И формы международных

РАСЧЕТОВ ___________ '

Рассмотрим сущность международных расчетов и их правовое регули­рование, использование различных платежных средств в международ­ных расчетах, валютно-финансовые условия и формы международных расчетов.

Международные расчеты — это расчеты по денежным требовани­ям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими отноше­ниями между юридическими лицами и гражданами разных стран. Международные расчеты включают в себя условия и порядок осуще­ствления платежей, выработанные практикой и закрепленные между­народными документами и правилами, а также ежедневную практичес­кую деятельность банков по их проведению. Большинство расчетов осуществляется безналично посредством записей на счетах банков. Для проведения расчетов банки используют зарубежные отделения и корреспондентские отношения с иностранными банками, которые со­провождаются открытием счетов "лоро" (иностранных банков в дан­ном) и "ностро" (данного банка в иностранных). Корреспондентские соглашения определяют порядок расчетов, размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств. Деятельность банков в сфере международных расчетов, с одной стороны, регулируется их нацио­нальным законодательством, с другой — определяется сложившейся практикой, которая существует в виде установленных правил либо закрепляется отдельными документами.

Издавна в международных расчетах использовались националь­ные кредитные деньги ведущих стран, переводные векселя (тратты). С 70-х годов XX в. используют международные счетные валютные

единицы: СДР — преимущественно в международных расчетах; ЭКЮ — в официальном и частном секторах как валюта соответственно цены и платежа. Золото используют в качестве чрезвычайных мировых де­нег в непредвиденных обстоятельствах (войны, экономические потря­сения и т. д.), в международных расчетах опосредованно через опера­ции на рынках золота.

Наиболее сложными и требующими высокой квалификации бан­ковских работников являются расчеты по международным торговым контрактам. От форм и условий расчетов зависят скорость и гарантия получения платежа, сумма расходов на проведение операций через банки. Поэтому внешнеторговые партнеры в процессе переговоров согласовывают детали условий платежа, фиксируя их в контракте. При составлении валютно-финансовых и платежных условий кон­трактов обычно проявляется противоположность интересов экспорте­ра и импортера. Условия сделок зависят от характера экономических и политических отношений между странами, соотношения сил контра­гентов, а также от тенденций и обычаев международной торговли тем или иным товаром. Межправительственные соглашения устанавлива­ют общие принципы расчетов, а во внешнеторговых контрактах чет­ко формулируются подробные условия. Эти условия содержат следую­щие основные элементы: валюту цены; валюту платежа; условия платежа; средства платежа; формы расчетов и банки, через которые эти расчеты будут осуществляться.

От выбора валюты цены и валюты платежа зависит эффективность сделки. Экспортные и импортные контрактные цены разнообразны и зависят от включаемых в них дополнительных расходов по мере про­движения товаров от экспортера к импортеру: пребывание на складе страны-экспортера; транспортировка в порт; нахождение в порту; пе­редвижение за границу; складирование за рубежом; доставка товара импортеру.

Существует несколько основных способов определения цен на то­вары.

1. Твердое фиксирование цен при заключении контракта, когда
цены не изменяются в период его исполнения. Применяется при тенден­
ции к снижению цен на мировых рынках.

2. При подписании контракта фиксируется принцип определения
цены (на основе котировок того или иного товарного рынка на день
поставки), а цена устанавливается в процессе исполнения сделки.
Применяется при тенденции к повышению цен на мировых рынках.

3. Цена твердо фиксируется при заключении контракта, но изме­
няется, если рыночная цена изменяется по сравнению с контрактной,
например, более чем на 5 %.

4. Скользящая цена устанавливается в зависимости от изменения
элементов издержек, например при заказе оборудования. В условиях
высокой конъюнктуры в интересах заказчика вводят ограничения (об­
щий предел изменения цены или распространения "скольжения" цены
лишь на часть издержек и на короткий период).

5. Смешанная форма: часть товаров фиксируется в твердой цене, а
часть — в скользящей.

Валюта цены — это валюта, в которой определяются цены на то­вар. Иногда цена контракта указывается в двух и более валютах или в стандартной валютной корзине (СДР, ЭКЮ) в целях страхования валютного риска.

Валюта платежа — это валюта, в которой должно быть погаше­но обязательство импортера (или заемщика). При нестабильности ва­лютных курсов цены фиксируются в наиболее устойчивой валюте, а платеж — обычно в валюте страны-импортера.

Если валюта цены и валюта платежа не совпадают, то в контракте оговаривается курс пересчета первой во вторую (либо по паритету, который фиксируется МВФ на базе СДР, либо по рыночному курсу валют).

В контракте устанавливаются такие условия пересчета: определя­ется курс вида платежного средства — телеграфного перевода по пла­тежам без тратт или векселя по расчетам, связанным с кредитом; уточ­няется время котировки (например, накануне или на день платежа на определенном валютном рынке — продавца, покупателя или третьей страны); оговаривается курс, по которому осуществляется пере­счет, — обычно средний курс, иногда курс продавца или покупателя на открытие, закрытие валютного рынка или средний курс дня.

Несовпадение валюты цены и валюты платежа — один из простей­ших методов страхования валютного риска. Если курс валюты цены (например, доллара) снизился, то сумма платежа (во французских франках) пропорционально уменьшается, и наоборот. Риск снижения курса валюты цены несет экспортер (кредитор), а риск ее повыше­ния — импортер (должник).

Различают следующие условия платежа: наличные платежи, рас­четы с предоставлением кредита, кредит с опционом (правом выбора) наличного платежа.

Под наличными платежами в международных расчетах подразуме­вается оплата экспортных товаров после их передачи (отгрузки) поку­пателю или платеж против документов, подтверждающих отгрузку товаров согласно условиям контракта. Однако в большинстве случаев товар прибывает в страну импортера раньше документов, подлежащих оплате, и покупатель может получить товар до его оплаты, как правило, под сохранную (трастовую) расписку, банковскую гарантию. Таким об­разом, платеж фактически производится после прибытия товара в порт получения, за исключением платежей против извещения об отгрузке то­вара. Традиционно в зависимости от договоренности контрагентов, а также специфики продаваемых товаров импортер осуществляет платеж на определенной стадии: по получении подтверждения и завершении по­грузки товара в порту отправления; против комплекта товарных доку­ментов (счет-фактура, коносамент, страховой полис и др.), иногда с пра­вом отсрочки платежа на 5-7 дней, а по поставкам нефти — 30 дней; против приемки товара импортером в порту назначения. В зависимости от вида товара иногда применяют смешанные условия расчетов: частич­но — платеж против вручения товарных документов; окончательно — после приемки товаров, которые после прибытия в порт назначения не­обходимо смонтировать или проверить их качественные характеристи­ки, так как они могли ухудшиться при транспортировке.

Международные расчеты переплетаются с обменом валют и предо­ставлением кредита внешнеторговыми партнерами друг другу. В этом проявляется взаимосвязь международных валютно-кредитных и рас­четных операций. Иногда расчеты по внешнеторговым операциям осу­ществляются с использованием коммерческого кредита. Коммерчес­кий кредит предоставляется продавцом товара покупателю на срок от нескольких месяцев до 5-8 лет, а в отдельных случаях и на более дли­тельные сроки. При внешнеторговых операциях в счет коммерческого кредита импортер выписывает долговые обязательства на погашение полученного кредита в форме простого векселя либо дает письменное согласие на платеж (акцепт) на переводных векселях — траттах, вы­писанных экспортером.

