1) Интерпретация результатов оценки;
2) Разработка и реализация финансово-экономических, организационно-экономических и технико-экономических мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния предприятия.
Финансовый анализ проводится как по абсолютным, так и по относительным показателям (коэффициентный анализ), которые представляют собой отношения между различными позициями форм отчетности и позволяют определить взаимосвязь между показателями.
Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
Банкротство - это неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и во внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом. Это, как правило, вызвано неудовлетворительной структурой баланса предприятия.
Основанием для принятия решения о банкротстве (несостоятельности) предприятия является система критериев, содержащаяся в разработанных Федеральным управлением о делах несостоятельности (банкротства) (ФУДН) методических рекомендациях.
|
|
В соответствии с методическими рекомендациями ФУДН оценку структуры баланса проводят на основе анализа следующих показателей:
- коэффициент текущей ликвидности (покрытия);
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств, т.е. краткосрочных займов и кредитов и кредиторской задолженности.
Ктл = ТA / ТП ≥2, (9)
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ТА - текущие активы;
ТП - текущие пассивы.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения его текущей деятельности.
Косс = СОК / ТА = (СК - ФА) / ТА ≥ 0,1, (10)
где Косс - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
СОК - собственный оборотный капитал (средства);
ТА - текущие активы;
СК - собственный капитал;
ФА - фиксированные активы.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным, является невыполнение одного из условий: Ктл ≥ 2, Косс ≥ 0,1.
Логика взаимосвязей балансовых статей:
где ТА - текущие активы;
ТП - текущие пассивы;
КЗ - кредиторская задолженность;
КЗК - краткосрочные займы и кредиты;
|
|
ДЗК - долгосрочный заемный капитал;
ЗК - заемный капитал;
ФА - фиксированные активы;
СК - собственный капитал.
В случае, если хотя бы Ктл < 2, Косс < 0,1, то необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности:
К в.пл. = (К тл ф. + 6/Т • (Ктл ф. - Ктл н..)): 2 ≥1, (11)
где Кв пл. - коэффициент восстановления платежеспособности;
Ктл ф. и Ктл н. - фактический (на конец отчетного периода) и на начало отчетного года коэффициент текущей ликвидности;
6 - нормативный период восстановления платежеспособности, в месяцах;
Т - отчетный период, в месяцах;
2 - нормативное значение Ктл.
Если Кв пл. ≥ 1, то имеется возможность восстановить платежеспособность. Если Кв пл. < 1, то нет возможности восстановления платежеспособности.
Если анализ показал, что критерии ФУДН соответствуют установленным значениям, то для проверки устойчивости финансового состояния проводят расчет коэффициента утраты платежеспособности:
Ку. пл. = (Ктл ф. + 3/Т • (Ктл ф. - Ктл н.)): 2 > 1, (12)
где 3 - расчетный срок возможности утраты платежеспособности, в месяцах;
остальное - см. выше.
Если Ку. пл. ≥ 1, то существует возможность не утратить платежеспособность. Если Кв. пл. < 1, то существует возможность утраты платежеспособности в ближайшее время. Если Кв. пл. < 1, то решение о признании предприятия банкротом и структуры баланса неудовлетворительной не принимается, но предприятие становится на учет территориальными органами ФУДН.
Прогнозирование вероятности банкротства. Z-счет Альтмана
Z-счет Альтмана - это функция от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за периоды.
Z = 1,2 Коб. + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Крс + 1,0 Кот, (13)
где Коб. - доля оборотных средств (текущих активов) в активах предприятия, т.е отношение текущих активов (оборотный капитал) к общей сумме активов
Коб. = ТА / А; (14)
Кнп - рентабельность активов, рассчитывается по прибыли, остающейся в распоряжении предприятия
(Кнп = (Пч.-Див.): А, (15)
где П ч. - чистая прибыль; Див. - дивиденды; А - активы);
Кр - рентабельность активов, рассчитывается по прибыли до выплаты налогов, отнесенной к общей сумме активов;
Крс - соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемным капиталом
(Крс = СКрын.: ЗK = Nобыкн. акц. • Р: ЗК, (16)
где СКрын. - собственный капитал по рыночной стоимости;
ЗК - заемный капитал;
Nобыкн. акц. - количество выпущенных обыкновенных акций;
Р - цена акции);
Кот - отдача всех активов, т.е. отношение чистой выручки к сумме всех активов (Вч./А). (17)
Критическое значение индекса Z рассчитано Альтманом по данным статистической выборки и составляет 2,675.
В западной практике, как правило, пользуются следующими значениями Z-счета Альтмана для прогнозирования вероятности банкротства.