Основные виды биржевых сделок

Биржевая сделка – это взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении фондовых активов, которое достигается участниками торгов в ходе биржевой торговли, регистрируются на бирже в установленном порядке и отражаются в биржевом договоре.

В зависимости от срока исполнения биржевые сделки подразделяются на:

1) кассовые, подлежащие немедленному исполнению (расчеты проводятся в течение 3-5 дней);

2) срочные, по которым поставка ценных бумаг осуществляется к определенному сроку (30-90 дней).

Число заключенных на фондовых биржах кассовых сделок, как правило, превышает число заключенных срочных сделок, так как их активно используют и брокеры, выполняющие заявки клиентов, и трейдеры, осуществляющие спекулятивные операции.

Спекулянты, играющие на понижение курса ценных бумаг, называются «медведями», а спекулянты, играющие на повышение курса ценных бумаг, называются «быками».

«Быки», играющие на повышение, могут заключать кассовые сделки, называемые сделки с маржой, что означает покупку ценных бумаг с частичной оплатой заемными средствами. В этом случае покупатель оплачивает только часть стоимости ценных бумаг, а остальная покрывается кредитором, которого представляет брокер или банк. В случае роста котировок ценных бумаг покупатель продает ценные бумаги по более высокому курсу, получая прибыль и погашая кредит с начисленными процентами.

«Медведи» используют другой вид кассовых сделок – продажа ценных бумаг, взятых взаймы (шорт-сделка). Предвидя падение курса ценных бумаг, они продают ценные бумаги, взятые взаймы. И если курс ценных бумаг падает, они покупают ценные бумаги по более низкой цене и возвращают их кредитору.

Также к спекулятивным кассовым сделкам можно отнести арбитражные сделки. Арбитражные сделки – это одновременная купля-продажа одной и той же ценной бумаги на разных рынках. В результате проведения таких сделок происходит выравнивание цен на конкретные виды ценных бумаг на различных рынка.

Основное отличие срочных сделок от кассовых заключается в сроках их исполнения. Срочные сделки имеют много разновидностей:

1) Твердые форвардные сделки – это сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по зафиксированной в контракте цене;

2) Фьючерсные контракты. С помощью фьючерсных контрактов инвестор может формировать различные стратегии, среди которых наиболее простой является стратегия спрэд. Различают временной и межтоварный спрэд. Временной спрэд состоит в одновременном открытии длинной и короткой позиции по фьючерсным контрактам на один и тот же биржевой актив с различными датами исполнения. С помощью стратегии спрэд инвестор исключает риск потерь, связанных с колебанием цен, и может получить прибыль за счет отклонения цен фьючерсных контрактов с различными сроками исполнения.

3 ) Опционные контракты. Опционы также позволяют инвесторам формировать разнообразные стратегии, среди которых наиболее простой является стеллажная сделка. Стеллаж представляет собой комбинацию опционов колл и пут на одни и те же ценные бумаги с одной и той же ценой и датой исполнения. Инвестор выбирает данную стратегию в целях получения прибыли, если не может точно определить в каком направлении пойдет изменение курса ценных бумаг.

Таким образом, данная стратегия позволяет инвестору получать прибыль как при повышении, так и при понижении курса ценных бумаг.

4) Пролонгационные сделки используют биржевые спекулянты, когда конъюнктура рынка не отвечает их интересам, они переносят срок исполнения сделки. Поэтому пролонгационные сделки представляют собой соединение двух видов сделок: биржевой и внебиржевой. Существует две разновидности пролонгационных сделок – Репорт и Депорт.

Репорт – пролонгационная сделка по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже ее обратного выкупа. Биржевой спекулянт, занимающий позицию «быка», прибегает к Репорту, когда прогнозируемый им рост курса ценных бумаг не состоялся.

Сделка Депорт применяется в том случае, если необходима поставка ценных бумаг своему контрагенту, а у трейдера нет их в наличии. К этой сделке прибегают «медведи», играющие на понижение.

Таким образом, использование заемных средств при сделке Репорт и заемных ценных бумаг при сделке Депорт позволяет биржевым спекулянтам делать деньги из воздуха, не авансируя в сделки свои финансовые ресурсы.