Дивидендная политика и факторы, определяющие ее выбор

С теоретической позиции выбор дивидендной пол-ки предполагает решение 2-х ключевых вопросов: влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров?; если да, то какова д.б. оптимальная их величина? Сущ-ют 2 разл-х подхода в теории дивидендной пол-ки. 1-й подход носит название “Теория начисления диви дендов по остаточному принципу». Его последователи считают, что велич. дивидендов не влияет на изменение совокупного богатства акционеров, поэтому оптимальная стратегия в дивидендной пол-ке закл-ся в том, чтобы дивиденды начислялись после того, как проанализированы все возм-ти для эффект-го реинвестирования прибыли. Т.о., дивиденды выплач-ся только в том случ., если профинансированы за счет прибыли все приемлемые инвестиционные проекты. Если всю прибыль целесообразно исп-ть для реинвестирования, дивиденды не выплач-ся совсем, напротив, если у пр-тия нет приемлемых инвестиц-х проектов, прибыль в полном объеме направл-ся на выплату дивидендов. 2-ой подход явл-ся более распространенным. Вместе с тем признается и тот факт, что какого-то единого формализованного алгоритма в выработке дивидендной пол-ки не сущ-ет — она опред-ся многими факторами, в т.ч. и трудно формализуемыми, н-р психологическими. Поэт. каждое пр-тие должно выбирать свою субъективную пол-ку исходя прежде всего из присущих ему особен-тей. Можно выделить 2 основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной дивидендной пол-ки. Они взаимосвязаны и закл-ся в обеспечении: а) максимизации совокупного достояния акционеров; б) достаточного финансирования деят-ти пр-тия. Эти задачи ставятся во главу угла при рассмотрении всех основных элементов дивидендной пол-ки: источников дивидендов, порядка их выплаты, видов дивидендных выплат и др.