Расчеты за товары в форме коммерческого кредита могут соче­таться с наличными платежами, когда определенный процент стоимос­ти оплачивается до предоставления коммерческих документов, а ос­тальная часть — через установленный в контракте период времени. Кроме коммерческого кредита на отдельных этапах исполнения внеш­неторгового контракта стороны могут также вынужденно кредито-

вать друг друга, например при платежах в форме аванса импортер кре­дитует экспортера, а при расчетах по открытому счету — поставщик кредитует покупателя.

Альтернативная форма условий расчетов — кредит с опционом на­личного платежа. Если импортер воспользуется правом отсрочки пла­тежа за купленный товар, то он лишается скидки, предоставляемой при наличной оплате.

В международном обороте используют такие средства платежа: векселя, платежные поручения, банковские переводы (почтовые и те­леграфные), чеки, кредитные карточки.

В настоящее время применяют следующие формы международных расчетов: документарный аккредитив (рис. 1), инкассо, банковский пе­ревод, открытый счет, аванс. Кроме того, расчеты осуществляют с ис­пользованием векселей и чеков.

Рис 1 Схема расчетов по документарному аккредитиву:

1 — представление заявки на открытие аккредитива; 2 — открытие аккредитива банком-эмитентом и направление аккредитива бенефициару

через авизующий банк; 3 — извещение (авизование) бенефициара об открытии аккредитива в его пользу; 4 — отгрузка товара на экспорт; 5 — оформление и предоставление бенефициаром в банк комплекта документов для получения платежа по аккредитиву; 6 — пересылка авизующим банком документов банку-эмитенту; 7 — проверка банком-эмитентом полученных документов и их оплата (при выполнении всех

условий аккредитива); 8 — выдача банком-эмитентом оплаченных

документов приказодателю аккредитива; 9 — зачисление авизующим

банком экспортной выручки бенефициару

Аккредитив — это соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу (бенефи­циару, в пользу которого открыт аккредитив) или осуществить оплату,

³ • - 65

акцепт тратты, выставленный бенефициаром, либо негоциацию (по­купку) документов. Обязательство банка по аккредитиву является са­мостоятельным и не зависит от правоотношений сторон по коммерчес­кому контракту. Это положение направлено на защиту интересов банков и их клиентов и обеспечивает экспортеру ограничение требо­ваний к оформлению документов и получению платежа только услови­ями аккредитива; а импортеру — четкое выполнение экспортером условий аккредитива. В расчетах по документарному аккредитиву участвуют импортер-приказодатель, который обращается к банку с просьбой открыть аккредитив; банк-эмитент, открывающий аккреди­тив; авизующий банк, которому поручается известить экспортера об открытии в его пользу аккредитива и передать ему текст аккредитива, удостоверив его подлинность; экспортер-бенефициар, в пользу которо­го открыт аккредитив.

Схема аккредитивной формы расчетов сводится к следующему. Импортер представляет в банк заявление на открытие аккредитива. Банк импортера, открывший аккредитив, направляет аккредитивное письмо одному из своих корреспондентов в стране экспортера, назна­чая его авизующим банком и поручая ему передать аккредитив бене­фициару. После получения открытого в его пользу аккредитива (как обеспечения платежа товара) бенефициар отгружает товар, предос­тавляя документы, как правило, в авизующий банк, который пересы­лает их для оплаты банку-эмитенту. После проверки правильности оформления документов банк, открывший аккредитив, оплачивает их. Если документ соответствует условиям аккредитива, банк переводит деньги согласно инструкциям авизующего банка и выдает документы импортеру, который получает товар. Поступившая выручка зачисля­ется на счет экспортера. В соответствии с условиями аккредитива в качестве банка, уполномоченного оплатить документы (исполняющий банк), может быть назначен и авизующий банк, который в этом случае производит оплату документов экспортера в момент их представления в банк, а затем требует у банка-эмитента возмещения произведенного платежа (по непокрытым аккредитивам). Обычно, если у исполняюще­го банка и банка-эмитента нет взаимных корреспондентских счетов, в расчетах принимает участие третий (рамбурсирующий) банк, в кото­ром открыты корреспондентские счета указанных банков. При откры­тии аккредитива банк-эмитент дает инструкции (рамбурсное полномо­чие) рамбурсирующему банку оплачивать требования исполняющего банка в течение срока действия и в пределах суммы аккредитива.

Виды аккредитивов разнообразны и классифицируются по следую­щим принципам.

1. По возможности изменения или аннулирования аккредитива
банком-эмитентом различают аккредитив безотзывный — твердое
обязательство банка-эмитента не изменять и не аннулировать его без
согласия заинтересованных сторон; аккредитив отзывный — может
быть изменен или аннулирован в любой момент без предварительного
уведомления бенефициара. При отсутствии соответствующего указа­
ния аккредитив считается безотзывным.

2. Относительно дополнительных обязательств другого банка по
аккредитиву различают аккредитивы подтвержденный и неподтвер-
жденный. Если банк-эмитент уполномочивает или просит другой банк
подтвердить его безотзывный аккредитив, то такое подтверждение
(если предусмотренные документы представлены и выполнены все ус­
ловия аккредитива) означает твердое обязательство подтверждающе­
го банка в дополнение к обязательству банка-эмитента по платежу,
акцепту или негоциации тратты.

3. Относительно возможности возобновления аккредитива приме­
няют ролловерные (револьверные, возобновляемые) аккредитивы, от­
крываемые на часть стоимости контракта с условием восстановления
первоначальной суммы аккредитива после его полного использования
(за отдельные комплекты документов либо после предоставления каж­
дого комплекта документов). Как правило, в тексте аккредитива ука­
зывается общая сумма, которую не может превысить совокупность
обязательств по этому аккредитиву. Ролловерные аккредитивы, по­
зволяющие сократить издержки обращения, широко применяют при
расчетах по контрактам на крупные суммы с регулярной отгрузкой то­
варов в течение длительного периода.

4. По возможности использования аккредитива вторыми бенефи­
циарами (непосредственными поставщиками товара) выделяют пере­
водные (трансферабельные) аккредитивы. При комплектных постав­
ках, осуществляемых субпоставщиками, по указанию бенефициара
аккредитив может быть переведен полностью или частично вторым бе­
нефициаром в стране последнего или в другой стране. Трансферабель-
ный аккредитив переводится не более одного раза.

5. По наличию валютного покрытия различают аккредитивы по­
крытый и непокрытый. При открытии аккредитива с покрытием банк-
эмитент переводит валюту в сумме аккредитива, как правило, авизу­
ющему банку. К другим формам покрытия аккредитивов относятся

3* 67

депозитные и блокированные счета, страховые депозиты и т. д. В на­стоящее время преобладают непокрытые аккредитивы.

6. По возможности реализации аккредитива различают аккреди­тивы с платежом против документов; акцептные, предусматриваю­щие акцепт тратт банком-эмитентом при условии выполнения всех требований аккредитива; с рассрочкой платежа; с негоциацией доку­ментов.

