2015-04-20
902
Источники финансирования краткосрочных активов делятся на три группы: собственные, заемные и привлеченные. При этом золотым правилом баланса признается ситуация, когда перманентный капитал (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства) направляется на финансирование долгосрочных активов, а финансирование краткосрочных активов осуществляется по остаточному принципу. То есть обеспечение прироста оборотных активов в большинстве случаев связано с краткосрочными кредитами и кредиторской задолженностью. Это объясняется ликвидностью краткосрочных активов.
Таким образом, в финансировании краткосрочных активов участвует не весь собственный капитал, а лишь его часть, которая получила название собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства). Данный показатель (СОС) определяется расчетным путем:
СОС=СК+ДО-ДА,
где ДО – долгосрочные обязательства;
ДА – долгосрочные активы.
Вторым методом расчета величины собственного оборотного капитала является вычитание из величины краткосрочных активов суммы краткосрочных обязательств.
Ключевыми условиями увеличения собственных источников в составе оборотных средств являются прибыльная деятельность и рациональное распределение прибыли.
Конкретный размер прибыли, направляемой на прирост собственных оборотных средств, определяется с учетом потребности в приросте оборотных средств; фактического наличия собственных оборотных средств; коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами величины чистой прибыли по финансовому плану; потребности в средствах на финансирование капитальных вложений, формирование фондов потребления и др.
Вышеприведенная классификация свойственна хозяйственному законодательству Республики Беларусь, однако, в экономической литературе встречается деление оборотных активов по характеру финансовых источников формирования на:
· валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) —характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала;
· чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) — характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала (перманентного капитала);
· собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) — характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала организации. То есть при их расчете величину долгосрочных активов отнимают исключительно от собственного, а не перманентного капитала.
Если организация не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных средств совпадают.
Различают три типа стратегии финансирования оборотных активов:
1. Агрессивный тип предполагает финансирование системной (минимальной, постоянной части) оборотных активов за счет собственных средств и долгосрочных обязательств, а переменной (дополнительной из-за пиковых продаж либо сезонных всплесков объемов производства) части — за счет краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.
2. Консервативный тип предусматривает формирование и постоянной (системной) и переменной частей оборотных активов за счет собственных средств и долгосрочных обязательств.
3. Умеренный тип предполагает формирование за счет собственных средств и долгосрочных обязательств системной части и около половины переменной части оборотных активов. За счет краткосрочных обязательств формируется лишь остальная часть переменных оборотных активов. Данная модель обеспечивает поддержание ликвидности на достаточно безопасном уровне.
