Оценка обыкновенных акций. Доход по обыкновенным акциям складывается из выплаченных дивидендов и изменения курсовой стоимости

Доход по обыкновенным акциям складывается из выплаченных дивидендов и изменения курсовой стоимости. Так как изменение курсовой стоимости трудно прогнозировать и оно может происходить в сторону как увеличения, так и снижения, то часто рассматривают доходность акции только как равную сумме выплаченных дивидендов.

,

где V – истинная (теоретическая) стоимость акции;

D_t – ожидаемый дивиденд в момент времени t;

r – требуемая доходность акции, учитывающая как риск, так и доходность альтернативных вариантов инвестирования.

С практической точки зрения бесконечный поток можно заменить на конечный, так как слагаемыми с порядковыми номерами, превышающими 40, можно пренебречь ввиду их незначительности.