В отличие от документарного аккредитива денежный — это именной документ, содержащий поручение о выплате денег получа­телю в течение определенного срока при соблюдении указанных в нем условий.

Разновидностью аккредитивов является циркулярный аккредитив со свободной негоциацией. Он обращен к любому банку, желающему его выполнить. Такие аккредитивы являются безотзывными и выстав­ляются лишь известными в деловых кругах и с первоклассной репута­цией крупными банками, иначе экспортеру трудно их реализовать.

В настоящее время применяют также аккредитивы компенсацион­ные и "бэк ту бэк". Экономическое содержание этих видов сводится к следующему. Бенефициар, в пользу которого по поручению иностран­ного покупателя открывается аккредитив, является посредником, а не производителем товара. Для того чтобы обеспечить поставку товара конечному покупателю, он обязан его закупить. Если расчеты с фир­мой-производителем товара должны осуществляться в форме доку­ментарного аккредитива, то в качестве обеспечения для открытия та­кого аккредитива посредническая организация может предложить банку первоначальный аккредитив, открытый в его пользу банком-импортером. Некоторые страны, в частности США, используют ре­зервный гарантийный аккредитив (типа "стэнд-бай"), который служит гарантией выполнения контрагентами взятых на себя обязательств по контракту.

Аккредитив — наиболее сложная и дорогостоящая форма расчетов. За выполнение аккредитивных операций (авизование, подтверждение, проверка документов, платежа) банки взимают более высокую комис­сию, чем по другим формам расчетов, например инкассо. Кроме того, для открытия аккредитива импортер обычно прибегает к банковскому кредиту, платя за него процент, что удорожает эту форму расчетов. Для импортера аккредитивная форма расчетов ведет к иммобилизации и распылению его капиталов, поскольку он должен открыть аккреди­тив до получения и реализации товаров, но одновременно позволяет

контролировать (через банк) выполнение условий сделки экспортером. Для экспортера после авансовых платежей расчеты в форме аккреди­тива наиболее выгодны, так как это единственная форма расчетов (кроме гарантийных операций банков), содержащая обязательство бан­ка произвести платеж. Таким образом, для экспортера безотзывный ак­кредитив имеет определенные преимущества по сравнению с инкассо­вой формой расчетов: надежность расчетов и гарантия своевременной оплаты товаров, поскольку ее осуществляет банк; быстрота получения платежа, так как банк производит выплату немедленно после отгрузки товара против представления отгрузочных документов (в противном случае экспортер может получить кредит в своем банке в националь­ной валюте до получения платежа по аккредитиву); получение разре­шения импортером на перевод валюты в страну экспортера при выс­тавлении аккредитива в иностранной валюте.

Инкассо — банковская операция, посредством которой банк по по­ручению клиента получает платеж от импортера за отгруженные в его адрес товары и оказанные услуги, зачисляя эти средства на счет экс­портера в банке. В соответствии с Унифицированными правилами по инкассо инкассовые операции банки осуществляют на основании по­лученных от экспортера инструкций. В инкассовой форме расчетов участвуют доверитель-клиент, поручающий инкассовую операцию банку; банк-ремитент, которому доверитель поручает операцию по ин­кассированию; инкассирующий банк, получающий валютные сред­ства; представляющий банк, осуществляющий представление доку­ментов импортеру-плательщику; плательщик.

Различают инкассо простое и документарное. Простое (чистое) инкассо означает взыскание платежа по финансовым документам, не сопровождаемым коммерческими документами, документарное (ком­мерческое) — взыскание платежа по финансовым документам, сопро­вождаемым коммерческими документами, либо только по коммерче­ским документам. При этом банк не несет никаких обязательств по оплате документов. Экспортер после отправки товара поручает свое­му банку получить от импортера определенную сумму валюты на ус­ловиях, указанных в инкассовом поручении, содержащем полные и точные инструкции. Имеются две основные разновидности инкассо­вого поручения: документы выдаются плательщику против платежа (Д/П); против акцепта (Д/А). Иногда практикуется выдача докумен­тов импортеру без оплаты против его письменного обязательства про­извести платеж в установленный период времени. Используя такие ус-

ловия, импортер может продать купленный товар, получить выручку и затем оплатить инкассо экспортеру. В целях ускорения получения ва­лютной выручки экспортером банк может учесть тратты или предос­тавить кредит под коммерческие документы. Таким образом, инкассо­вая форма расчетов связана с кредитными отношениями. Инкассо является основной формой расчетов по контрактам на условиях ком­мерческого кредита. При этом экспортер выставляет тратту на инкас­со для акцепта плательщиком, как правило, против вручения ему ком­мерческих документов (документарное инкассо); при наступлении срока платежа акцептованные векселя отсылаются для оплаты на ин­кассо (чистое инкассо).

Расчеты в форме инкассо дают определенные преимущества им­портеру, основное обязательство которого состоит в осуществлении платежа против товарных документов, дающих ему право на товар; при этом нет необходимости заранее отвлекать средства из своего оборота. Однако экспортер продолжает сохранять юридически право распоряжаться товаром до оплаты импортером, если не осуществляет­ся пересылка непосредственно покупателю одного из оригиналов ко­носамента для ускорения получения товара.

Вместе с тем инкассовая форма расчетов имеет существенные не» достатки для экспортера. Во-первых, экспортер несет риск, связан­ный с возможным отказом импортера от платежа, что может быть обусловлено ухудшением конъюнктуры рынка или финансового поло­жения плательщика. Поэтому условием инкассовой формы расчетов является доверие экспортера к платежеспособности импортера и его добросовестности. Во-вторых, существует значительный разрыв во времени между поступлением валютной выручки по инкассо и отгруз­кой товара, особенно при длительной его транспортировке.

Банковский перевод представляет собой поручение одного банка другому перевести переводополучателю определенную сумму. В меж­дународных расчетах банки часто выполняют переводы по поручению своих клиентов. В этих операциях участвуют перевододатель-долж­ник; банк перевододателя, принявший поручение; банк, осуществляю­щий зачисление суммы перевода перевододателю; переводополуча­тель. В форме банковского перевода осуществляются оплата инкассо, платежи в счет окончательных расчетов, авансовые платежи. Кроме того, посредством перевода производятся перерасчеты и другие опера­ции. Банковский перевод осуществляется по почте или телеграфу соот­ветственно почтовыми или телеграфными платежными поручениями;

в настоящее время — по системе СВИФТ. Банковские переводы могут сочетаться с другими формами расчетов (например, с инкассо), а также с гарантиями. Экспортер предпочитает сочетать переводы с гарантией банка, который в случае неоплаты товара импортером производит пла­теж в счет гарантии. Для осуществления перевода за товары импортер часто прибегает к банковскому кредиту, срок которого короче, чем по кредиту для открытия аккредитива.

Экономическое содержание банковских переводов зависит от того, когда осуществляется оплата товаров или услуг: до их поставки (авансовые платежи) или после их получения импортером (расчеты в форме открытого счета).

