норма доходности и будет ваша ожидаемая норма доходности. Короче говоря, ожидаемая норма доходности — это итоговая прибыль от инструмента.

Безрисковый доход — это та часть дохода, которая заложена во все инвестиционные инструменты. Безрисковый доход измеряется, как правило, по ставкам государственных облигаций, т.к. они практически без риска. На развитых рынках безрисковый доход равен примерно 4-5%, у нас — 7-10%.

Общая или среднерисковая доходность рынка — это норма доходности индекса данного рынка. В США, например, таковым выступает индекс S&P 500, в России — это индекс ММВБ, на Украине — это индекс ПФТС.

Бета (β) — специальный коэффициент, который измеряет рискованность инструмента. В то время как предыдущие элементы формулы просты, понятны, и найти их достаточно просто, то β найти не так просто; бесплатные финансовые сервисы не предоставляют β компаний. Но, когда мы имеем хотя бы 3 из 4 элементов формулы модели оценки долгосрочных активов, мы можем вычислить недостающий элемент с помощью простых вычислений.