Денежно-кредитная политика. Изучая данную тему, следует помнить, что денежно-кредитная политика – это комплекс мер, способных воздействовать на денежно-кредитные отношения

Изучая данную тему, следует помнить, что денежно-кредитная политика – это комплекс мер, способных воздействовать на денежно-кредитные отношения, соответствующим образом соподчиненных и проводимых с определенными целями. Обратите внимание на то, что, осуществляя денежно-кредитную политику, государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они уже в свою очередь на потребление и инвестиции.

Денежно-кредитная политика проводится совместными усилиями правительства и Центрального Банка (ЦБ). Важно помнить, что в рыночной экономике для эффективного развития производства нужна высокая степень свободы. Следовательно, со стороны государства возможно лишь косвенное влияние на принимаемые предпринимателями решения. Поэтому, денежно-кредитная политика – наиболее эффективная и гибкая мера.

Основными направлениями деятельности Центрального Банка выступают: обеспечение нормальной работы валютной системы, влияние на кредитную деятельность частных банков. Таким образом, опираясь на сказанное выше, можно заключить, что денежно-кредитная политика – совокупность мер, проводимых ЦБ в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного государству направления развития.

Глубокое понимание вопроса предполагает знание целей денежно-кредитной политики. Цель денежно-кредитной политики – обеспечение равновесного и устойчивого развития народного хозяйства страны. Её конечные цели: экономический рост; полная занятость; стабильность цен; устойчивый платежный баланс. Промежуточные цели ориентированы на: денежную массу, ставку процента, обменный курс [2].

Далее целесообразно перейти к изучению методов денежно-кредитной политики (это способы воздействия на денежно-кредитную сферу и сопряженные с ней области экономики). Обратите внимание на то, что они делятся на косвенные (например, учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке, политика минимальных резервов, свободные соглашения) и прямые (например, ограничение роста кредитных вложений).

Ограничение роста кредитных вложений – ЦБ ограничивает рост кредитных вложений коммерческих банков в небанковский сектор. При этом учитывается процентная норма повышения сумм, проходящих через кредитные операции в течение определенного времени (при несоблюдении норм ЦБ принимает к ним санкции – в виде штрафов или (как в Швейцарии) перевода на счет ЦБ суммы, равной размеру превышения кредита). Следует подчеркнуть недостаток метода – негибкость, инертность. Прямой метод применяется когда более мягкие - косвенные – не дают желаемого результата.

Учетная и ломбардная политика. При их применении ЦБ выступает в качестве основного кредитора всех других банков. Кредиты выдаются при условии переучета векселей (дисконтная политика) обращающихся к нему банков или под залог их ценных бумаг (ломбардная политика). Ставка по таким кредитам называется официальной учетной (дисконтной, ломбардной) ставкой. Манипулирование официальной учетной ставкой – рычаг, с помощью которого ЦБ регулирует спрос и предложение на рынке капиталов, следовательно, регулирует деловую активность.

Операции на открытом рынке - покупка и продажа ценных бумаг - наиболее эффективный метод. ЦБ осуществляет активное вмешательство (в случае учета векселей – пассивное, так как коммерческие банки сами принимают решение о получении кредита). Одно из достоинств метода – выход ЦБ на нефинансовый сектор экономики (нефинансовые структуры, покупая ценные бумаги у ЦБ, сокращают свои депозиты в коммерческих банках). Недостатки метода: ограниченные временные рамки (срок действия ценных бумаг), ограниченность ценных бумаг ЦБ.

Политика минимальных резервов. Минимальный резерв – определенная денежная сумма, которую коммерческий банк должен держать на счетах ЦБ в форме бессрочных вкладов. ЦБ, повышая величину обязательных резервов, сдерживает деловую активность коммерческих банков, понижая – стимулирует. В России система обязательного резервирования введена в 1990 г.

Добровольные соглашения – заключаются между ЦБ и коммерческими банками, а также страховыми обществами, пенсионными институтами и государственными институтами. Например: указанные учреждения обязуются расширять кредиты лишь в минимальных пределах, ЦБ, в свою очередь, обязуется информировать кредитный сектор о тенденциях в осуществляемых операциях.

Важно подчеркнуть, что методы денежно-кредитной политики (ДКП) можно разделить на жесткие (противоинфляционные) – например, регулирование нормы обязательного резерва и мягкие (стимулирующие экономический рост) – например, выпуск государственных ценных бумаг.

Наиболее пристального внимания при изучении данной темы требует вопрос, связанный с типами ДКП. Поскольку каждый из них предопределен хозяйственной конъюнктурой и предполагает как свой набор инструментов, так и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

1. Рестрикционная (сдерживающая) ДКП направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, повышение уровня процентных ставок. Обратите внимание на то, что её проведение сопровождается мероприятиями в бюджетно-налоговой сфере (увеличением ставок налогов, сокращением государственных расходов), а также действиями, направленными на сдерживание инфляции и сглаживание циклических колебаний деловой активности. Последовательность денежно-кредитных кредитных мероприятий при этом будет следующей: снижение денежной массы, рост ставки процента, снижение инвестиций, снижение реального объема производства. Графически сдерживающая денежно-кредитная политика представлена на рисунок 15.

Ставка процента

R M^S₂ M^S₁

r₂

r₁ M^D

M^S, M^D

Предложение денег, спрос на деньги

Рисунок 15 - Сдерживающая денежно-кредитная политика

2. Экспансионистская (стимулирующая) ДКП проводится при спаде производства исопровождается расширением кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, понижением уровня процентных ставок, в бюджетно-налоговой сфере – например, сокращением налоговых ставок. Последовательность денежно-кредитных мероприятий при этом будет следующая: рост денежной массы, снижение процента, рост инвестиций, рост реального объема производства. Графически стимулирующая денежно-кредитная политика представлена на рисунок16.

Ставка процента

r M^S₁ M^S₂

r₁

r₂ M^D

M^S, M^D

Предложение денег, спрос на деньги

Рисунок 16 - Стимулирующая денежно-кредитная политика

Если мероприятия ЦБ распространяются на учреждения всей банковской системы, то это тотальная ДКП, например установление нормы обязательного резервирования. Селективная ДКП– мероприятия направлены на определенные институты или виды банковской деятельности (установление лимитов по учетным операциям, регламентация условий выдачи ссуд, установление кредитных потолков).

Следует уточнить, что для оценки эффективности мероприятий ДКП необходимо учитывать временной лаг между проведением мероприятия и появлением эффекта от его реализации. Положительная сторона денежно-кредитной политики – по сравнению с фискальной он обладает быстротой и гибкостью. Отрицательная сторона денежно-кредитной политики – оказывает косвенное давление на коммерческие банки, не будучи в состоянии заставить их сократить или расширить кредиты.