Расчеты в форме аванса наиболее выгодны для экспортера, так как импортер оплачивает товар до отгрузки, а иногда даже до его про­изводства. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Например, авансовые платежи на часть стоимости кон­тракта включаются в условия контрактов на строительство объектов за границей. При импорте дорогостоящего оборудования, судов, са­молетов, изготовленных по индивидуальному заказу, также прак­тикуются частичные авансовые платежи. Согласно международной практике платежи в форме аванса составляют 10-33 % суммы кон­тракта. По поручению экспортера на сумму авансового платежа банк экспортера обычно выдает в пользу импортера гарантию возврата по­лученного аванса в случае невыполнения условий контракта и непос­тавки товара. Кроме того, принято оплачивать авансом драгоценные металлы, ядерное топливо, оружие и др. Согласие импортера на эти условия расчетов связано либо с его заинтересованностью в поставке товара, либо с давлением экспортера.

Сущность расчетов по открытому счету состоит в периодичес­ких платежах импортера экспортеру после получения товара. Сумма 'текущей задолженности учитывается в книгах торговых партнеров. Такая форма международных расчетов связана с кредитом по откры­тому счету. Порядок расчетов при погашении задолженности по от­крытому счету определяется соглашением между контрагентами. Обычно предусматриваются периодические платежи в установленные сроки (после завершения поставок или перепродажи товара импорте­ром в середине или в конце месяца). После выверки расчетов оконча­тельно задолженность по открытому счету погашается через банк, как правило, с использованием банковского перевода или чека. В этой связи банковская статистика часто включает расчеты по открытому

счету в банковские переводы. Открытый счет используют при расче­тах фирмы, связанные традиционными торговыми отношениями; ТНК и ее зарубежные филиалы по экспортным поставкам; экспортеры и банковские фирмы; смешанные фирмы с участием экспортера, за това­ры, отправляемые на консигнацию для продажи со склада.

Обычно расчеты по открытому счету применяют при регулярных поставках, когда доверие подкрепляется длительными деловыми отно­шениями, а покупателем является солидная фирма.

Особенность такой формы расчетов заключается в том, что движе­ние товаров опережает движение денег. Расчеты при этом оторваны от товарных поставок и связаны с коммерческим кредитом, причем обыч­но экспортер односторонне кредитует импортера. Если поставки това­ров осуществляются взаимно с последующими расчетами по открыто­му счету, то они отражаются на контокорренте (едином счете), проис­ходят двухстороннее кредитование и зачет взаимных требований.

Расчеты по открытому счету наиболее выгодны для импортера, так как он производит последующую оплату полученных товаров, а про­цент за предоставляемый кредит при этом отдельно не взимается; при этом нет риска оплаты непоставленного или непринятого товара. Для экспортера эта форма расчетов наименее выгодна, поскольку не со­держит надежной гарантии своевременности платежа, замедляет обо­рачиваемость его капитала, иногда приводит к необходимости прибе­гать к банковскому кредиту. Риск неоплаты импортером товара при одностороннем использовании такой формы расчетов аналогичен рис­ку недопоставки товара экспортером при авансовых платежах. Фак­тически такая форма расчетов применяется для кредитования импор­тера и отражает доверие к нему со стороны экспортера. Поэтому обычно рассматриваемую форму расчетов используют лишь на усло­виях взаимовыгодности, когда контрагенты попеременно выступают в роли продавца и покупателя и невыполнение обязательств импорте­ром влечет за собой приостановку товарных поставок экспортером. При односторонних поставках расчеты по открытому счету применя­ют редко.

Расчеты по компенсационным сделкам осуществляют в общепри­нятых в международной практике формах (открытый счет, аккреди­тив и др.).

В международных расчетах применяют переводные вексели, выс­тавляемые экспортером на импортера. Тратта — документ, состав-

ленный в установленной законом форме и содержащий безусловный приказ кредитора (трассанта) заемщику (трассату) "об уплате в указан­ный срок определенной суммы денег названному в векселе третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. За оплату векселя ответствен­ность несет акцептант, в качестве которого выступает импортер или банк. Акцептованные банком тратты легко переводятся в наличные деньги путем учета. Форма, реквизиты, условия выставления и оплаты тратт регулируются вексельным законодательством.

Использование тратты дает право на получение кредита и валют­ной выручки.

При расчетах с использованием векселя экспортер передает тратту и товарные документы на инкассо своему банку, который получает валюту с импортера. Импортер становится собственником этих доку­ментов лишь против оплаты или акцепта тратты. Срок оплаты векселя при экспортных поставках в кредит обусловлен договоренностью сто­рон. Используя один вексель как средство платежа, можно погасить несколько различных денежных обязательств с помощью передаточ­ной подписи (индоссамента) на нем.

В международных расчетах используют также чеки, впервые по­явившиеся в XVI в. в виде квитанции кассиров, которые за хранение денег взимали с вкладчиков проценты.

Если платеж осуществляется чеком, то должник (покупатель) либо самостоятельно выставляет чек (чек клиента), либо поручает его вы­писку банку (чек банка). Формы и реквизиты чека регулируются наци­ональным и международным законодательствами (Чековой конвен­цией 1931 г.). Чек подлежит оплате (инкассации) по предъявлении.

В качестве средства платежа в международных расчетах неторго­вого характера используют дорожные и еврочеки. Дорожный (турист­ский) чек — это платежный документ, денежное обязательство (при­каз) выплатить обозначенную на нем сумму валюты его владельцу. Дорожные чеки крупные банки выписывают в национальной и иност­ранной валютах разного достоинства. Образец подписи владельца проставляется в момент продажи ему чека. Еврочек — чек в еврова­люте, который банк может выписывать и на более крупные суммы в счет банковского кредита сроком до месяца; оплачивается еврочек в любой стране-участнице соглашения "Еврочек" (с 1968 г.). По состо­янию на начало 1991 г. еврочеки выписывали банки 21 страны. Еди­ная форма еррочеков, оплата их лишь при условии предъявления вла-

дельцами гарантийных карточек, контроль за обработкой еврочеков с помощью ЭВМ способствуют совершенствованию расчетов по меж­дународному туризму.

С 60-х годов в международных расчетах широко применяются кре­дитные карточки. Кредитная карточка — именной денежный до­кумент, дающий право владельцу приобретать товары и услуги с использованием безналичных расчетов. Преобладают кредитные кар­точки американского происхождения (Виза Интернэшнл, Мастеркард, Америкэн Экспресс и др.). В конце 1990 г. 21,6 тыс. банков примерно 200 стран выпускали более 300 млн кредитных карточек Виза, 29 тыс. банков более 70 стран — 150 млн Мастеркард. Система "Америкэн Экспресс" обслуживает около 100 млн кредитных карточек по всему миру. Для их обработки используется компьютерная электронная и космическая связь. Компьютеры банков и магазинов подключаются к центральным компьютерам системы, которые обрабатывают инфор­мацию.

Вопросы для самоконтроля -------------------------------------------------------------

1. Международные расчеты.

2. Международные правовые документы, регулирующие международные
расчеты.

3. Платежные средства, которые используют в международных расчетах.

4. Банковские счета "лоро" и "ностро".

5. Основные валютно-финансовые условия международных расчетов.

6. Аккредитивная форма расчетов. Виды аккредитива.

