Оценка бюджетной эффективности проектов. Оценка эффективности коммерческих проектов

При расчете экономической эффективности инвестиционных проектов следует пользоваться методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для реализации. Данный документ предусматривает три вида эффективности проектов: 1)коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; 2)бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета; 3)экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Бюджетная эффективность – показывает влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы, соответствующего фед-го, рег. или местного бюджета.

Основным показателем бюджетной эф-ти яв-ся бюджетный эффект: Вt = Dt – Rt, где Dt – доходы соответствующего бюджета, Rt – расходы по осуществлению конкретного проекта.

Интегральный бюджетный эффект (Винт) рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Dинт) над интегральными бюджетными расходами (Rинт)

Винт = ∑ (Dt – Rt)*1/(1+Е)^t

где 1/(1+Е)^t – коэффициент дисконтирования (приведение денежных потоков в различное время к одному времени).

В состав расходов бюджета включается: средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта; кредиты ЦБ РФ, региональных и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета; прямые бюджетные ассигнования; выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи выполнения проекта; выплаты по гос. ценным бумагам; гос., региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам; средства, выделяемые на компенсацию чрезвычайной ситуаций.

В состав доходов бюджета включается: НДС и все иные налоги; поступающие налоговые пошлины; эмиссионный доход от выпуска ЦБ; дивиденды по принадлежащие государству акциям; поступление в бюджет подоходного налога; доходы от лицензирования; погашение льготных кредитов; штрафы и санкции.

Коммерческая эф-ть (финансовое обоснование) проекта –определяется соотношением фин. затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов.

Эф-ть проекта хар-ся системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

При оценки эффективности инвестиционного проекта соизмерение равномерных показателей осуществляется путем приведение их к ценности в первоначальном периоде (дисконтирование). Для проведения разновременных затрат используется норма дисконта (Е), равная приемлемая для инвестора норме дохода на капитал. Коэффициент дисконтирования:Αt = 1/(1+Е)^t

Сравнение различных вариантов проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей:

· В качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. ИД = ДП/ИС, где ИД – инвестиционный доход, ДП – сумма денежного потока за весь период инвестиционного проекта. ИС – сумма инвестиционных средств, направленных на реализацию проекта.

· Под чистым приведенным доходом понимается разность между приведенным к настоящей стоимости суммы денежного потока за период эксплуатации инвест. проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств. ЧПД = ДП – ИС, где ЧПД – чистый приведенный доход,