Пассивное управление

Основной принцип – покупать и держать. Пассивная тактика предполагает создание хорошо диверсифицированного портфеля с определенными на длительную перспективу показателями ожидаемого дохода и риска. Изменение структуры портфеля крайне редки и незначительны.

Типичный пассивный инвестор формирует свой портфель из комбинации безрискового актива и рыночного портфеля. Он не ожидает «побить» рынок, а лишь ожидает справедливого дохода по своему портфелю (т.е. вознаграждение за принимаемый риск).

Важным преимуществом этого стиля управления является низкий уровень накладных расходов.

Обычно при пассивной тактике используется либо "метод лестницы", либо "метод штанги".

"Метод лестницы" основан на покупке ценных бумаг с различными степенями срочности с равномерным их распределением в пределах выбранного срока инвестирования.

"Метод штанги" означает, что подавляющая часть инвестиций направлена в краткосрочные ценные бумаги, обеспечивая высокую ликвидность портфеля в целом, и в долгосрочные ценные бумаги, которые позволяют получит высокий доход. Среднесрочные ценные бумаги составляют незначительную часть портфеля.

Простым подходом в рамках пассивного управления портфелем является попытка покупки рынка. Такая стратегия часто называется методом индексного фонда. Индексный фонд – это портфель, отражающий структуру рынка в целом, характеризующегося фондовым индексом. Чтобы добиться структуры портфеля, соответствующей структуре индекса, различные бумаги включаются в портфель в такой же пропорции, как и при расчете индекса.

Активно-пассивное управление – это объединение активной и пассивной стратегии.

Например, управление каждым из субпортфелей может быть активным или пассивным при сохранение доли каждого из них в совокупном портфеле.

Тема 5. Источники финансирования инвестиционных

Проектов