7. Инкассо. Преимущества импортера при инкассовой форме расчетов.

8. Особенность расчетов по открытому счету.

9. Международные расчеты с помощью чеков и векселей. Отличия чека от
векселя.

Для самостоятельного изучения -------------------------------------------------------

1. Использование в Украине кредитных карточек как средства междуна­
родных расчетов.

2. Использование украинскими банками векселей для осуществления меж­
дународных расчетов.

Тема 6

МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ
ОТНОШЕНИЯ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ
ВАЛЮТНО КРЕДИТНЫЕ
ОРГАНИЗАЦИИ ________________

Рассмотрим сущность, виды и формы, валютно-финансовые условия международного кредита, а также методические основы расчетов по возвращению международных кредитов.

Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфе­ре международных экономических отношений, связанное с предостав­лением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия (банки, фирмы), государственные учреждения, правительства, международные и региональные валют-но-кредитные и финансовые организации. Международный кредит воз­ник при капитализме и был одним из способов первоначального на­копления капитала. Объективная основа его развития обусловлена выходом производства за национальные рамки и усилением интерна­ционализации хозяйственных связей.

Темпы увеличения международного кредита превышают темпы увеличения производства и внешней торговли. Международный кре­дит способствует повышению эффективности производства.

Международные кредиты характеризуют по ряду признаков:

• по источникам — внутренние, иностранные и смешанные, об­
служивающие международную торговлю;

• по назначению — коммерческие, непосредственно связанные
с внешней торговлей и услугами; финансовые, используемые
на любые другие цели, включая прямые капиталовложения,

строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погаше­ние внешней задолженности, валютную интервенцию; "проме­жуточные", предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров, услуг, например в виде вы­полнения подрядных работ;

• по видам — товарные, предоставляемые в основном экспорте­
рами своим покупателям; валютные, предоставляемые банками
в денежной форме;

• по валюте займа — в валюте страны-должника, страны-креди­
тора и третьей страны, а также в международной счетной ва­
лютной единице (СДР, ЭКЮ и др.);

• по срокам — краткосрочные — от суток до года, иногда до
1,5 года, среднесрочные — до 5 лет и долгосрочные — более
5 лет. Иногда краткосрочный кредит продлевается (пролонги­
руется), превращаясь в средне- и даже долгосрочный. Как пра­
вило, в этом случае гарантом является государство.

По наличию обеспечения различают кредиты обеспеченные и блан­ковые. Обеспечением обычно служат товары, товарораспорядитель­ные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, вексели, недвижимость и ценности. Залог товара для получения кредита осуще­ствляется в трех формах: твердый залог (определенная товарная масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на определенную сумму); залог товара в переработке (из заложенного товара можно из­готовлять изделия, но их следует передавать в залог банку).

Кредитор предпочитает брать в залог товары, которые имеют большие возможности реализации, и при определении размера обеспе­чения учитывает конъюнктуру товарного рынка. Иногда в качестве обеспечения кредита используют часть официальных золотых запасов. Ссуды под залог золота не нашли широкого применения, ибо если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать зо­лотое обеспечение ранее полученных ссуд. Поэтому некоторые стра­ны предпочитают продавать золото.

Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту слу­жит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями блан­ковых кредитов являются контокоррент и овердрафт.

С точки зрения техники предоставления различают кредиты финансовые (наличные), зачисляемые на счет должника в его распоря-

жение; акцептные — в форме акцепта тратты импортером или банком; депозитные сертификаты, облигационные займы; консорциальные кредиты и др.

В зависимости от того, кто выступает кредитором, кредиты делят­ся на частные, предоставляемые фирмами, банками, иногда брокера­ми; правительственные; смешанные, в которых участвуют частные предприятия и государство; межгосударственные кредиты междуго­родных и региональных валютно-кредитных и финансовых органи­заций.

Фирменный, или коммерческий, кредит — это ссуда, предоставляе­мая фирмой, обычно экспортером одной страны импортеру другой страны в виде отсрочки платежа; коммерческий кредит во внешней торговле сочетается с расчетами по товарным операциям. Сроки та­ких кредитов различны (2-7 лет) и определяются условиями конъюн­ктуры мировых рынков, видом товаров и другими факторами.

С расширением экспорта машин и сложного оборудования сроки кредитов стали увеличиваться. Фирменный кредит обычно оформляет­ся векселем или предоставляется по открытому счету.

Вексельный кредит означает, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара, выставляет переводный вексель (тратту) на импор­тера, который, получив коммерческие документы, акцептует его, т. е. дает согласие на оплату в указанный на нем срок.

Кредит по открытому счету предоставляется путем соглашения между экспортером и импортером, по которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданных и отгру­женных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установлен­ный срок. Кредит по открытому счету практикуется при регулярных поставках товаров с периодическим погашением задолженности в се­редине или конце месяца.

Разновидностью фирменных кредитов является авансовый платеж: импортера (покупательский аванс), который при подписании контрак­та осуществляется импортером в пользу иностранного поставщика обычно в размере 10-15 % (иногда и более) стоимости заказанных ма­шин, оборудования, судов. Покупательский аванс служит одной из форм кредитования экспорта и одновременно средством обеспечения обязательства иностранного покупателя, так как импортер должен принять заказанный товар.

При невыполнении договора по вине лица, предоставившего аванс, он подлежит возврату за вычетом убытков в отличие от задатка,

который в этом случае утрачивается. Если договор не выполнен по вине получившего задаток, то он обязан вернуть этот задаток покупате­лю с покрытием его убытков. Аванс стимулирует выполнение контрак­та в отличие от отступного; последний дает право освободиться от обя­зательства по договору без возмещения убытков другой стороне. Иногда покупательский аванс комбинируется с отсрочкой платежа, причем равными долями с определенными интервалами (полгода, год).

Хотя фирменный кредит выражает отношения между поставщиком и покупателем, он обычно сочетается с банковским кредитом. При продаже машин и оборудования фирменный кредит предоставляется на длительные сроки (до 5 лет и более), что отвлекает значительные средства экспортера. Поэтому экспортер обычно прибегает к банков­ским кредитам либо не финансирует свой кредит у банков. Поскольку фирменные кредиты не могут решить проблему кредитования экспорта машин и оборудования по объему и условиям кредита, в МЭО воз­растает роль банковского кредита.

Банковское кредитование экспорта и импорта осуществляется в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей, а так­же учета тратт. Иногда банки предоставляют крупным фирмам-экс­портерам, с которыми они тесно связаны, бланковый кредит, т. е. без формального обеспечения.

Банковские кредиты в международной торговле имеют преимуще­ства перед фирменными. Они позволяют получателю свободнее ис­пользовать средства на покупку товаров, освобождают его от необхо­димости обращаться за кредитом к фирмам-поставщикам, проводить с последними расчеты за товары наличными за счет банковского креди­та. Благодаря привлечению государственных средств и применению гарантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на 10-15 лет по ставкам ниже рыночных. Однако банки, как правило, ограничивают использование кредита пределами своей страны и не­редко ставят условия о расходовании его на определенные цели, на­пример на покупку товаров у фирм, в которых они заинтересованы. При этом банковский кредит приобретает свойства фирменного кре­дита целевого характера.

