Международное движение капитала: сущность, цели, формы, последствия и особенности в современных условиях. Россия в системе международного движения капитала

Международное движение (экспорт и импорт) капитала – это форма международных экономических отношений, предполагающая изъятие части капитала в стране-экспортере, его вложение за рубежом в стране-импортере и осуществление экспортером на этой основе какой-либо деятельности в целях максимизации выгод. Неокалассики считают капиталом средства производства – созданные человеком товары для создания благ. По неоклассикам, в создании цены и потребительских свойств (полезности) товара участвуют все экономические ресурсы – труд, земля, капитал, предпринимательские способности. Отсюда международный капитал – движение средств производства и лишь той части денежных средств, которая принимает форму средств производства. Классики (марксисты) считали, что капитал состоит из стоимости средств производства (постоянный капитал) и стоимости рабочей силы (переменный капитал). С точки зрения марксистов международное движение капитала – это движение средств производства, рабочей силы и лишь той части денежных средств, которая принимает их форму. Целью международного движения капитала является получение предпринимательской прибыли или процента, поиск более выгодных условий его применения.

Экспорт и импорт капитала – развивающаяся форма мировых хоз.отношений, которая тесно связана с международной торговлей. Большинство теорий междунар.движения капитала основывается на классической теории внешней торговли, где капитал всегда ищет для себя выгоду. (страны с низкими технологиями, дешевими ресурсами, с высокой нормой прибыли и др.). Основной причиной междунар.движения капитала (по мнению классиков Маркса, Рикардо и др.) являются различия в норме прибыли в разных странах, которая (норма прибыли) имеет тенденцию к понижению, что заставляет многих капиталистов искать более выгодные условия приложения капитала, пути и формы максимизации прибыли и других выгод.

Возможности ввоза и вывоза капитала определяются наличием рынка, политикой государства, развитием производственной, социальной и рыночной инфраструктуры.

Выделяют следующие формы международного движения капитала:
1. По источникам происхождения различают государственный и частный капитал.
Официальный (государственный) капитал — это средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Он совершает движение в виде займов, ссуд и иностранной помощи.
Частный (негосударственный) капитал - это средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу по решению их руководящих органов и их объединений. Источником данного капитала являются средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на автономность компаний в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство за собой право его контролировать и регулировать.
2. По срокам размещения выделяются кратко-, средне- и долгосрочные вложения капитала. К долгосрочным относят обычно вложения на срок более 15 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными. Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет. Краткосрочный капитал — вложение капитала сроком до 1 года.
3. По целям кредитования различают прямые, портфельные и ссудные инвестиции.
Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. ПИИ практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями, осуществляемыми в предприятия, землю, другие капитальные товары.
Портфельные иностранные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги (сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте.
Прямые инвестиции связаны с собственностью и правом контроля над предприятием. Портфельные дают лишь долгосрочное право на доход, связанный, в основном, с ростом курса акций. Прямые и портфельные инвестиции относятся к предпринимательскому капиталу. Как правило, они благоприятно влияют на состояние платежного баланса страны. Ссудные инвестиции связаны с иностранными займами и кредитами в различных формах, требующих платности, срочности и возвратности. Преимуществом ссудного капитала является относительная свобода их использования.
4. Также выделяют такие формы капитала как нелегальный капитал и внутрифирменный капитал. Нелегальный капитал — миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой).
Внутрифирменный капитал — переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах.

Государственные внутренние и внешние займы – это превращение дефицита госбюджета в госдолг, а государственный долг – это сложившаяся на данную дату сумма дефицита госбюджета за вычетом его (бюджета) положительного сальдо. Госзаймы осуществляются в разных формах: прямые денежные или товарные кредиты с последующей оплатой, выпуск и продажа гос.ценных бумаг и т.п. Внутренними субъектами кредитования являются: население, фирмы (банки и др.финансовые учреждения), центральный национальный банк. Внешними субъектами кредитования выступают правительства и любые другие иностранные юридические и физические лица (ТНК, МВФ, МБ и др.) Гос внешний долг – это долговые обязательства государства и его субъектов под гос гарантии перед любыми внешними субъектами кредитования. Следует различать капитальный и основной госдолг. Капитальный – это сумма выпущенных непогашенных государством долговых обязательств своих субъектов, включая %-ы. Основной – номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований. В мировой практике сложились следующие пути решения проблем растущего внешнего госдолга: 1) Выплата долгов за счет ЗВР. 2) Прямой отказ от долга или его части (это не лучший путь решения проблемы используют некоторые развивающиеся страны, а также гос-ва, вступившие в конфликты с кредиторами). 3) Реструктуризация долгов возможна с согласия кредиторов и предполагает следующие возможные схемы:

При решении проблемы государственного долга применяются различные схемы конвертации долговых требований. Остановимся на основных путях преодоления долгового кризиса, таких как:

Списание долга. Если обязательства страны превышают её ожидаемую платёжеспособность, внешний долг выступает в качестве пропорционального налога, так как дополнительные доходы государства направляются не собственным гражданам, а кредиторам. Это дестимулирует усилия государства на улучшение экономической ситуации, по крайней мере, в двух аспектах. Во-первых, правительство менее заинтересованно проводить жёсткую экономическую политику, предусматривающую непопулярные меры. Ведь основная часть дивидендов от такой политики всё равно пойдёт кредиторам. Во- вторых, избыточный «долговой навес» негативно отражается на благосостоянии граждан из-за увеличения налогового бремени и снижения инвестиционной активности.

Выкуп долга. Некоторые страны – должники имеют в своём активе значительные объёмы золотовалютных резервов или могут достаточно быстро их нарастить за счёт стимулирования экспортных отраслей. В то же время доли эти государств на рынке торгуются с большим дисконтом, что свидетельствует об опасностях инвесторов в отношении платёжеспособность заёмщика. Выкуп осуществляется за наличные средства со скидкой с номинальной цены⁵.

Секьютиризация. Основная идея секьютиризации заключается в том, что страна должник эмитирует новые долговые обязательства в виде облигаций, которые либо непосредственно обмениваются на старый долг, либо продаются. В случае продажи полученные средства направляются на выкуп старых обязательств.

Предоставление иностранным банкам возможности, обменивать долговые обязательства данной страны, на акции её промышленных корпораций. При этом иностранные небанковские организации получают возможность перекупать эти долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг со скидкой при условии финансирования прямых инвестиций или покупки отечественных финансовых активов из этих средств.