Способы установления валютного курса

Плавающий валютный курс – формируется под воздействием реальных стоимостных соотношений покупательной способности валют на внутреннем рынке и соотношения спроса и предложения на национальную валюту на мировых валютных рынках. В этом случае государство полностью находится вне пределов валютного рынка.

Фиксированный валютный курс – это режим валютного курса, при котором ЦБ страны устанавливает значение курса иностранной валюты на некотором уровне (или в некотором диапазоне), гарантируя обмен иностранной валюты по данному курсу сейчас и в будущем. В режиме фиксированного курса ЦБ берет на себя обязательства по поддержанию выбранного им курса иностранной валюты с помощью собственных золотовалютных резервов. В итоге ЦБ присваивает себе все функции рынка валюты, удовлетворяя спрос на валюту и предложение валюты, и устанавливая цену иностранной валюты.

Самая жесткая форма фиксации курса: установка точного количества единиц отечественной валюты за единицу иностранной, и удовлетворение всех легальных сделок в экономике по данному курсу.

Более мягкой формой фиксации, более распространенной в мире является «Валютный коридор» (target zone).

Валютный коридор - пределы колебания валютного курса, устанавливаемые как способ его государственного регулирования и поддерживаемые центральным банком посредством закупок и продажи валюты.

ЦБ устанавливает верхнюю и нижнюю границы изменения курса валюты и не вмешивается в процесс ценообразования до тех пор, пока курс не сравняется с одной из границ. Если это нижняя граница, то ЦБ выставляет неограниченный заказ на покупку иностранной валюты по курсу нижней границы. Если курс достигает верхней границы, то ЦБ выставляет заявку на продажу (в зависимости от объема золотовалютных резервов) по курсу верхней границы. Если у ЦБ достаточно резервов, то он может удержать курс в пределах валютного коридора, если не достаточно, то коридор будет пробит вверх.

Пример: с начала 2014 г. в России поднимали верхнюю границу коридора более 30 раз. На 1 января 2014г. границы коридора составляли 33,05-40,05 руб. На 14 апреля 2014 г. – 36,3-46.3 руб.

Бивалютная корзина — корзина из доллара США и евро. Рублевая стоимость бивалютной корзины с февраля 2005 г. является операционным ориентиром курсовой политики Банка России. В настоящее время она рассчитывается как сумма 55 центов доллара США и 45 евроцентов в рублях. Стоимость бивалютной корзины на 15.04.2014 составила 42,2144 руб.

Бивалютная корзина является неким ориентиром Центрального банка России и определяет приоритетность мировой валюты, на которую ЦБ полагается при определении курса российского рубля.

Бивалютная корзина появилась не сразу, долгое время курс рубля был полностью привязан к доллару. Такая ситуация имела место до момента ослабления позиций американской валюты и роста роли Евросоюза. В 2005 году с целью снижения влияния долларовых колебаний на курс рубля была введена так называемая бивалютная корзина.

Состав бивалютной корзины менялся со временем. Так, в 2005 году бивалютная корзина определялась как 0,1 евро и 0,9 доллара за 1 рубль. Другими словами, доллар все еще оставался приоритетной валютой и скупался в больших количествах, чем евро.

В 2007 году ситуация поменялась, и бивалютная корзина составляла 0,45 евро и 0,55 доллара за рубль. В данной ситуации Центральный Банк РФ устанавливал курс рубля таким образом, чтобы не дать подорожать евро и не дать сильно упасть доллару.

Финансовая нестабильность и положение на международном валютном рынке могло привести к резкому падению курса рубля и высоким темпам инфляции. Для предотвращения таких последствий Российские власти дали некую свободу курсу рубля, то есть оставили большой валютный коридор. В случае неблагоприятной макроэкономической ситуации валютный коридор может быть передвинут: удешевление российской валюты призывает сместить верхнюю границу, а подорожание – нижнюю. Золотовалютные резервы ЦБ РФ позволили изменять валютный коридор постепенно.

Во времена более стабильной ситуации в экономике бивалютная корзина также играет свою роль. Бивалютная корзина позволяет удерживать сбалансированный курс рубля, сдерживающий инфляцию и в то же время не дающий резкого подорожания национальной валюты. Укрепление рубля, с одной стороны, положительное изменение, однако на внешнем рынке при сильном удорожании национальной валюты экспортные товары вырастут в цене, в результате чего может уменьшиться объем экспорта, приток денежных средств, размер поступлений в бюджет.

Официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю устанавливаются Банком России исходя из рыночных котировок, сформировавшихся на основе спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. В частности, официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается на основе котировок по данной валютной паре на межбанковском внутреннем валютном рынке. Расчет официальных курсов других иностранных валют по отношению к рублю основывается на официальном курсе доллара США к рублю и котировках данных валют к доллару США на международных валютных рынках, на межбанковском внутреннем валютном рынке, а также официальных курсов доллара США к указанным валютам, устанавливаемых центральными банками соответствующих государств. Официальный курс СДР (специальных прав заимствования) по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Банком России на основе официального курса доллара США по отношению к рублю и курса СДР к доллару США, установленного Международным валютным фондом.