Банковские кредиты предоставляют банки, банкирские дома, а также другие кредитные учреждения. Для координации операций по кредитованию внешнеэкономических операций, мобилизации круп­ных кредитных ресурсов и равномерного распределения риска банки

организуют консорциумы, синдикаты, банковские пулы. Банки предо­ставляют также экспортные и финансовые кредиты. Экспортным на­зывается кредит, выдаваемый банком страны-экспортера банку стра­ны-импортера для кредитования поставок машин, оборудования и др. Банковские кредиты выдаются в денежной форме и носят "связанный" характер, так как заемщик обязан использовать ссуду исключительно для закупок товаров в стране-кредиторе. Одной из форм кредитования экспорта банками с 60-х годов стал кредит покупателю.

Особенность кредита покупателю заключается в том, что банк эк­спортера непосредственно кредитует не национального экспортера, а иностранного покупателя, т. е. фирмы страны-импортера и их банки. Тем самым импортер приобретает необходимые товары с оплатой сче­тов поставщика за счет средств кредитора и отнесением задолженнос­ти на покупателя или на его банк. Обычно такие кредиты связываются с приобретением товаров и услуг у определенной фирмы. При этом эк­спортер не участвует в кредитовании сделки, что позволяет завышать цену кредита (рис. 2). Стоимость банковских кредитов покупателю, как правило, фиксируется на несколько лет на уровне ниже стоимости заемных средств на рынке ссудных капиталов, что повышает их кон­курентоспособность. Срок кредита покупателю превышает срок кре­дита поставщику; в основном это средне- и долгосрочные ссуды. Банки могут также открывать кредитные линии для иностранных заем­щиков на оплату закупленных товаров. В этом направлении идет эво­люция кредитования экспорта. Банковские кредиты покупателю от­тесняют кредиты поставщику (экспортеру) и фирменные кредиты.

Финансовый кредит позволяет закупать товары на любом рынке и, следовательно, на максимально выгодных условиях. Чаще всего фи­нансовый кредит не связан с товарными поставками и предназначен, например, для погашения внешней задолженности, поддержки валют­ного курса, наполнения авуаров (счетов) в иностранной валюте.

Крупные банки предоставляют акцептный кредит в форме акцепта тратты. Экспортер договаривается с импортером о том, что импортер расплатится за товар через банк путем акцепта выставленных экспор­тером тратт. Согласно Единообразному вексельному закону акцепт может быть простым, ничем не обусловленным, но может ограничи­ваться частью вексельной суммы (частичный акцепт). Английское век­сельное право допускает акцепт общий и ограниченный (условный, частичный, местный, подписанный одним из нескольких плательщи­ков). Акцептант является главным должником, т. е. отвечает за опла­ту векселя в установленный срок. В случае неплатежа держатель век­селя имеет право предъявить против акцептанта прямой иск. Вексели, акцептованные банками, служат инструментом при предоставлении межбанковских кредитов, что расширяет возможность кредитования внешней торговли. Существует рынок банковских акцептов. Акцепто­ванные первоклассным банком тратты легко реализуются на рынке ссудных капиталов.

Одной из форм кредитования экспорта является акцептно-рамбур-сный кредит, основанный на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и переводе (рамбурсировании) суммы векселя импортером банку-акцептанту.

Экспортер договаривается с импортером о том, что платеж за то­вар будет произведен через банк путем акцепта импортером тратты (требования), выставленной экспортером.

В случае достижения договоренности импортер дает своему банку поручение заключить соглашение об акцепте. Банк-акцептант, в свою очередь, требует гарантии своевременной оплаты векселя и выставля­ет на банк экспортера безотзывный акцептный аккредитив, который предусматривает акцепт тратты. Получив об этом уведомление, экс­портер отгружает товар, выписывает тратту и коммерческие докумен­ты, направляет их в свой банк, где обычно учитывает вексель. Банк.экспортера пересылает тратту и документы банку-акцептанту, кото­рый, акцептовав тратту, направляет ее либо банку экспортера, либо его корреспонденту или филиалу, а товарные документы — банку им­портера. Банк импортера передает импортеру товарные документы

под расписку, которая сохраняет за банком право собственности на товар. Банк экспортера затем переучитывает акцептованную тратту. Она обращается на мировом рынке ссудных капиталов, который выс­тупает в этой операции в роли совокупного кредитора. В этом заклю­чаются специфика и преимущество акцептно-рамбурсного кредита.

До наступления срока тратты импортер рамбурсирует валюту сво­ему банку в обмен на ранее переданные обеспечения. Банк-импортер переводит банку-акцептанту сумму тратты за несколько дней до срока ее оплаты. При наступлении срока платежа последний держатель тратты предъявляет ее к оплате в банк-акцептант, который проверяет достоверность векселя, последовательность индоссамента (иногда вексель имеет до 10 передаточных надписей), чтобы убедиться в закон­ности последнего держателя.

Акцептно-рамбурсный кредит наиболее обеспечен, когда связан с внешнеторговыми операциями и применяется при расчетах между экс­портером и импортером. Технически при этом используют аккредитив и переводный вексель. Условия акцептно-рамбурсного кредита — ли­мит, срок кредита, процентная ставка, порядок оформления, использо­вания погашения — определяются на основании предварительной межбанковской договоренности. Обеспеченность кредита обусловле­на реализацией товаров. Если этот кредит не связан с товарными по­ставками, он приобретает чисто финансовый характер.

Банки предоставляют долгосрочные кредиты по компенсационным сделкам, основанным на взаимных поставках товаров на равную сто­имость. Такие кредиты всегда имеют целевой характер. Получая в кредит (на 8-15 лет) машины, оборудование для создания и ре­конструкции предприятий, освоения природных ресурсов, заемщик в погашение кредита осуществляет встречные поставки продукции пост­роенных или строящихся предприятий. При реализации компенсацион­ных сделок применение фирменных кредитов обычно ограничено; пре­обладают долгосрочные консорциальные кредиты, предоставляемые банковскими консорциумами, так как, во-первых, национальное зако­нодательство обычно устанавливает для больших банков лимит кре­дитования одного заемщика, во-вторых, банки стремятся ограничить степень риска при предоставлении кредитов.

Фирменные кредиты чаще всего бывают среднесрочными (на 2-7, иногда до 10 лет). Долгосрочные кредиты (на 10 лет и более) имеют та­кие формы:

• двухсторонние правительственные;

⁴.-20 81

• смешанные;

• международных валютных организаций.

В широких масштабах межгосударственный (двухсторонний) долгосрочный кредит стали применять во время Первой мировой вой­ны. Основным кредитором были США. В итоге возникла межправи­тельственная задолженность (11 млрд золотых долларов, не считая процентов), обострившая межгосударственные противоречия. Фран­ция погашала кредит за счет немецких репараций, а Германия — посредством полученных от США новых кредитов. В период мирово­го экономического кризиса 1929-1933 гг. Германия и 25 других стран прекратили выплату долгов. Во время Второй мировой войны меж­правительственные займы не играли существенной роли. Военные и прочие материалы поставлялись в основном на условиях "ленд-лиза" (в аренду) без кредитных обязательств.

Смешанные кредиты представляют собой сочетания обычных форм кредитования с предоставлением помощи.

Кредиты международных валютных организаций, как правило, обусловлены политическими требованиями (условиями). Поэтому та­кая форма кредитов занимает скромное место по сравнению с прави­тельственными двусторонними, особенно с кредитами частных бан­ков, еврокредитами, но играет важную роль.

Синдикаты частных банков предоставляют кредит при условии по­лучения страной-заемщиком кредитов МВФ или Международного банка реконструкции и развития (МБРР).

Одной из форм долгосрочного частного международного кредита (займа) является выпуск частными фирмами (банками) ценных бумаг и размещение их в других странах.

Новая форма долгосрочного частного международного кредитова­ния — проектное финансирование в кредит. Как правило, такое кре­дитование является консорциальным. Его специфика заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла взаимосвязаны и входят в компетенцию определенного банковского синдиката (кон­сорциума), возглавляемого банком-менеджером. Банк, организующий проектное финансирование, проходит следующие этапы инвестицион­ного цикла:

• поиск объемов вложений;

• оценка рентабельности и риска проекта;

• разработка схемы кредитования (финансовый монтаж опера­
ции);

• заключение взаимоувязанных соглашений с участниками про­
ектного финансирования;

• выполнение производственной коммерческой и финансовой про­
граммы до полного погашения кредитов;

• оценка финансовых результатов проекта и их сопоставление с
запланированными показателями.

В крупных банках в состав отдела "Проектное финансирование" входят также инженеры. Для оценивания технико-экономического обеспечения проекта и расчета вариантов его реализации банки часто привлекают независимых экспертов, взимая за это специальную ко­миссию с клиента до решения вопроса о предоставлении ему кредита.

Примером консорциального кредита в фор'ме проектного финанси­рования может служить финансирование крупномасштабного проекта "Евротуннель". Этот туннель длиной около 50 км под проливом Ла-Манш в начале 1993 г. соединил Великобританию с континентальной Европой. Проект "Евротуннель" — самый крупный из осуществлен­ных (его общая стоимость — 60 млрд дол.).

Впервые кредитование крупномасштабного проекта в сфере инф­раструктур было обеспечено на частнопредпринимательской основе без привлечения средств государственного бюджета и без государ­ственных гарантий. Капитал специально созданной компании, отве­чающей за реализацию проекта, в размере 10 млрд французских франков был мобилизован с помощью новой оригинальной формы — выпуска франко-британских ценных бумаг, состоящих из одной ак­ции французской компании и одной акции британской компании, причем эти ценные бумаги не подлежали разделению и котировались на бирже в совокупности, поскольку обе компании управлялись как единая с общим административным советом и дирекцией. Две трети капитала были мобилизованы на финансовых рынках в наименее благоприятный момент — непосредственно после биржевого краха 16 октября 1987 г., не имевшего прецедента, кроме мирового кризи­са 1929-1933 гг. Международный кредит в размере 50 млрд фран­цузских франков (основной кредит — 40 млрд французских франков и резервный на условиях "стэнд-бай" — 10 млрд французских фран­ков), гарантированный 50 международными банками, был предос­тавлен банковским синдикатом (состоящим из 198 банков, впослед­ствии — из 209), возглавляемым К. Лионнэ, и четырьмя другими французскими и британскими банками. Речь идет о самом крупномас­штабном синдикацированном кредите, предоставленном на условиях

4* 83

ограниченной ответственности заемщика, погашение которого обеспе­чивается только поступлениями доходов от этого проекта.

Срок погашения кредита — 18 лет — почти вдвое превышает обычный максимальный срок, применяемый для кредиторов.

Финансирование было организовано вопреки общепринятому пра­вилу проектного финансирования, согласно которому банки не прини­мают технических рисков, если реализация проекта предполагает ра­боты в малоизученных геологических структурах и использование недостаточно испытанных технологий.

Принцип кредитования с погашением за счет эксплуатации нереа­лизованного проекта предполагает, что банки-кредиторы должны обеспечить приоритет своих требований к заемщику по сравнению с другими инвесторами, в том числе строительными компаниями, вы­полняющими работы по этому проекту. Отсюда вытекают требования к заемщику принять на себя обязательства не заниматься иными вида­ми деятельности, не брать других кредитов и пр. Кроме того, заемщик (компания-концессионер) передает в залог банкам все имущество, за исключением того, что является предметом этой концессии. В догово­ре концессии оговаривается "право замены", позволяющее кредито­рам добиться передачи концессии от компании-заемщика другому концессионеру (в случае неспособности заемщика-концессионера вы­полнить свои обязательства, т. е. в случае финансовой несостоятель­ности). Обычно "право замены" может вступить в силу после объявле­ния кредиторами заемщика неплатежеспособным.

Обязательства К. Лионнэ по обеспечению финансирования вступи­ли в силу только после выполнения следующих предварительных усло­вий:

• подтверждение технической, экономической и коммерческой
осуществимости проекта и размера инвестиций независимыми
консультантами, уполномоченными банком;

• подписание на приемлемых для банка условиях основных со­
глашений, регулирующих деятельность компании-концессионе­
ра, особенно договора концессии, подряда на строительство,
контракта эксплуатации объекта, условий кредитования с учас­
тниками банковского синдиката и соответствующей схемы
обеспечения кредита;

• одобрение банком юридической структуры, состава акционеров
и дирекции компании-концессионера, а также процедуры эксп­
луатации объекта;

• подтверждение компетентными государственными организация­
ми права компании-концессионера свободно устанавливать та­
рифы;

• принятие компанией-концессионером и ее основными акционе­
рами обязательства не отказываться от реализации проекта без
согласия банков-кредиторов; обязательства компании-концес­
сионера приложить все усилия для обеспечения дополнительно­
го финансирования из других источников, если это окажется не­
обходимым для продолжения реализации проекта.

Лизинга и факторинга. Операции лизингов и факторингов известны давно. Например, лизинговые операции проводились около 2 тыс. лет до н. э. в Вавилоне.

В условиях интернационализации хозяйственных связей они приоб­рели новые черты, увеличились также их объем и сфера использо­вания.

Начиная с 50-х годов эти операции применяются в международном обороте. В 60-70-х годах возникли многонациональные лизинговые компании типа "Орион лизинг холдинг", созданной консорциумом американских, западноевропейских и японских банков. Лизинговые компании предоставляют фирмам оборудование, суда, самолеты и другое оборудование в аренду сроком на 3-5 лет и более без перехода права собственности. Часто лизинговые соглашения заключаются од­новременно с фрахтовым, что гарантирует занятость судна или само­лета в течение длительного периода времени.

В международной практике различают два вида аренды обору­дования: кратко- и среднесрочный (рейтинг) — до 3 лет — для стан­дартного оборудования, автомобилей, тракторов, железнодорожных вагонов и т. д.; средне- и долгосрочный — для промышленного техно­логического оборудования, в том числе комплектного. Они различа­ются тем, что при рейтинге объект договора может служить предметом последовательно заключаемых аналогичных соглашений, а при дол­госрочной аренде срок договора обусловлен нормальным сроком арендуемого оборудования.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключается в следующем:

• объект сделки выбирает лизингополучатель, а не лизингода­
тель, который приобретает оборудование за свой счет;

• срок лизинга не превышает срока физического износа оборудо­
вания (1-20 лет) и приближается к сроку налоговой амортиза­
ции (3-7 лет);

• • по окончании действия контракта клиент может предложить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имуще­ство по остаточной стоимости;

• в роли лизингодателя обычно выступает финансовое учрежде­ние — лизинговая компания.

Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многооб­разием форм лизинга, высокой динамикой его показателей, быстро расширяющейся географией заключаемых сделок. Основная часть ми­рового рынка лизинговых услуг сконцентрирована в "треугольнике": США — Западная Европа — Япония.

Как свидетельствует мировой опыт, лизинговыми операциями за­нимаются не коммерческие банки, а специализированные компании. Лизинговые операции выгодны не только для развитых стран, но и для стран с высоким уровнем международной задолженности и ограничен­ными валютными средствами. Развитый рынок лизинговых услуг ук­репляет производственный сектор экономики, создавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Кроме того, лизинг как альтернативная форма кредитования усиливает конкурен­цию между банками и лизинговыми компаниями, влияет на снижение ссудного процента, что, в свою очередь, стимулирует приток капита­лов в производственную сферу.

В отличие от других форм аренды лизинг имеет комплексный ха­рактер, объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвести­ционных операций.

Важнейшие преимущества лизинга состоят в обширном пакете ус­луг, предоставляемых в рамках этой формы кредитования. В частно­сти, он предполагает организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные услуги, например по вопросам налогообложения, соблюдения таможенных формальнос­тей; организационные, координирующие и информационные услуги. Возможность получения оборудования "под ключ" высвобождает вре­мя арендатора для решения других вопросов его деятельности. Все это придает лизинговому кредитованию гибкость, позволяет оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры при закупке необ­ходимого оборудования. Клиент принимает участие в определении со­держания и организации сделки, совместно с лизинговой компанией согласует основные условия кредитования: срок аренды, сумму и пе­риодичность арендной платы и др. Таким образом, лизинг — демо-

кратичная форма кредитования и инвестиций, которая отвечает стрем­лению хозяйственных организаций к самостоятельности.

В условиях дефицита платежного баланса лизинг привлекателен еще и тем, что обязательства по нему не включаются в объем внешней задолженности страны. Это открывает большие возможности и доступ к импортному оборудованию. До последнего времени в странах СНГ не проявляли большого интереса к лизинговым операциям главным образом из-за отсутствия необходимой информации об этой форме кредитования и неразвитости правовой базы, прежде всего по вопро­сам собственности на средства производства. В условиях формирова­ния рыночной экономики в странах СНГ лизинговые операции приме­няются все чаще.

Исходя из особенностей организации отношений между лизингопо­лучателем и лизингодателем различают лизинг прямой и косвенный. Прямой лизинг применяется тогда, когда лизингодателем является не­посредственно изготовитель или владелец имущества, а косвенный — когда сдача в аренду осуществляется через третье лицо. По методу кредитования различают лизинг срочный и возобновляемый. При сроч­ном лизинге осуществляется одноразовая аренда, а при возобновляе­мом (ролловерном) договор лизинга возобновляется по истечении первого срока договора. Различают также лизинг операционный, если предприятие заключает лизинговый контракт, не имея намерения при­обрести объект в собственность, и финансовый, если фирма сочетает аренду с последующим выкупом объекта по остаточной стоимости в наиболее благоприятный момент, когда она будет значительно ниже рыночной стоимости аналогичного объекта.

Оценивая риск, возникающий при лизинговых операциях, банк обычно принимает во внимание следующие факторы:

• коммерческую репутацию и финансовое положение компании-
лизингополучателя;

• финансово-экономическую и политическую ситуацию в стране
пребывания этой компании (т. е. риск национализации, запрета
на перевод валютных средств за границу, риск осложнений в
реализации залогового права и др.);

• продажную цену объекта сделки, динамику изменения этой цены
на вторичном рынке в течение последующих лет;

• условия эксплуатации объекта лизинга фирмой-лизингополуча­
телем.

По отношению к арендуемому имуществу различают такие догово­ры: чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслужива-

нию арендуемого имущества берет на себя лизингополучатель; полно­го лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое об­служивание и другие расходы, связанные с использованием имуще­ства лизинга.

В зависимости от особенностей сдаваемого в аренду объекта разли­чают лизинг движимого имущества и недвижимого (административ­ные здания, производства, склады, крупные магазины, гаражи и пр.).

Лизинг недвижимости обычно применяют в строительстве. При строительстве производственных и непроизводственных зданий и со­оружений предприниматели, осуществляющие деятельность в промыш­ленности или в сфере услуг, часто сталкиваются с нехваткой собствен­ных и заемных капиталов или не хотят изымать средства из оборота и вкладывать их на длительный срок в сооружение новых объектов. Час­то размер инвестиций, необходимых для создания промышленного объекта, строительства склада, терминала, гостиницы или админист­ративного здания, превышает возможности финансирования мелких или средних фирм. В этих условиях лизинговая компания практикует кредитование строительства различных о'бъектов с последующим ли­зингом недвижимости и получает значительную долю прибыли от их эк­сплуатации, но осуществляет эту эксплуатацию не она, а фирма, кото­рой объект сдается в аренду.

По гарантированному запросу клиента лизинговая компания рас­ходует определенные средства на приобретение земельного участка и поручает подрядчикам проектирование, экспертизу, строительство и оборудование объекта в соответствии с требованиями заказчика. По окончании строительства объект сдается заказчику в аренду на 25-30 лет. В конце этого срока (или ранее) арендатор может полностью выкупить объект. Лизинг недвижимости отличается от обычной арен­ды тем, что сооружение объекта ведется специально для определенно­го клиента с учетом всех его требований. Клиент, получивший в пользование построенный объект, несет все расходы по ремонту и экс­плуатации зданий и сооружений, по уходу за территорией. Он может сдать этот объект полностью или частично в субаренду, но право соб­ственности на него остается у лизинговой компании. Капитал, вложен­ный в инвестиционно-лизинговый бизнес, в отличие от денежного ка­питала не подвержен инфляции — земля и недвижимость в условиях рыночной экономики обычно дорожают.

Международная практика выработала следующие формы сделок.

1. Стандартный лизинг. Изготовитель продает свое оборудова­
ние лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду
потребителю. Между изготовителем и лизингополучателем нет право­
вых отношений по договору о лизинге. Однако если встает вопрос о
техническом обслуживании оборудования, то его осуществляет по от­
дельной договоренности изготовитель, а лизинговая компания в воп­
росы технического обслуживания не вмешивается.

2. Возвратный лизинг ("лиз-бэк"). С коммерческих позиций эту
форму лизинга фирмы используют тогда, когда остро нуждаются в
средствах. Это эффективный способ улучшения финансового состоя­
ния фирмы. Сущность операции состоит в том, что собственник обору­
дования продает лизинговой компании оборудование, а затем берет
его в аренду, т. е. продавец оборудования превращается в лизингопо­
лучателя. Такие операции осуществляются в основном отн